摘要：因所有小麦单产创下历史最高，美国供应和期末库存数据上调
本月美国农业部全国农业统计局发布最新的冬小麦、杜伦麦和其他春小麦产量预测数据。良好的生长条件，提振11个硬红冬小麦产区的单产创下历史最高纪录，帮助提振所有小麦单产创下新高，达到每英亩51.3蒲式耳。新麦产量数据上调，加上期初库存数据略微上调，以及2016/17年度进口数据略微下调，使得美国小麦供应数据上调1.802亿蒲式耳，达到33.62亿蒲式耳。供应数据较上月大幅上调，而饲料用量和其它用量数据上调1亿蒲式耳，达到3亿蒲式耳，因为小麦价格比玉米的竞争力增强。出口数据上调2500万蒲式耳，为9.25亿蒲式耳，因为国内价格下跌，全球小麦市场竞争激烈。期末库存预计为11.05亿蒲式耳，上调5520万蒲式耳，比上年增长1.24亿蒲式耳，不过远低于1985/86年度的19.049亿蒲式耳。虽然期末库存预期庞大，库存用量比预计为49%，略低于上年的51%。
2016/17年度全球小麦产量打破上年创纪录的水平。出口国家的产量提高，加上一些进口国家的产量减少，提振全球小麦贸易前景。小麦质量下降，价格具有竞争力，鼓励小麦饲料消费，提高全球消费规模。海外期末库存下滑，而美国期末库存将大幅增加。
国内展望
2016/17年度小麦期末库存将创下1987/88年度以来的最高
美国农业部全国农业统计局发布的最新产量报告显示，所有小麦产量预测数据上调，造成供应增加，期末库存提高。2016/17年度所有小麦供应数据上调1.802亿蒲式耳。饲料用量和其它用量以及出口增加，消费部分的供应增幅，剩余的供应将结转入库存，因而本月期末库存数据上调5520万蒲式耳，为11.05亿蒲式耳。如果该预测成为现实，那么期末库存将是1987/88年度以来的最高水平。期末库存增加，令小麦价格承压。2016/17年度小麦平均农场价格预估区间下调20美分，为每蒲式耳3.20美元到4.20美元。
已经是创纪录的单产数据进一步上调
生长条件良好，使得冬小麦单产预测数据连续第二个月上调。2016/17年度美国冬小麦单产预计达到53.9蒲式耳/英亩，比6月份的预测值高出3.4蒲式耳，比上年高出11.4蒲式耳。如果该预测成为现实，那么冬小麦单产将比1999/2000年度创下的前期历史纪录高出6.1蒲式耳。基于美国农业部的产量报告，一些主要冬小麦产区的天气条件改善。
冬小麦收获面积预计为3017.6万英亩，与上月的预测相一致，不过比上年减少6%。虽然收获面积下滑，但是冬小麦产量预计为16.28亿蒲式耳，比上年增长近19%。
截至7月10日，全国18个主产区的冬小麦收割工作完成66%，比上年同期高出8%，基本上与五年平均进度65%相一致。
所有冬小麦将会提高2016年产量增幅。硬红冬小麦产量预计为10.34亿蒲式耳，增加2.07亿蒲式耳。软红冬小麦产量增加3%，达到3.7亿蒲式耳。冬白小麦产量预计较上年大幅增长，其中硬白冬小麦增长33.4%，达到2120万蒲式耳，软白小麦产量增长20.2%，达到2.023亿蒲式耳。
2016年白冬小麦产量预计为2.235亿吨，比上月预测值高出过1500万蒲式耳，上年的产量为2.19亿蒲式耳。
春小麦收获面积和产量数据下调
由于收获面积数据下调，因而今年春小麦产量比上年减少8%，尽管单产略高于上年。其他春小麦收获面积预计为1180万英亩，比上年减少超过100万英亩，不过比3月份预测的1130万英亩高出50万英亩。在七大春小麦主产州中，五个州的收获面积将会减少。绝对降幅最大的地区是北达科他州，减少45万英亩，相对降幅最大的地区是南达科他州，减少近25%，为95万英亩。
与冬小麦产量类似，春小麦单产反映出生长条件整体良好。硬红春小麦和软白春小麦单产远远高于上年，这些增幅支持其他春小麦单产数据上调至46.5蒲式耳/英亩，相比之下，上年为46.3蒲式耳。在七大春小麦主产州中，有五个州的春小麦单产增加，其中明尼苏达州单产创下历史最高纪录，达到63蒲式耳/英亩。北达科他州的单产减少3蒲式耳，春小麦产量预计为2.79亿蒲式耳，占到全国春小麦产量的50%以上。
杜伦麦播种面积和产量数据上调，尽管单产数据下调
