本周小麦期货价格经过前期的快速下跌之后，又被快速拉起，期货价格围绕现货价格上下翻飞，震荡幅度加大。而本周末期价上探2175点后，从技术图形来看，大有冲击2200点的动能。但是在价格保持强势的表象下，投资者需要愈加谨慎。
近期在小麦价格大幅上扬的同时，玉米价格相对变化不大，小麦和玉米之间的价差在不断缩小，由于我国小麦连续丰收，和国际小麦紧缺的情况相比，国内小麦货源相对充足，市场供需基本稳定，而从去年开始，国内玉米随着不断炒作深加工题材及本身消费量的增加，供给出现紧平衡，部分地区出现供不应求的格局，使得玉米价格大幅上扬，导致去年以来国内小麦与玉米价格倒挂，今年小麦替代玉米的现象较为普遍，但是在国家连续提高小麦最低收购价之后的2008年6月份开始，国内新麦价格高开高走，局部地区二者之间的价差大幅缩小，小麦的替代作用开始减弱，从笔者的统计来看，目前小麦、玉米的全国平均价格为1681元、1658元，而在去年同期二者价格分别为1511元、1534元，这是目前分析未来小麦需求所必须考虑的。其次从最新的收购数据来看，最低价收购速度及数量都高于去年，但是深入分析可以发现，河南省在收购中承担了重任，一方面国家掌控了粮源，另外一方面其他主产区依旧“存粮于民”，政府既可以充分地调控国内粮食市场供给，而农民又会在“不利”的时机低价向市场倾销库存的小麦。这是需要考虑的第二个问题。
目前期价走势相对强劲，从盘面观察，主力资金做多的动能依旧存在，并且在最近表现得尤为明显，但也可以看到，空头没有丝毫的退让，虽然本周总体保持强劲的上扬势头，但也可以屡屡看到空头的打压，事实上，空头坚决看空的理由，除了国内连续丰收、供给平稳、期现升水过大之外，交易所在库的巨量仓单如何消化起着决定性的作用，而仓单对期价的影响笔者已经不断提及。仓单始终是横亘在多头面前的一道巨石，如何跨越是道难题。未来如果仓单不大规模流出，期价的任何一次冲关都将以失败告终。
技术分析：从均线系统看，目前主力901合约强麦呈现中性状态；从图形上看，期价继续在箱体内运行；从技术指标看MACD运行在0以上。操作建议：901合约多单以10日均线为止盈谨慎持有。
（作者：董建业来源：粮油市场报新闻中心）
