摘要：全球小麦产量数据上调，因黑海产量前景改善
2018/19年度全球小麦产量预测数据上调340万吨，主要原因是俄罗斯小麦产量数据上调300万吨。俄罗斯春小麦产区天气条件理想，提振该地区产量前景，抵消澳大利亚和加拿大的产量降幅。澳大利亚小麦产量数据下调200万吨，为2000万吨，创下2007/08年度以来的最低。全球产量和供应净增幅超过用量增幅，因此全球期末库存数据上调230万吨，不过仍低于上年创纪录的水平。
美国国内展望
美国小麦供需数据调整摘要
1. 2018/19年度美国所有小麦供需数据与8月份保持不变。
2. 美国农业部将于9月28日发布2018年小谷物总结及谷物库存报告，报告将包括冬小麦、春小麦和杜伦麦的产量调整。
3. 谷物库存报告将提供2018/19年度1季度小麦消费数据以及季节库存及饲料和其它用量数据。
2018/19年度美国所有小麦收割工作基本完成
截至2018年9月9日当周，春小麦收割工作完成93%。随着收割工作基本完成，市场注意力转移到2018/19年度小麦质量以及冬小麦播种计划。行业人士指出，2018年硬红冬小麦蛋白含量约为12.3%，相比之下，2017年为11.4%。小麦质量较上年改善的更多迹象是小麦容重高于平均水平，为61.1磅/蒲式耳，相比之下，2017年为60.8磅。软红冬小麦平均蛋白含量比上年高出0.6%，硬红春小麦高出0.1%，杜伦麦高出0.1%。春小麦生长期间主产区的条件显著改善：蒙大纳州、北达科他州和南达科他州。
2019年冬小麦播种工作开始
美国农业部于9月11日首次发布2019年冬小麦播种进度报告。截至9月9日，2018年冬小麦播种工作完成5%，与上年同期以及五年平均进度相一致。华盛顿州播种进度最快，达到29%，略高于五年平均水平24%。太平洋西北地区的播种工作一直受到表层土干燥的支持。但是降水匮乏可能不利于作物生长。
2018/19年度供需数据不变，小麦价格区间缩窄
美国农业部将于9月28日发布小谷物总结报告，因此本月美国农业部维持2018年冬小麦、春小麦和杜伦麦产量数据不变。由于进口或期初库存数据没有任何的调整，因此2018/19年度供应数据不变。进口和出口数据进行一些轻微调整。所有小麦期末库存数据不变。2018/19年度所有小麦农场平均价格区间的上端下调10美分，而下端上调10美分，为每蒲式耳4.70美元到5.50美元，中间值不变，仍为每蒲式耳5.10美元。
国际展望
海外小麦产量预测数据上调
2018/19年度全球及海外小麦产量预测数据上调340万吨，分别为7.33亿吨和6.819亿吨。即使海外小麦产量数据上调，但是仍比上年减少2900万吨。小麦播种面积下滑，加上许多国家降雨偏低及天气炎热，降低小麦产量前景。大部分的产量降幅来自主要出口国。八大出口国和地区――阿根廷、澳大利亚、加拿大、欧盟、哈萨克斯坦、俄罗斯、乌克兰和美国――小麦总产量将比上年减少2400万吨。全球约80%的小麦用于食品加工，其需求非常没有弹性，随着人口增长而稳步增加，因此主要出口国的小麦产量下滑，对库存构成压力，推动麦价上涨。主要出口国的小麦期末库存将比上年减少近24%。
澳大利亚东部昆士兰州和新南威尔士州农户在干燥的土壤上种植小麦，这两个州占到全国小麦产量的40%左右。两州交界处的干燥状况非常明显，这些地区占到全国小麦产量的20%。天气干燥可能造成小麦播种面积减少到1100万公顷，与澳大利亚农业资源经济及农村科学局的预测相一致。相比之下，在澳大利亚其他沿海地区，主产区西澳州的小麦作物长势非常良好，单产将会平衡东部地区的降幅。由于播种面积下滑，澳大利亚小麦产量预测数据下调200万吨，为2000万吨。
