小麦市场最终出现一些生机。上周小麦价格创下15个月来的最高涨幅，因为美国农业部在供需报告中出人意料的下调了全球小麦期末库存数据。就在这份供需报告出台的前一天，投机基金削减了空头部位。
小麦期货市场正从年初的艰难时期中恢复，当时有迹象显示小麦供应将创下历史最高纪录，造成小麦价格在8月份跌至十年来的最低水平。随后，进口商开始利用成本低廉的机会采购小麦。阿尔及利亚、埃及和叙利亚等进口国在本月采购或寻购小麦。美国农业部预计本年度全球小麦出口量将增长1.6%，达到创纪录的1.747亿吨。
加州太平洋投资管理公司商品投资经理Gillian Rutherford称，按照当前的价格，小麦市场需要新的利空消息，才会让人看空后市。从后市来看，我们偏向于偏多。
据美国商品期货交易委员会发布的持仓报告显示，截至10月11日的一周里，小麦期货及期权上的净空头部位减少11%，为135,406手。在此前一周，净空头部位曾增至2006年政府开始有纪录以来的最高水平。
上周CBOT12月小麦期约上涨6.6%，为每蒲式耳4.21美元。这是自2015年6月26日以来的最大单周涨幅。周一，CBOT12月期约上涨0.7%，报收每蒲式耳4.2375美元。目前该期约比年初下跌9.8%，收复年初的部分跌幅。
美国农业部称，受美元走强的影响，数年来美国小麦一直失去市场份额，不过目前美国小麦开始在包括北非在内的市场上更有竞争力。美国农业部预计本年度美国小麦出口将会增长26%。包括法国在内一些国家今年小麦质量因为恶劣天气而非常糟糕。买家考虑质量更高的小麦，尤其是高蛋白小麦。
经过长时间的下跌后，农产品市场也可能筑底，因为农户开始限制产量。CBOT小麦期货市场已经连续三年下跌。法国兴业银行分析师Rajesh Singla称，今年美国农户可能减少小麦播种面积。
由于农户减少种植面积，天气依然令人担忧。美国商品气象集团称，堪萨斯州西部和科罗拉多州东部地区天气干燥，可能导致新播种的小麦作物面临缺墒压力。
不过全球小麦供应仍有缓冲余地。美国农业部的数据显示，虽然需求改善，但是国内库存预计增至80年代以来的最高水平，推动全球期末库存增至创纪录的水平。今年美国玉米产量也有望创下历史最高水平，这将会制约小麦价格的反弹幅度，因为玉米和小麦均是主要的饲粮作物。与此同时，美国小麦价格需要保持低位，才能保持与其他国家的竞争力。美国农业部称，俄罗斯将连续第二年成为全球最大的小麦出口国。
Rabo AgriFinance公司副总裁Steve Nicholson称，当我们考虑到这些小麦库存，加上丰产的玉米即将上市，这将在一段时间内令麦价面临压力。不过价格也可能接近底部。
