美国光谱商品公司分析师路易斯·嘉特纳女士撰文称，上周美国小麦市场受到美国农业部2月份供需报告的利多支持。即使对于那些认为美国农业部可能提高小麦出口预测数据的人来说，他们也对这份数据感到吃惊。
嘉特纳称，美国农业部在2月份供需报告中把小麦出口预测数据上调5000万蒲式耳，这令市场感到吃惊，不过全球小麦产量和期末库存数据下调450万吨，也让人意外。本年度只剩下三份报告，出口销售步伐强劲，美国农业部本月上调了出口数据。大部分调整集中在硬红冬小麦市场和硬红春小麦市场，这两种小麦市场带领小麦出口。
全球小麦产量降幅大多都集中在印度小麦产量数据。印度小麦产量数据下调300万吨，因为干燥天气威胁到小麦作物。哈萨克斯坦小麦产量数据下调150万吨。
美国乙醇生产行业的玉米用量数据上调2500万蒲式耳。大豆数据不变，这也令人意外，因为市场曾预期大豆期末库存数据将会下调。小麦期末库存数据下调4700万蒲式耳，为11.39亿蒲式耳，仍是非常庞大的数据。玉米期末库存数据下调3500万蒲式耳，为23.2亿蒲式耳，也是非常庞大的数据。
上周玉米和小麦走势非常惊人，延续了两个月前开始的涨势。在稳定买盘的支持下，玉米价格收在关键阻力位上方。小麦价格快速上涨，上探主要阻力位。
具有讽刺意义的是，2月份农产品市场走势通常趋于疲软。但是今年农产品市场吸引大型投机基金的做多兴趣，因为市场猜测通货膨胀将会支持价格。小麦市场也受到全球价格改善以及优质小麦供应匮乏的支持。美国中部平原天气干燥，温度远远超过正常水平，可能造成小麦作物提前返青，致使抛售压力匮乏。长期气象预报显示，2月底可能出现温度偏高的干燥天气，上周还传闻今年夏季可能出现厄尔尼诺现象。印度的产量问题以及俄罗斯农户销售步伐缓慢也支持全球小麦市场。
嘉特纳称，上周小麦市场的强劲涨势应该可以证实去年12月份小麦价格已经创下长期的底部。市场关注的焦点将很快从陈麦需求（需求依然强劲）转移到新麦产量前景。
今年美国冬小麦播种面积将降至100年来的最低，小麦生长季节初期天气干燥，已经改变市场的心态。小麦市场仍需要重大的产量问题，才能使得小麦市场进入牛市。
出于这个原因，考虑到目前小麦价格位于强阻力位处，嘉特纳认为，空头可能会利用价格飙升之际加大在陈麦和新麦期约的抛售力度。他们常常会在3月份使用看涨期权取代这些空单。嘉特纳仍认为KCBT硬红冬小麦将相对于CBOT软红冬小麦上涨，尤其进入春季后，KCBT硬红冬小麦将建立天气升水，而CBOT软红冬小麦将成为走向市场，来消化庞大的低质量小麦供应。
