摘要：黑海单产数据上调，提振全球小麦产量
2017/18年度全球小麦产量预测数据上调，接近上年创纪录的水平。黑海地区天气条件一直有利于小麦作物生长，不过俄罗斯天气尤其理想。俄罗斯今年小麦产量有望创下历史最高纪录，从而大幅提高出口，拉大与其他主要出口国的距离。
2017/18年度美国小麦供需数据不变，农场平均价格预估中间值下调20美分，为每蒲式耳4.60美元。从8月底到9月初期间，热带风暴哈维带来创纪录的降雨，引发大范围的洪涝灾害，制约铁路运输，造成美湾地区小麦出口下滑。
国内展望
所有小麦供需数据不变，价格预估值下调20美分
美国农业部农业统计局将于9月29日发布小谷物总结报告，因此本月冬小麦、其他春小麦和杜伦麦产量预测数据不变。供应和用量数据不变，不过各个小麦品种的贸易数据调整。所有小麦期末库存数据不变。9月29日出台的谷物库存报告将提供本年度1季度（2017年6月到8月）的小麦消费信息以及各类小麦品种的饲料用量和其它用量信息。虽然2017/18年度所有小麦供需数据不变，但是市场条件仍在变化，影响到所有小麦平均价格预估。本月2017/18年度小麦农场价格预估中间值下调20美元，为每蒲式耳4.60美元。
冬小麦
冬小麦产量预测数据不变，仍为12.87亿蒲式耳，比上年减少2300万蒲式耳。上月NASS将冬小麦单产数据上调至50蒲式耳/英亩，比上月预测值高出0.3蒲式耳，相比之下，上年单产达到创纪录的55.3蒲式耳/英亩。
在18个主产州中，11个主产州的冬小麦收割工作已经开始。截至9月10日，冬小麦播种工作完成16%，一周前为5%，与上年同期以及五年平均进度相一致。
杜伦麦
经过8月份的大幅下调后，本月杜伦麦产量预测数据不变，仍为5050万蒲式耳。主产区依然干旱。截至9月7日，干旱已经从南达科他州和北达科他州转而进入蒙大纳州。目前蒙大纳州中北部和西北部相当一部分的地区处于四级干旱和三级干旱中。北达科他州全部地区处于异常干燥到极其干旱。受过去30天降雨的影响，南达科他州西部和东南部出现一定的恢复。
其他春小麦
本月其他春小麦产量预测数据没有任何的调整。8月份其他春小麦产量预测数据下调5%，为4.02亿蒲式耳，因为单产数据下调2蒲式耳。其他春小麦单产预计为38.3蒲式耳/英亩，比上年减少近9%，因为主产区天气异常干燥到极端干旱。从5月初到7月期间，蒙大纳州、北达科他州和南达科他州春小麦差劣率逐渐提高，因为天气干旱。
供需数据不变
2017/18年度美国小麦供需数据保持不变。NASS将于9月29日发布谷物库存报告以及1季度小麦消费数据。美国统计调查局的数据反映出小麦品种的进出口变化。但是这些调整相互抵消，所有小麦进口和出口数据依然不变。所有小麦进口预计仍为1.5亿蒲式耳。硬红春小麦进口数据上调500万蒲式耳，为7300万蒲式耳，杜伦麦进口数据上调200万蒲式耳，为4500万蒲式耳。在2017/18年度一季度里，硬红春小麦进口量为1310万蒲式耳，几乎全部来自加拿大，比上年同期增加近一倍。
对于2017/18年度前两个月来说，美国从加拿大进口的小麦超过了过去两年同期，比上年同期增加80%。国内买家进口小麦，弥补国内杜伦麦和春小麦供应缺口。今年美国春小麦供应预计远远低于上年。由于迄今为止的进口步伐低迷不振，软红冬小麦进口预测数据下调700万蒲式耳。
所有小麦出口预测数据不变，仍为9.75亿蒲式耳。基于迄今为止的步伐，加上全球竞争激烈，硬红冬小麦出口数据下调1000万蒲式耳，为4亿蒲式耳。硬红春小麦出口数据下调1000万蒲式耳，因为市场预期国内高蛋白小麦需求强劲。白小麦出口数据上调2000万蒲式耳，因为1季度出口异常强劲。来自亚洲国家和墨西哥的需求旺盛，帮助提振白小麦出口。
根据本国的市场年度，2017/18年度（7月到次年6月）美国小麦出口预测数据不变，仍为2600万吨。国内小麦价格下跌，在一定程度上缓冲来自俄罗斯和乌克兰小麦增产以及竞争力带来的冲击。美元汇率走软，也支持目前的出口预测数据，并帮助提振前三个月的出口销售。对日本和墨西哥的出口一直异常强劲，尤其是白小麦。不过随着欧盟和黑海地区新麦收获上市，美国小麦出口步伐可能放慢。
所有小麦价格预估下调20美分
2017/18年度美国农场平均价格预估区间的下端下调10美分，上端下调30美分，为每蒲式耳4.30美元到4.90美元。本月价格预估下调，原因在于全球产量预期增加，价格竞争加剧。价格预估中间值为每蒲式耳4.60美元，相比之下，上年为3.89美元。本月2017/18年度美国小麦农场价格预估中间值下调10美分后，小麦与玉米的价格比基本上与8月份的1.45保持稳定，为1.44，支持目前的小麦用量和其它用量数据。
国际展望
黑海小麦单产前景更加明朗，提振全球小麦产量增加
