【主要观点】小麦市场期现货价格表现迥异，强麦市场的低迷尽管有注册仓单压力偏大的影响，但主要还是受供需基本面的限制。笔者认为，受普麦与强麦供需状况不同的制约，后市小麦“期弱现强”的态势仍将持续。
10月份以来，国内小麦现货市场受粮源偏紧、上市减少的影响，价格延续稳中偏强走势。而期货市场表现则较为清淡，现货市场的强势似乎并没有完全传导、提振期货市场，郑强麦期货价格基本处于区间震荡之中。
普麦市场价格上涨明显
很多市场收购主体反映，今年小麦上涨不仅时间较往年早，而且上涨幅度较大，当前小麦价格已基本达到近年来的高点。
市场监测显示，11月下旬河北面粉厂收购价为2380～2440元/吨，豫北地区面粉厂收购价2400～2420元/吨，山东面粉厂收购价2360～2440元/吨，江苏收购价2370～2420元/吨。自6月份新麦上市以来，主产区普通小麦价格已累计上涨300元/吨左右。
分析普通小麦价格快速上涨的原因：一是今年国家在主产区六省全部或部分启动了小麦托市收购预案，托市效果明显，拉动小麦市场价格走高；二是由于各市场主体集中收购时期收购数量庞大，市场流通粮源减少明显，导致局部地区市场出现阶段性供需偏紧；三是国家再次大幅提高明年小麦最低收购价，加之市场对临储小麦拍卖底价提高已形成共识，对后期小麦价格多持看涨预期。优麦价格被动跟涨普麦
相对于普通小麦价格的快速上涨，优质小麦价格更多地体现为跟涨普通小麦价格。
市场监测显示，11月下旬河南新乡地区“新麦26”进厂价格为2460～2500元/吨，郑州地区“郑麦366”进厂价格为2440～2480元/吨；山东菏泽地区优质小麦“济南17”进厂价格为2420～2460元/吨，潍坊地区为2460～2500元/吨；河北石家庄地区优质小麦“师栾02-1”进厂价格为2500～2540元/吨。6月份至今，主产区优质小麦价格累计涨幅在200～250元/吨之间。
当前优质小麦与普麦的差价已经不大，部分地区优麦已与普通小麦价格基本相当。分析原因：一方面，受上年收购时优质小麦价格大幅走高影响，主产区农户种植优质小麦积极性提高，种植面积扩大。虽然部分地区遭受赤霉病灾害，但对优质小麦种植区影响不大，今年优质小麦的产量仍然提高，市场供给充足。
另一方面，由于去年优质小麦收购价格较高，后期市场走势低迷，贸易商优质小麦经营亏损，今年贸易商大多汲取上年教训，对优质小麦的采购大多持谨慎心态。
再者，今年小麦进口大幅增加，1～10月份我国累计进口小麦356.5万吨，较去年同期增加254.1万吨。
南方销区一些制粉企业对国产优质小麦的采购积极性不高，这也将对优质小麦价格的涨幅构成一定的压制。
麦市“现强期弱”行情延续
我国小麦市场虽具有较强的“政策性”特征，但多指的是对普通小麦市场的影响而言，而对于市场运作的优质小麦来说，则很难改变市场供求预期，估计小麦市场“现强期弱”的市场行情仍将延续。
对现货市场而言，受市场流通减少的影响，加之随着年底及春节的临近，市场消费逐渐趋旺，小麦现货价格有望继续保持稳中偏强态势。
对于期货市场而言，由于优质小麦供需较为宽松，价格上涨的动力仍显不足，对强麦期价的支撑与提振作用有限。另外，庞大的注册仓单对市场压力较重。
据市场人士分析，目前强麦在库仓单数量达到5万多张，仓单成本在2500～2520元/吨之间，与当前面粉厂优质小麦进厂价格相比并不划算，期货价格很难回归基本面，后市强麦期货走势仍不容乐观。
