麦价持续走高，国家调控力度加大
随着农历春节的临近，国内粮油价格涨声一片，小麦价格亦不甘落后。据国家统计局公布的全国200个农产品主产县集贸市场的15种农产品交易价格显示，小麦交易价格当前表现为强劲上扬态势，已由去年10月末的1.93元/公斤上升至当前的1.94元/公斤。
伴随着小麦现货价格的上涨，国内面粉价格水涨船高。据国家统计局公布的全国50个城市主要食品平均价格变动情况显示，富强粉和标准粉价格也在追随小麦价格不断刷新高点。
面对小麦、面粉价格的不断上扬，为平抑价格的过快上行，国家调控力度开始加大，其市场表现则是国家加大了最低收购价小麦的投放数量。据了解，自去年12月开始，最低收购价小麦竞价销售数量已由此前的每周投放近180万吨提升至每周投放近200万吨，今年1月下旬估计将递增至300万吨左右，周投放数量已创近期新高。
面对国家较快的增加最低收购价小麦竞价销售的投放数量，我们认为其目的并非是打压小麦价格，并使小麦价格出现大幅下跌，而是想让小麦价格在国家调控的指引下缓和上涨，削弱其上涨的强度和力度。对于投放数量的剧增，笔者认为国家更是为了缓和当前国内麦市供需紧张的格局，合理的控制小麦价格的运行区间，使得小麦麦价格呈现“阶梯式”攀升行情，而不是“脉冲式”的上涨。但从国家加大最低收购价小麦投放量后的市场表现来看，其调控效果不甚理想，成交均价并未出现下滑，反而不断创出新的高点，而从反应市场购销热情的成交率来看，成交率在连续上扬后于近两周出现下滑，市场采购热情有所减弱。
另外，我们也应注意到，按当前的投放进度和成交进度计算，2008年产最低收购价小麦的库存已为数不多，若2008年产小麦全部投放后，届时2009年产小麦将全面投放，竞价销售底价将会再上一个台阶，这样势必会带动小麦市场价格整体再次攀升。鉴于此，我们认为国家调控力度加大的效果如何仍有待观察。
上涨格局仍将延续
从强麦市场自身运行来看，在国家加大对现货市场调控力度的背景下，其依然保持强劲运行格局，上涨态势有望延续。就强麦市场的表现来看，在经历暴涨行情后，市场并未涌现大量抛盘。单纯从资金的角度来考虑，我们认为强麦的上涨并非投机资金所为，而是在某种力量推动下所出现的必然结果。我们认为该力量就是通胀的不断显现使得强麦期价出现补涨行情。而这种不同于以往的市场表现，令我们对强麦上涨行情的延续充满信心。
综上所述，我们认为受制于国家宏观调控的压力，国内现货小麦价格的上涨将趋于缓和。在此背景下，强麦期价在缺乏利好刺激的市场环境中，大幅上涨尚需等待，但这并不能阻碍强麦期价上涨的步伐，只不过有所缓和而已。
