摘要：出口数据上调，致使期末库存数据调低
2011/12年度美国小麦期末库存数据下调了2000万蒲式耳，因为食用数据降幅被出口增幅所抵消。根据北美面粉加工商的最新数据，本月小麦食用数据下调了500万蒲式耳。根据迄今为止的出口及销售步伐，本月美国2011/12年度小麦出口数据上调了2500万蒲式耳。硬红冬小麦和白小麦出口数据分别上调了1000万蒲式耳。杜伦麦出口数据上调了500万蒲式耳。2011/12年度小麦平均价格预计为每蒲式耳7.15美元到7.45美元，与上月持平。
本月美国小麦出口数据上调了100万吨，为2650万吨，因为近几个月销售及出口步伐加快。全球小麦贸易数据上调了300万吨。澳大利亚、巴西、哈萨克、土耳其和塞尔维亚小麦出口数据均上调。全球小麦期末库存数据下调了350万吨，主要原因是中国的库存数据下调了350万吨。全球小麦产量数据上调了110万吨，为6.94亿吨，主要原因是澳大利亚产量数据调高。
国内展望
2011/12年度小麦供应
2011/12年度美国小麦供应总量预计为29.82亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年减少2.97亿蒲式耳。期初库存数据调低以及产量下滑，仅略微被进口年比增幅所抵消。
硬红冬小麦、硬红春小麦和杜伦麦供应年比下滑，主要原因是产量减少。硬红冬小麦产量年比下滑，原因在于收获面积和单产减少。2011年硬红冬小麦播种面积略低于上年，不过弃收率大幅提高，单产也低于上年的水平。硬红春小麦和杜伦麦产量年比下滑，因为播种面积和收获面积减少，单产下滑。小麦播种期间北部平原降雨过量，天气寒冷，耽搁了小麦播种。
软红冬小麦和白小麦供应年经增长，主要原因是产量提高。软红冬小麦产量年比增长的原因在于收获面积和单产提高。2011年软红冬小麦产量从上年恢复。由于天气条件理想，因而软红冬小麦产量大幅增加，许多软红冬小麦产量比2010年增长超过100%。白小麦产量年比增长的原因在于播种面积和单产提高。
2011年美国所有小麦产量预计为19.99亿蒲式耳，与上月持平，不过比上年减少2.08亿蒲式耳。所有小麦收获面积预计为4570万英亩，与上月持平，不过比上年减少190万英亩。美国所有小麦单产预计为43.7蒲式耳/英亩，与十二月份的预测相一致，不过比上年创纪录的46.3蒲式耳减少了2.6蒲式耳。
2011/12年度所有小麦进口数据不变，但是比上年增长2300万蒲式耳，因为硬红春小麦和杜伦麦进口增加。硬红春小麦和杜伦麦进口年比增长的原因在于美国供应吃紧。
2011/12年度小麦用量数据
2011/12年度美国国内小麦用量预计为11.57亿蒲式耳，比上月下调了500万蒲式耳，因为小麦食用数据下调，不过比上年增长2900万蒲式耳。根据北美面粉加工商的数据，本月小麦食用量预计为9.3亿蒲式耳，比二月份下调了500万蒲式耳。2011/12年度小麦食用数据比上年增长400万蒲式耳。种子用量数据不变。饲料和其它用量预计为1.45亿蒲式耳，也与上月持平。2011/12年度小麦的饲料和其它用量数据比上年增长1300万蒲式耳。
由于小麦出口及销售依然强劲，尤其是饲料小麦，因而2011/12年度美国小麦出口数据上调了2500万蒲式耳，为10亿蒲式耳，不过仍比上年减少2.89亿蒲式耳，因为主要出口国家的产量提高，美国小麦价格相对高企。
2011/12年度美国硬红春小麦出口数据上调了1000万蒲式耳，白小麦出口数据上调了1000万蒲式耳，杜伦麦上调了500万蒲式耳。硬红冬小麦和软红冬小麦出口数据不变。