美国农业部全国农业统计局的最新报告显示，杜伦麦收获面积预计为208.2万英亩，比上月预测值高出18.6万英亩。亚里桑纳州、加州和蒙大纳州的单产高于上年。北达科他州的单产减少4.5蒲式耳，造成全国平均单产数据从45.3蒲式耳下调到39.8蒲式耳。2016/17年度，北达科他州的产量将占到全国杜伦麦产量的56%以上，因为收获面积提高。2015/16年度北达科他州占到美国杜伦麦总产量的52%。
虽然北达科他州造成全国杜伦麦单产下滑，但是收获面积增加，提振产量小幅增加，达到8280万蒲式耳，比上年增长28.6万蒲式耳。
所有小麦供应、用量和库存数据上调
美国农业部全国农业统计局发布最新的冬小麦、其他春小麦和杜伦麦产量预测数据。美国小麦总产量数据较上月上调1.838亿蒲式耳，或接近9%，主要原因是收获面积和单产数据上调。不过所有小麦单产数据上调近3蒲式耳，为51.28蒲式耳/英亩，是产量数据上调的最主要原因。上月的单产数据为48.6蒲式耳，已经是历史最高纪录。生长条件持续良好，因而2016/17年度单产比2013/14年度创下的前期历史纪录高出4蒲式耳以上。
考虑到期初库存数据的略微调整以及进口数据下调500万蒲式耳，2016/17年度供应总量预计为33.62亿蒲式耳，比上月预测值高出1.802亿蒲式耳。由于小麦供应庞大，本月供需形势进行一些调整，其中包括饲料用量和其它用量、出口和期末库存数据上调。
小麦的饲料用量和其它用量数据较上月上调1亿蒲式耳，是供应增幅的最大消耗部分。2016/17年度小麦的饲料用量和其它用量数据上调至3亿蒲式耳，比上年增长1.68亿蒲式耳。但是调整后的数据并非历史最高水平，事实上2012/13年度的饲料用量和其它用量比2016/17年度高出6500万蒲式耳，当时供应略低于本年度的水平。对于2012/13年度，小麦与玉米的价格比为1.10。使用目前2016/17年度小麦和玉米价格中间值，两者的价格比为1.12，相比之下，上个年度为1.34。在一些地区和郡，包括堪萨斯州西部和德克萨斯州高平原地区，小麦价格目前相当于或低于2号黄玉米价格。因而，相对价格有利于小麦饲料消费增加。小麦相对于玉米的价格竞争力，在一定程度上反映出小麦蛋白含量低于上年（尤其是硬红冬小麦）、小麦库存规模以及农作物丰产对仓储能力构成的挑战。所有因素可能继续在本年度剩余时间内有利于小麦饲料消费，并且是左右市场的关键。
本月，小麦期末库存数据略微上调超过5500万蒲式耳，为11.05亿蒲式耳，比上年增长近1.24亿蒲式耳。虽然规模庞大，但并不是历史最高纪录，比1985/86年度创下的历史最高水平19.049亿蒲式耳低将近8亿蒲式耳。2016/17年度小麦期末库存数据只是自1975/76年度以来的第十高水平。虽然规模庞大，2016/17年度小麦库存用量比预计为49%，略低于上年的51%，不过远远高于五年平均水平35%。
所有小麦价格
2015/16年度所有小麦农场平均价格预估略微下调到4.89美元/蒲式耳。2016/17年度农场平均价格预估的下端和上端均下调20美分，为每蒲式耳3.40美元到4.20美元。中间值为3.80美元，相比之下，2016/17年度玉米中间价为每蒲式耳3.45平均。2005/06年度小麦农场平均价格绝对值更低，当时为每蒲式耳3.42美元。基于当前的价格，贷款差额补贴成为一些小麦种植户的选择。
国际展望
小麦产量创下历史最高，但质量下滑
2016/17年度全球小麦产量预计达到7.385亿吨，比上月预测值高出770万吨，其中海外产量数据上调270万吨，美国产量数据上调500万吨。全球大部分国家的小麦生长条件几近理想，降雨充沛，提振单产潜力，而温度通常低于正常水平，有利于作物生长。在欧洲大陆，俄罗斯和乌克兰、欧盟东南部成员国的小麦产量预期增加。在北美，美国和加拿大的小麦作物均受到好天气的提振。在南半球，澳大利亚出现及时降雨，冬小麦播种工作刚刚结束，单产潜力得到提振。阿根廷小麦播种面积增加，将会支持小麦增产。目前阿根廷农户正在种植小麦。
