截止到2014年12月12日的一周里，全球小麦市场价格互有涨跌。市场再度担忧俄罗斯小麦出口前景，对小麦价格构成提振。但是美国平原地区冬小麦产区天气良好，加上全球小麦供应充足，出口市场竞争仍然激烈，给小麦价格也带来一些下跌压力。
周五,芝加哥期货交易所（CBOT）的2014年3月软红冬小麦期约比一周前上涨12.50美分，报收606.50美分/蒲式耳；堪萨斯城期货交易所（KCBT）的3月硬红冬小麦期货报收634.25美分/蒲式耳，比一周前下跌5美分；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的3月硬红春小麦报收620.75美分/蒲式耳，比一周前下跌2.25美分。欧盟Euronext交易所的2015年1月制粉小麦收于每吨188.75欧元，比一周前下跌0.75欧元。阿根廷2014年现货的小麦（12%蛋白含量）卖方报价为250美元，比一周前下跌5美元。郑州商品交易所的2015年1月强麦期货报收每吨2,556元，下跌32元。
首先关注一下美国农业部发布的12月份供需报告。这份报告对小麦市场利空，因为全球小麦期末库存数据上调到了1.949亿吨，比上月预测高出200万吨，也高于2013/14年度的1.853亿吨.上调库存的原因在于全球小麦产量达到创纪录的7.222亿吨，比上月预测值高出230万吨，也高于上年的7.148亿吨。其中加拿大小麦产量调高到了2930万吨，高于早先预期的2750万吨，不过仍然低于上年的历史纪录3750万吨。哈萨克斯坦小麦产量也调高到了1250万吨，比上月预测值高出50万吨，但是低于上年的1390万吨。美国、澳大利亚、阿根廷、欧盟、乌克兰、印度以及中国的小麦产量预测值未作调整。
本周俄罗斯市场动态继续引起市场密切关注。周四俄罗斯农业部长尼克莱·费奥多罗夫在议会下院对农业委员会表示，为了满足国内需求，农业部将考虑限制出口的所有选项，不过粮食禁运不在考虑之列。近期由于俄罗斯卢布汇率大幅下跌，国内通胀压力显现，面粉、谷物、白糖等成本上涨，面包价格也可能上涨，俄罗斯政府面临控制物价上涨的急迫需求，很可能通过限制粮食出口来来补充国内粮食库存，防止面包成本上涨，确保不会因为食品价格上涨而导致社会动荡。俄罗斯官员曾表示俄罗斯可能实施临时关税，作为2015年限制出口的最后手段。俄罗斯食品监管部门也可能加强出口管理，这也引发了俄罗斯出口商和政府的博弈。出口商为了赶在政府限制出口措施出台前将价格昂贵的小麦存货卖出，已经大幅降低小麦报价，以加快对海外市场销售小麦。这也可从本周埃及小麦招标的结果看出来。埃及国有采购机构GASC在本周招标中买入18万吨小麦，其中两船是俄罗斯小麦，一船是法国小麦，成交的FOB价格平均为每吨250美元，比12月3日的成交均价格了3%以上，这一跌幅超过了同期芝加哥小麦期货的跌幅1.3%。成交价格下跌主要跟俄罗斯出口商降低报价有关。Vitol公司提供的俄罗斯小麦报价比上周报价低了12美元/吨以上，也是本次招标的最低报价。
俄罗斯出口商之所以不顾国内物价上涨也要将小麦廉价卖到国外，还是因为利字当头。由于卢布汇率暴跌，将小麦以美元价格出口要比在国内市场卖出更为有利可图。这也揭示了为何政府想要控制出口稳定物价，而出口商却变本加厉向海外市场削价促销的原因。据分析机构SovEcon估计，2014年12月份俄罗斯谷物出口仍将达到290万吨到300万吨的较高水平，略低于11月份的300万吨，主要就是因为卢布汇率疲软。今年迄今为止，卢布兑美元汇率大跌四成，原因在于西方对俄实施制裁，而俄罗斯经济的主要支柱——石油出口收入大减。尽管今年6月份以来国际油价从107美元暴跌至不足60美元，但是美国盟友沙特阿拉伯始终不肯通过减产来稳定油价，导致油价一跌再跌。这也导致俄罗斯外汇储备紧张，甚至不得不卖出黄金储备来稳定汇率。卢布下跌则让俄小麦出口商从中受益，因为俄麦在海外市场变得更便宜，更有竞争力。SovEcon预计在2014/15年度（7月到次年6月）上半年，俄罗斯谷物出口量将高达2100万吨，比2011/12年度同期创下的历史最高纪录还要高出250万吨。
其他方面的消息包括，澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）周二发布季度报告，预计2014/15年度澳大利亚小麦出口量可能仅为1699万吨，低于9月份预测的1810万吨，也低于上年的1830万吨，创下五年来的最低出口量，原因在于国内天气干燥导致小麦供应受损。上周ABARES刚刚将本年度澳麦产量数据调低到2320万吨，比早先预测值低了100万吨，因为澳洲东部地区的干燥天气导致小麦单产下降。日本气象厅（JMA）本周宣布今年夏季期间已经出现厄尔尼诺。这是五年来首次出现这种天气，并且很可能持续到冬季。气象机构曾经广泛预期今年将会出现厄尔尼诺，而日本气象厅是首家宣布今年出现厄尔尼诺的主要气象机构。厄尔尼诺可能造成东南亚和澳大利亚天气干旱。ABARES在本周的季度报告里还预计2014/15年度美湾地区硬红冬小麦平均价格为每吨285美元，与9月份预测值持平，低于上年的317美元/吨。报告指出，由于美国硬红冬小麦供应下滑，2014/15年度其他主产国（其中包括法国和乌克兰）小麦质量问题突出，可能缓冲小麦价格受到的下跌压力。
从欧洲的情况来看，法国农业部预计2015年法国软冬小麦播种面积将达到508.3万公顷，比上年增长16万公顷，这也是六年来首次超过500万公顷。目前法国小麦播种条件良好，大部分地区已经基本完成播种工作。
另据发改委的消息，2015年中国小麦关税税率配额仍为963.6万吨，和今年持平。