2011/12年度美国小麦期末库存预计为8.25亿蒲式耳，比上月下调了2000万蒲式耳，也比上年减少3700万蒲式耳。
2011/12年度小麦价格预估区间不变
2011/12年度美国小麦农场平均价格预计为每蒲式耳7.15-7.45美元，与上月持平，相比之下，上年为5.70美元，2008/09年度曾达到创纪录的6.78美元。
目前冬小麦作物状况好于上年同期
目前中部和南部平原冬小麦作物状况好于上年同期。在中部平原，截止到2012年二月底，内布拉斯加州冬小麦优良率为65%，差劣率只有6%，相比之下，上年同期优良率和差劣率分别在40%和13%。截止到三月五日，堪萨斯州小麦优良率为50%，差劣率为12%，相比之下，上年同期分别在25%和40%。
在南部平原，截止到三月五日，俄克拉荷马州冬小麦作物优良率为62%，差劣率为9%，相比之下，上年同期分别在22%和41%。德克萨斯州冬小麦作物优良率为33%，差劣率为39%，相比之下，上年同期分别在18%和56%。
在软红冬小麦产区，作物状况也好于上年。截止到二月底，伊利诺斯州冬小麦作物优良率为81%，差劣率只有2%，相比之下，上年同期分别在36%和18%。北卡罗莱纳州冬小麦作物优良率为80%，差劣率为1%，相比之下，上年同期分别在59%和8%。
国际展望
全球小麦产量数据进一步上调
2011/12年度全球小麦产量数据上调了110万吨，为6.94亿吨，创下历史最高纪录。2011/12年度澳大利亚小麦产量数据上调了120万吨，为2950万吨，也比上年创下的前期历史纪录高出160万吨。澳大利亚小麦收割工作基本完成。西澳洲小麦单产和产量创下历史最高纪录，是澳大利亚全国小麦创新高的主要原因。与上年因干旱而减产的水平相比，2011/12年度西澳洲小麦产量增长超过一倍，增幅为135%，也是五年平均水平的近一倍。西澳洲东部地区降雨充足，使得部分地区小麦单产理想。不过小麦收割期间出现暴雨，导致小麦质量下滑。
其它一些国家的产量数据调整相互抵消。蒙古小麦产量数据上调了20万吨，为40万吨。而孟加拉和吉尔吉斯坦小麦产量数据均下调了10万吨，分别在110万吨和80万吨。
2011/12年度全球小麦期初库存数据降幅基本上抵消了本月产量增幅。中国2011/12年度小麦期初库存数据下调了100万吨，因为2010/11年度小麦食品、种子和工业用量数据上调。孟加拉小麦期初库存数据下调了20万吨，阿塞拜疆和吉尔吉斯坦的期初库存同样下调，均下调了10万吨。巴拉圭小麦期初库存数据上调了25万吨。
中国小麦消费导致全球小麦用量数据上调，库存数据调低
2011/12年度全球小麦消费数据上调了350万吨，为6.839亿吨，其中增幅最大的国家是中国，上调了250万吨，为9850万吨。中国淀粉及乙醇生产商将继续提高小麦用量，取代玉米，只要小麦与玉米的价差仍有利于小麦工业消费。自去年春季以来，中国玉米价格一直高于小麦价格。FSI用量增加的另外一个原因是中国消费者需求提高，西餐及烘制产品需求增加。阿尔及利亚、智利和阿塞拜疆的小麦FSI用量小幅上调。
澳大利亚小麦用量数据同样上调，因为供应增加。澳大利亚小麦饲料用量数据上调了50万吨，为450万吨。小麦总用量达到770万吨。伊朗小麦饲料用量数据上调了50万吨，为100万吨。由于伊朗养殖行业快速发展，而伊朗没有其它充足的饲粮供应，因而伊朗使用更多的国产小麦作为饲料，同时大量进口小麦。