但是欧盟西部地区（不包括英国）的暴雨在6月份并未如期减退，小麦作物遭受一定的损害，尤其是小麦质量，蛋白含量下降。6月份小麦作物处于灌浆期，持续大雨大幅降低法国的小麦质量――欧盟最大的小麦生产国和出口国。通常情况下，6月份的降雨量与最终小麦单产规模的关联并不强。但是今年降雨强度过大，日照和干燥天气很少，因而小麦作物遭受严重影响，尽管古话说“降雨有助于粮食丰收”，但是小麦单产可能受损。欧盟小麦产量数据下调100万吨，不过依然高企，达到1.565亿吨。
今年中国小麦质量同样偏低。4月和5月许多主产区小麦作物进入灌浆期，当时出现强降雨（安徽、河南、河北和江苏），6月收割期间又出现暴雨，造成小麦质量下降，提高饲料小麦所占总产量的比例。感染真菌的小麦不适于制粉，将以很大的折扣卖给饲料加工商。
只有阿尔及利亚的小麦产量数据下调70万吨，为200万吨，因为干旱造成的影响大于预期。
虽然欧盟小麦产量数据低于上月也低于上年，但是2016/17年度主要的海外出口国――欧盟、加拿大、澳大利亚、阿根廷、俄罗斯和乌克兰――的小麦总产量数据上调250万吨，比上年增长440万吨。这将维持充足的出口供应，尤其是期初库存数据上调150万吨的情况下。
小麦质量低，价格有竞争力，提振小麦饲料用量
2016/17年度全球小麦用量数据大幅上调1330万吨，主要原因是中国的数据调整，不过欧盟和一些亚洲国家以及美国的小麦消费数据同样上调。小麦质量下降，价格相对低于玉米，鼓励全球所有地区的小麦饲料消费。2016/17年度海外饲料小麦消费预测数据上调820万吨，其中中国上调550万吨。今年中国小麦质量出现问题，中国库存小麦的质量恶化，支持这样的变化。虽然小麦只占到中国谷物饲料用量的10%左右，但是考虑到小麦价格已经低于玉米价格，饲料配方可能转向小麦。中国的谷物饲料用量预测数据上调450万吨，不过玉米的饲料用量数据下调100万吨。在欧盟，饲料小麦价格低廉，也将在一定程度上取代玉米饲料消费。小麦价格有竞争力，促使一些亚洲国家提高饲料小麦用量，诸如韩国、泰国和印尼。近来有报道称，一些黑海饲料小麦销售价格一直远远低于玉米价格。
小麦库存数据下调，但仍是历史最高纪录
2016/17年度全球小麦期末库存预测数据下调410万吨，为2.537亿吨，不过仍是历史最高纪录。海外小麦期末库存数据下调560万吨，其中中国下调550万吨。虽然中国目前持有全球约44%的小麦库存，但是对全球小麦贸易的影响甚微。在过去10年里，中国平均只进口200万吨小麦，出口120万吨小麦。2015/16年度和2016/17年度乌克兰的小麦期末库存数据均下调120万吨，因为过去一年出口强劲，未来一年出口前景明朗。2016/17年度澳大利亚小麦期末库存数据上调90万吨，为660万吨。加拿大2016/17年度的期初库存和期末库存数据各上调70万吨，因为2015/16年度出口疲软。
全球小麦贸易将接近历史最高纪录
2016/17年度（7月到次年6月）全球小麦贸易预测数据上调220万吨，达到1.677亿吨，接近上年创纪录的水平。2015/16年度小麦贸易数据也上调160万吨，为1.694亿吨。2015/16年度刚刚结束，不过最后几个月的数据仍未完成。
乌克兰和俄罗斯小麦增产，价格有竞争力，提振出口前景，因此本月两国的小麦出口数据分别上调100万吨和50万吨，分别达到2550万吨和1250万吨。阿根廷和澳大利亚小麦产量数据上调，也提振出口前景。两国的出口数据各上调50万吨，分别达到900万吨和1750万吨。土耳其的出口数据上调50万吨。欧盟出口数据下调150万吨，为3400万吨，因为价格下跌制约出口，提高小麦饲料用量，减少饲粮进口。
阿尔及利亚的小麦进口数据上调50万吨，因为天气干旱。小麦价格极有竞争力（低等级小麦），价格低于玉米价格，鼓励韩国和泰国等国家提高小麦进口量，其中韩国小麦进口数据上调70万吨，泰国上调20万吨。中国对优质小麦的需求提高，因而进口数据上调30万吨。孟加拉小麦进口数据上调30万吨，为460万吨。
2016/17年度美国小麦出口数据上调50万吨，为2500万吨。小麦产量数据上调，期末库存数据上调，意味着价格竞争力改善。截至2016年6月30日，美国小麦已销售未装运的数量为630万吨，比上年同期增长150万吨。不过美国小麦价格仍高于其他出口国家，对关键的北非和中东地区的运输成本高企。由于竞争对手国的新麦收获上市，因而美国小麦销售以及装运步伐可能放慢。
