6月9日，美麦创出阶段性新低442.5美分/蒲式耳，随后由于俄罗斯等国际小麦产区出现不利天气影响了作物生长，市场预期部分产区小麦产量可能出现下降，这推动美麦企稳反弹。自6月底以来，国际小麦市场部分产区尤其是俄罗斯出现了严重干旱天气，有关机构不断下调俄罗斯小麦产量，美麦开始步入暴涨轨道，加上俄罗斯总理普京8月5日宣布俄罗斯政府决定禁止粮食以及粮食产品出口，美麦在8月6日最高飙升至841美分/蒲式耳。不过，在8月6日当日，美麦即因投资者获利平仓和俄罗斯小麦出口政策可能调整而暴跌60美分/蒲式耳。
今年，由于干旱，俄罗斯的小麦产量较去年估计减少20％，并导致国内小麦价格上涨近7成，这给国际小麦供应造成较大压力。8月4日，联合国粮农组织将今年全球小麦产量预期下调至6.51亿吨，较此前的预期减少了2500万吨，并表示如果俄罗斯旱情得不到缓解，可能对该国2011/2012年度小麦产量构成威胁。
国内小麦供应情况同样不容乐观。年初以来，我国部分地区出现了干旱、低温、洪涝等灾害天气，对农业生产带来不利影响，使得市场对粮价的上涨预期增强，并导致今年普麦新麦收购价格突破了1元/斤的重要心理价位。由于今年优质小麦产量降幅较大，国内优质小麦价格自6月初以来一路上扬，当前国内主产区优质小麦价格普遍在1.15—1.17元/斤，部分品种较纯的优质小麦价格最高已达1.21元/斤。
不过，有分析认为，国际部分产区小麦产量下降和国内小麦质量结构失衡并不能支持麦价长期走高，突发事件和偶然因素的影响可能是短暂的。河北优质小麦贸易商杨新社认为，国内市场小麦进口量占比很小，近几年自给自足的特征表现极为明显，国际市场对国内市场的影响主要表现在价格传导、方向预期以及资本市场的连锁反应等方面，但不会主导国内麦价的中长期走势。
