----出口竞争加剧,美国小麦价格涨势难续
7月23日消息:据美国光谱商品公司分析师路易丝·嘉特娜撰文指出,近期芝加哥玉米和大豆期货价格纷纷出现大幅下挫,然而小麦走势却相对稳定。考虑到在这三个品种中,以小麦的基本面最为看空,而且目前北半球冬小麦的收获仍未完全结束,那么如何解释小麦市场的这种反常坚挺走势呢?
嘉特纳从跨品种套利的角度解释了这个问题。就在几周之前,玉米和大豆市场牛气冲天,那时候谁也不敢贸然唱空,因此对于基金来说,最稳妥的策略就是采取套利,即在大豆玉米市场做多,而在小麦市场做空。
因此,随着近期原油价格大幅下跌,加上经济前景令人担忧,促使许多基金多头平仓,这影响到了所有的商品市场,从能源、金属到软商品、肉类以及谷物市场。随着大豆玉米市场下挫,基金在玉米和大豆/小麦的套利盘也纷纷平仓,这却给小麦市场带来了相对的支持。
从基本面来说,考虑到美国北部平原天气高温干燥,春小麦作物状况下滑,这也有助于明尼波利斯的硬红春小麦市场获得支持。此外,美国小麦出口销售一直高于预期。由于所有竞争压力都来自黑海地区,所以美国在日本、尼日利亚和印尼等市场仍有一些竞争优势。这些地区上周均大量采购了美国小麦。
但是必须指出的是,未来美国小麦价格很难继续上涨,这是因为美国小麦面临的出口竞争压力日益加大,乌克兰和俄罗斯小麦丰产在望,因而今年出口潜力大幅提高。欧洲已经意识到他们已经在出口销售方面输给了黑海,因而不得不降价,来保持竞争力。美国不仅需要保持竞争,而且还需要生产出更多的软红冬小麦,满足饲料行业的需求,即使玉米价格急剧下跌。
因此嘉特娜认为小麦市场的坚挺走势很可能只是昙花一现。不管小麦市场因为何种原因上涨,都会被视为抛售的机会。虽然从季节角度来看,大盘通常在七月份探底。考虑到全球小麦产量将达到创纪录水平,产量数据越调越高,基本面过于利空,因而近期内小麦市场难以持续上涨。
就未来走势而言,南半球很快将成为市场关注的集中――澳大利亚小麦作物开始进入关键的生长期。今后影响价格走向的关键将是澳大利亚,阿根廷的重要性也在提高。澳大利亚小麦播种面积提高,但是阿根廷小麦播种面积下降。这两个国家近来出现了降雨,其中澳大利亚南部和东部地区七月上半月的降雨量高于平均水平,这大大提振了小麦产量潜力。美国农业部已经预计澳大利亚小麦丰产。嘉特娜称,到九月份,国际小麦价格将对澳大利亚和阿根廷小麦产量规模非常敏感。