韩国和菲律宾的小麦饲料用量数据略微上调。韩国小麦饲料用量数据上调了20万吨，为250万吨，菲律宾上调了10万吨，为100万吨。这些调整反映出两个国家的养殖行业发展。
不过欧盟和美国的小麦消费数据下调。欧盟国内小麦用量下滑（饲料及工业消费）。小麦饲料用量数据下调了100万吨，因为饲料需求从小麦转移到玉米。小麦工业用量数据下调了50万吨，因为乙醇产量低于预期。
由于小麦供应数据基本不变，而消费数据上调，因而2011/12年度全球小麦期末库存数据下调了350万吨，为2.096亿吨。其中降幅最大的国家是中国，下调了350万吨，为6150万吨，因为小麦用量提高。其它国家的小麦期末库存数据调整基本上相互抵消。美国小麦期末库存数据下调了50万吨，为2250万吨，因为出口增加。巴西和哈萨克小麦库存数据均下调了50万吨，土耳其下调30万吨，塞尔维亚下调20万吨。叙利亚库存数据下调了20万吨，因为进口下滑。孟加拉和吉尔吉斯坦的库存数据分别下调了30万吨和20万吨，因为期初库存和产量数据下调。不过欧盟小麦库存数据上调了150万吨，因为国内小麦用量减少。伊朗上调30万吨，因为进口增加。乌兹别克斯坦、阿尔及利亚和韩国分别上调了30万吨、20万吨和10万吨，因为进口增加。澳大利亚上调20万吨，因为产量增幅大于出口增幅。巴拉圭库存上调20万吨，因为期初库存增幅在一定程度上被产量降幅所抵消。
全球小麦贸易数据进一步上调，接近历史最高纪录
2011/12年度全球小麦贸易数据上调了300万吨，为1.418亿吨，只比2008/09年度创纪录的水平低了110万吨。全球小麦产量和库存创下历史最高纪录，带动了小麦贸易。劣质小麦贸易同样提高。
2011/12年度伊朗小麦进口数据上调了180万吨，为200万吨。有报道称，伊朗一直积极从不同国家寻购小麦，补充国内供应。美国和欧盟对伊朗实施新的经济制裁，制约了伊朗的支付能力。事实上，原计划直达伊朗的一些小麦船货后来转运到了伊拉克、也门、苏丹和埃及等国家。据报道称，伊朗正在与俄罗斯、巴基斯坦和印度谈判小麦供应事宜。另外，据报道称澳大利亚、欧盟、美国和巴西均向伊朗销售了小麦。
本月许多国家的小麦贸易进行了调整。2011/12年度韩国小麦进口数据上调了30万吨，达到创纪录的500万吨，因为饲料小麦需求提高。阿尔及利亚的小麦进口步伐快于预期，上月举行了一系列的进口招标会。因而2011/12年度阿尔及利亚的小麦进口数据上调了30万吨，为640万吨。乌兹别克斯坦、阿塞拜疆和格鲁济亚小麦进口数据同样上调。智利、安可拉、新西兰和乌克兰的小麦进口数据略微上调，这些增幅在一定程度上被叙利亚和蒙古的小麦进口降幅所抵消。
2011/12年度小麦出口数据调整幅度最大的三个国家是澳大利亚、巴西和哈萨克。在澳大利亚，小麦出口供应提高，出口步伐强劲，因而小麦出口数据上调了50万吨，为2100万吨。在巴西，小麦出口数据上调了50万吨，为150万吨，因为政府补贴小麦出口。近来有报道称巴西向伊朗出口小麦。在哈萨克，小麦出口数据上调了50万吨，为900万吨，因为政府通过补贴小麦出口运输，改善铁路车皮使用效率，因而加快了小麦出口步伐。土耳其和塞尔维亚小麦出口数据分别上调了30万吨和20万吨。
由于小麦销售及出口装运步伐仍高于预期，因而根据国际市场年度（七月到次年六月），美国小麦出口数据上调了100万吨，为2650万吨。根据美国市场年度（六月到次年五月），小麦出口数据上调了2500万蒲式耳，为10亿蒲式耳。美国继续提高对亚洲和墨西哥的小麦出口。