供应增加，缓解库存紧张态势
海外小麦期末库存预测数据上调近1%，因为海外小麦供应数据上调，仅在一定程度上被消费增幅所抵消。2018/19年度海外小麦期末库存和海外小麦消费数据均上调230万吨。但是，尽管数据较上月略微上调，但是不包括中国在内的小麦库存依然偏低。
俄罗斯和哈萨克斯坦的小麦供应数据上调，澳大利亚出口及饲料用量预期减少，造成小麦库存用量比在一定程度上改善，不过对于一些国家而言，库存用量比已经异常偏低。
虽然较一个月前相比，小麦库存不太紧张，但是不包括中国在内的小麦库存依然偏低，库存用量比是2007/08年度以来的最低。对于不包括美国在内的主要小麦出口国而言，（今年美国小麦库存充足，库存用量比超过80%），库存用量比处于历史低位，为15%。
俄罗斯小麦饲料用量数据上调200万吨，因为供应增加以及牲畜存栏量显著提高。由于供应数据上调470万吨（产量数据上调300万吨，期初库存数据上调170万吨），2018/19年度俄罗斯小麦期末库存预测数据上调210万吨，库存用量比为17%。这与早先预测的不足13%相比已经有显著的改善，尤其考虑到近来市场传闻俄罗斯政府实施一些出口限制，避免供应紧张。
欧盟小麦饲料用量数据同样上调，因为北欧大部分地区牧草受到高温干燥天气的压力，越来越多的小麦将用于牲畜养殖。本月，小麦和玉米的饲料用量数据均上调，而大麦和其他粗粮饲料用量数据下调。由于小麦期初库存和进口数据上调，小麦饲料用量数据上调100万吨，尽管目前其他饲粮具备价格优势。即使数据上调，欧盟小麦的饲料用量预计是2013/14年度以来的最低水平。饲料用量增幅完全抵消供应增幅，因此欧盟的小麦期末库存数据基本不变。
由于供应数据下调，澳大利亚小麦饲料用量数据下调50万吨，不过仍是10年来的最高水平。澳大利亚国内小麦用量超过出口，甚至西澳州的小麦运到东部沿海地区（当地受到干旱的影响）。由于出口数据下调200万吨，因此澳大利亚小麦期末库存数据上调100万吨，不过仍处于历史低位。
加拿大小麦产量数据下调，因此小麦的饲料用量数据下调40万吨。加上出口数据下调，这些调整几乎抵消产量降幅，因此小麦期末库存数据略微上调。
印度小麦期末库存数据上调230万吨（因产量数据上调），哈萨克斯坦小麦期末库存数据上调30万吨（产量增幅在一定程度上被饲料用量增幅所抵消）。
澳大利亚和加拿大造成全球小麦出口数据下调
2018/19年度（7月到次年6月）全球小麦贸易预测数据下调250万吨，从创纪录的水平下调到历史第三高1.818亿吨。
本月多个进口国的小麦进口数据下调，降幅最大的国家是印尼，下调100万吨。受政府政策的影响，印尼的饲料小麦进口一直逐渐下滑。根据目前的进口步伐，伊朗小麦进口数据下调50万吨。印度小麦进口数据下调30万吨，因为本月小麦供应数据大幅上调。
澳大利亚和加拿大的小麦产量和出口数据大幅下调，造成全球小麦出口数据调低，进一步支持已经偏高的2018/19年度美国小麦出口前景。澳大利亚小麦出口数据下调200万吨，为1400万吨，这将是九年来的最低，这是因为小麦减产，国内小麦用量超过出口，甚至西澳州的小麦运到东部沿海地区（当地受到干旱的影响）。加拿大小麦供应下滑，因此出口数据下调50万吨。
在俄罗斯，虽然小麦产量数据上调，但是出口数据不变，主要原因是小麦产量增幅主要来自远离港口的东部地区。
