中国玉米油为国内食用玉米油制销商之一，随着内地居民对食物健康日益重视，有利玉米油需求持续上升，对集团收入带来支持。公司去年收入按年增长24.6%至11.64亿(人民币，下同)，盈利按年增长31.9%至1.2亿。
自家品牌销量急升
玉米油销售收入占集团整体收入接近80%，以去年收入计算，非品牌玉米油占62.7%，自家品牌玉米油占16.2%。集团旗下自家品牌为「长寿花」及「金银花」。据中国粮油学会（油脂分会），按销量计算，集团的「长寿花」品牌拥有不少于10%的包装食用玉米油市场占有率。去年下半年由于公司直接向超级市场及零售商销售部分自家品牌的产品，自家品牌玉米油营额按年急增64.7%至1.89亿元。
事实上，自家品牌产品毛利率接近30%，远较非品牌散装油只有10至13%毛利率为高。因此，拓展自家品牌业务将成为集团未来发展重点，也是盈利增长主要动力。集团预计，到2012年，全部投产的年产量为28万吨（去年产能为18万吨，产量13.1万吨），自家品牌收入占集团整体收入将可升至50%。
随着集团整体产能不断提高，加上自家品牌收入占比重逐步上升，中国玉米油盈利能力将进一步增强。根据彭博综合预测，预期中国玉米油今明两年盈利分别为1.79亿及2.44亿，按年分别增长49.2%及36.3%，表现理想。
今年盈利料增五成
估值方面，中国玉米油2010年预测PE为14倍，与同类股份中国粮油（00606）的13倍相近。然而，中国玉米油整体毛利率有12.9%，而中国粮油毛利率不足10%，加上市场预期中国玉米油今年盈利增长近50%，增长速度亦较中国粮油为高，反映其估值较同业吸引。
财务方面，由于中国玉米油在去年底上市成功集资约6.85亿，故截至去年底止集团手持6.39亿现金，扣除1.17亿流动负债后，手持逾5亿元净现金。集团目前资金充裕，有助落实扩充产能计划之余，也利集团自家品牌拓展，可望进一步提高股东回报。
不过，要注意中国玉米油现金流表现仍欠理想，去年经营活动所得现金净额只有2,400多万，较08年同期的1.22亿大幅减小9,800万或80%。现金流疲弱，将增加集团资金压力。另一方面，玉米是集团主要原材料，玉米价格高企将拖累集团整体毛利率，对集团盈利构成影响。
现价吸纳目标6.15元
中国玉米油业务前景理想，加上上市后资金充裕，随着产能提升，其市占进一步扩大，市场预期今明两年盈利增长分别达49.2%及36.3%。再者，集团积极发展自家品牌的产品，未来整体毛利率料可不断改善，盈利能力得以提高。