2017/18年度全球小麦产量预计达到7.449亿吨，比上月预测值高出170万吨，接近调整后的上年创纪录水平7.533亿吨。这也是此前的观察趋势。黑海地区的天气形势一直非常有利于小麦作物生长，不过俄罗斯的天气异常良好。目前俄罗斯冬小麦收割工作已完成，单产甚至超过最乐观的预期。春小麦收割工作正在进行，主产区的生长条件不错。
随着新麦收获上市，证实单产大幅提高，因此俄罗斯小麦产量将创下历史最高纪录，达到8100万吨，比上年创下的前期历史纪录高出850万吨，因而将会提振市场份额，拉大与其他主要出口国的差距。
由于小麦丰收，俄罗斯小麦出口预测数据进一步上调，达到3250万吨，比上月预测值高出100万吨。小麦期末库存预计达到创纪录的1680万吨，因为国内小麦价格大幅下跌。今年俄罗斯将挑战出口基础设施的极限。除了小麦，俄罗斯也大量出口玉米和大麦。2017/18年度俄罗斯谷物出口总量预计达到4300万吨，接近俄罗斯目前的谷物出口能力。俄罗斯继续扩大出口范围，成为孟加拉、印尼、非洲西部沿海地区的主要供应国，甚至还把出口目标瞄准南美。
乌克兰小麦出口预测数据同样上调，达到1650万吨，比上月预测值高出50万吨，反映出其竞争力增强、出口范围扩大以及目前强劲的出口步伐。出口增加，将会造成乌克兰2017/18年度小麦期末库存减少40万吨，达到180万吨――这相对偏低，这显然逐渐成为常态。
2017/18年度土耳其小麦产量预测数据上调至2000万吨，比上月预测值高出50万吨。其他主要的小麦生产国和出口国目前面临平均或低于平均的产量以及贸易前景。
出口国的供应下滑将会制约小麦贸易
本月澳大利亚和欧盟的小麦产量预测数据下调幅度最大。2017/18年度澳大利亚小麦产量预计为2250万吨，比上月预测值低100万吨。西澳州的北部地区降雨量偏低，温度偏高，新南威尔士州西北部出现霜降，昆士兰州的降雨量低于平均，温度创下历史最高纪录，这样的天气形势均影响到小麦作物生长。一些地区的小麦作物甚至可能不会收获。小麦播种面积和单产数据下调，但是9月和10月的降雨仍是决定单产潜力的关键。2016/17年度澳大利亚小麦产量预测数据同样下调至3350万吨，比上月预测值低160万吨，不过仍是历史最高纪录，因为有报道称国内供应下滑。
澳大利亚统计局将2015/16年度澳大利亚小麦产量预测数据下调190万吨，为2230万吨，因为收获面积数据下调150万公顷。连续三年的小麦产量预测数据下调，造成澳大利亚小麦期末库存吃紧。因此，陈麦供应下滑将会制约2017/18年度澳大利亚小麦出口。2017/18年度（7月到次年6月）澳大利亚小麦出口预测数据下调100万吨，为2100万吨。
2017/18年度欧盟小麦产量预测数据下调70万吨，为1.489亿吨，比上年增加340万吨。小麦产量预测数据下调的主要原因是德国、英国、捷克和斯洛伐克的单产数据下调。不过罗马尼亚、保加利亚、法国、波兰和其他一些欧盟国家的小麦产量数据上调。由于今年国内供应减少，2017/18年度欧盟小麦出口预计为2850万吨，比上月预测值低100万吨。目前2016/17年度的贸易数据已经完成，出口总量为2730万吨。欧盟小麦产量和出口数据下调，但是仍高于上年的水平，从而造成期末库存吃紧。2017/18年度欧盟小麦期末库存预计为1010万吨，接近历史区间的下端。
聚焦俄罗斯
俄罗斯小麦单产激增完全因为好天气吗？俄罗斯从来都令人吃惊。2016/17年度俄罗斯小麦产量创下历史最高纪录，看起来就像是偶然的事件。看起来理想的天气是小麦丰收的主要原因。不过2017/18年度酷似去年，因为小麦产量预期进一步增加。
美国农业部经济研究局近来发布了一份报告，名为“俄罗斯农业生产力发展及恢复”，评测1994年到2013年期间俄罗斯全国及各地的农业全要素生产率（TFP）增速。报告发现，自2000年以来俄罗斯农业恢复的主要特点一直是地区产业化增强。例如在俄罗斯欧洲地区的南部，更着重于谷物、葵花籽和甘蔗等大宗农作物生产，而北部地区而集中于养殖业。另外一个发现是，各地的农业发展并不均衡，产量增幅最大的地区在俄罗斯欧洲地区的南部。中部地区的生产以及EFP增速同样非凡，这支持俄罗斯今后农业发展的谨慎乐观观点。
自2013年以来，俄罗斯农业发展支持这份报告的发现。俄罗斯农作物单产持续增长（尤其是种植在俄罗斯欧洲地区的冬季农作物）。从2001年到2017年期间，俄罗斯小麦单产平均每年增长约2.1%。不过从2013年到2017年期间，增速更为显著，达到6.7%。
自2013年以来，俄罗斯天气一直有利于小麦作物生长，尤其像2017/18年度。小麦作物进入生殖生长期后出现了及时降雨以及低温天气，随后又出现干燥天气以及温度上升，有利于农作物收割。但是看起来其他非天气相关的发展因素也发挥着作用。自2000年以来，俄罗斯农业发展一直改善，因为农场所有权结构改善、投资以及卓越的管理。有利的措施包括重整及优化农作物结构、推广西方的技术转移、输入先进及高效的西方机械及种子。
