申银万国：
一、生产成本持续快速上升，水稻最为明显
①化肥价格上涨最为显著，用量占70%的复合肥料价格涨幅超过50%。②种子价格有一定分化，大豆和玉米种子涨幅都在60%以上，但水稻种子价格略有回落。③水稻种植需要的农膜价格上涨了50%。④杀虫剂、除草剂和杀菌剂等农药价格，涨幅基本上都在15%-20%左右。⑤雇工成本为50-65元/日，较去年同期上涨60%左右。⑥土地租金成本虽然较年初有所回落，但也在3000元/垧左右。综合来看，水稻种植成本上升最为明显，增幅将超过30%。
二、国家补贴无法弥补生产成本增量
以一亩田50元的补贴来计算，1垧地(1垧=15亩)的补贴大概在750元左右，但是水稻的垧均成本就已经上升了近2000元，国家补贴远无法弥补生产成本的上涨。
三、当地粮价未出现明显上涨
由于当地大米品质比较干，易碎，达不到国家收购保护价的等级水平，再加上运输半径和成本以及农民资金困难等原因，我们调研当地的大米价格在0.75-0.76元/斤左右，并没有出现大幅度上涨，反而低于国家规定的最低收购保护价。
四、农业资源增加潜力有限
我们调研的某市，（不包括农垦）去年耕地面为1400万亩，今年上报的耕地面积为1600万亩。由于之前国家政策收取农业税，部分农民少报或者虚报土地现象比较普遍。从现在情况来看，国家不但取消了农业税，更采取农业补贴鼓励农业种植，因此目前上报的耕地面积基本上属实。此外，由于保护湿地、严格控制土地开荒等政策，目前来看，当地耕地面积增加潜力比较有限。
五、比价效应影响种植结构
由于比价效应，我们调研当地的大豆种植意向比较高涨。水田改旱田的绝对成本并不是很高，大概在15元/亩左右，农民一般都不太考虑沉没成本。预计今年当地大豆种植面积约上升15%-20%，玉米和水稻由于种植效益不佳，种植面积都将下降10%左右。
六、预计当地大米价格稳中有升，玉米价格存在继续上涨压力
①由于种植面积减少导致大米供给相对减少，预计当地大米价格将稳中有升，涨幅在5%左右。②由于下游玉米加工企业的强劲需求以及玉米种植面积减少导致供给减少，当地玉米价格存在继续上涨压力，预计涨幅在8%-10%左右。
