在我国三大主粮品种中，稻谷产量首屈一指。全国近六成的人口口粮仰仗大米供应。稻谷产业的健康发展关乎国计民生。郑州商品交易所曾于2009年顺利推出早籼稻期货品种。上市以来，市场交易活跃，总体反映出我国早籼稻市场的供需变化和市场预期，价格发现功能发挥较为充分，日益成为早籼稻经营企业进行风险管理的有力工具。不过，早籼稻产量仅占稻谷总产量的1/6左右，难以反映稻谷市场全貌，价格运行规律与其他稻谷品种存在显著差异，因此，稻谷经营企业利用早籼稻期货进行风险管理的效果大打折扣，推出更为贴近市场需求的期货品种已迫在眉睫。
一、粳稻产区集中，价格风险聚集
我国粳稻年产量超过6000万吨，占全国稻谷总产量的1/3左右。不言而喻，粳稻对于保障国家粮食安全具有极为重要的战略地位。粳稻产区呈现集中化特征，主要分布于东北三省和长江中下游地区，尤以松嫩平原和三江平原分布最为集中。东北三省作为我国重要的粳稻产区，近年来粳稻产量达到3000万吨左右，占全国粳稻总产量的50%。以江苏为代表的长江中下游产区，粳稻产量也超过2000万吨。东北地区地处铁路物流终端，入关瓶颈短期内难以彻底解决，容易造成东北地区粳稻积压，农民“卖粮难”现象时有发生。按照近年来经验，东北地区每年粳稻价格波幅动辄达到20%。即使按照50%的商品化率粗略估算，全国粳稻商品量也高达3000万吨，若粳稻价格波动400元/吨，则意味着农民种粮收入波动120亿元。显然，在这种剧烈的价格波动环境下，农民很难准确把握售粮节奏，往往出现增产不增收，与国家促进农民增收的政策初衷背道而驰。
二、加工巨头崛起，经营如履薄冰
东北三省不仅粳稻产量规模庞大，是全国举足轻重的粮食生产基地，而且大米加工企业密集。据统计，仅黑龙江省粳稻加工能力就已超过3000万吨，远高于其粳稻年产量，并且市场集中化程度居全国首位。其中，北大荒、中粮、益海嘉里、中稻等大型龙头企业已完成战略布局，以中储粮、华粮物流等为代表的收储物流企业已成分庭抗礼之势。除大型企业迅速崛起之外，中小型加工企业数量庞大，加工能力不容小觑。长江中下游地区加工企业同样星罗棋布，其中不乏年加工能力数十万吨的巨头。除此之外，数以万计的粮食贸易商与加工企业相互伴生，共同构成粳稻产业的生态链。每年受天气、国家政策、市场需求、储备收购、物流状况、银行信贷等因素综合影响，粳稻价格波动区间较大，年加工量达到20万吨的企业，20%的原粮价格波动造成的损失就可能高达1亿元以上。由于缺乏有效的价格风险管理工具，加工企业日常经营如履薄冰。作为连接种粮农民和终端消费者的关键环节，贸易商和加工企业无法获得良性发展，势必将经营上的波动向上下游传导，最终不利于农民增产增收和消费者获取物美价廉的口粮。
三、调控并非万能，期货提供参考
保障粮食安全是人口大国政府工作的重心。2007-2009年国家对东北稻米给予运输补贴，并持续提高稻谷最低收购价，先后多次在主要产区启动临时收储计划，由此承担的运输、仓储等各项财政补贴支出数以百亿元计，但政府调控往往逆市场而动，并非是万能的，在缓解产区粳稻销售困局，促进东北粳稻向东南沿海、西北、西南等地区流通的同时，会影响不同规模和所有制结构企业之间的公平竞争，长期来看，不利于粳稻产业的健康发展。粳稻市场调控手段需要不断创新，应当更多依靠市场自身的调节机制。粳稻期货的价格发现功能能够减轻政策的滞后性，对于国家决策无疑将发挥重要参考作用。
四、贴近产业需求，期待合约创新
粳稻期货品种上市的主要功能之一是促进粳稻产业企业健康发展，合约指标的设置必须充分考虑企业经营的实际需求。现有稻谷国标（GB1350-2009）主要从收储角度对各项指标做出规定。对于加工企业而言，出糙率与整精米率指标并不常用，而主要按照出米率的高低来确定价格。此外，国标中1%的黄粒米率指标要求显然过于宽松，将显著提高加工成本和影响产品外观。影响大米品质的另一项重要指标——垩白率，并未在国标中体现出来。受品种、生长期、天气等因素影响，粳稻垩白率年际间波动较为剧烈，变化区间达到15%-50%。即使在相同条件下，不同品种、地域之间的垩白率也千差万别，进而造成粳稻价格参差不齐。
除在指标设计上应当贴近市场需求之外，交割制度是否合理对于发挥粳稻期货的功能意义同样重要。我国粳稻流通呈由北向南，从关外到关内，从东北到东南沿海的格局。由于稻壳价格低廉，稻谷比重低，运输成本远高于大米，随着当地加工能力的扩张，东北粳稻原粮外运比重已降至30%以下。赋予买方交割粳稻与粳米的选择权，有利于降低物流成本，活跃市场。东北粳稻产区已经崛起若干家实力雄厚、设施先进、常年生产、布局广泛的大型加工企业，具备信用仓单创新的基础，能够有效降低短倒和仓储成本。
无论是从为政府调控提供决策参考的角度，还是从为产业各环节提供风险管理工具的角度，适时推出粳稻期货的重要意义都不言而喻。并且，在合约设计和交易制度创新层面，粳稻期货将为促进我国粳稻产业物流成本的降低，乃至整个粮食市场集约化发展，起到至关重要的示范作用。
