（一）国际市场情况
1、全球小麦库存降至1973/74年度以来最低水平
2007/08年度美国小麦期末库存预计为3.62亿蒲式耳，比上月的预测调低了4200万蒲式耳，原因是进口数据下调，用量数据上调。如果属实，今年期末库存将是自1973/74年度以来的最低水平。进口数据下调1500万蒲式耳，因为加拿大产量数据下调。饲料和其它用量数据下调了1000万蒲式耳，因为价格上涨制约了饲料用量，供应吃紧又导致饲料小麦用于面粉加工。根据美国调查统计局发布的最新面粉加工数据，本月小麦食用数量上调了1000万蒲式耳。出口数据上调了2500万蒲式耳，因为全球供应吃紧，提振了美国小麦销售。小麦农场平均价格预计为每蒲式耳5.50美元到6.10美元，比上月分别上调了40美分。这要远远高于1995/96年度创纪录的4.55美元。
2007/08年度全球小麦产量数据下调了420万吨，因为澳大利亚、加拿大和欧盟27国的产量数据下调幅度大于前苏联12国的产量增幅。澳大利亚小麦产量数据下调了200万吨，原因是八月和九月初干燥天气影响了小麦作物。加拿大官方报道称，受夏季大范围高温干燥天气的影响，加拿大小麦单产大幅下滑，因而本月美国农业部将加拿大小麦产量数据下调了120万吨。欧盟27国小麦产量数据下调了310万吨，因为初步的官方数据显示产量大幅减少，尤其是法国、德国和英国。持续暴雨毁坏了北欧成熟的小麦，导致单产下降。
前苏联12国的产量数据上调了220万吨，原因是收割结果显示乌克兰冬小麦单产高于预期，收割期间天气干燥，有利于农户收获。俄罗斯小麦产量数据上调，原因是冬小麦和春小麦播种面积增长。俄罗斯春小麦产量前景依然明朗，播种期间土壤墒情理想，七八月生长期间天气普遍良好。白俄罗斯和乌兹别克斯坦小麦产量数据同样上调。
2007/08年度全球小麦进口和出口数据均下调了180万吨。澳大利亚小麦出口数据下调了150万吨，加拿大和欧盟27国均下调了100万吨，因为这三个国家的小麦产量数据下调。不过俄罗斯出口数据上调了100万吨，美国出口数据上调了70万吨，从一定程度上抵消了上述三国的降幅。全球小麦饲料用量数据下调了150万吨，原因是供应吃紧，价格上涨。欧盟27国小麦饲料用量数据下调了110万吨。全球小麦产量数据的降幅只从一定程度上被用量降幅所抵消，因而全球小麦期末库存数据下调了240万吨，为1.124亿吨，这将是30年以来的最低水平。
2、供应紧张粮食出口受限全球麦价持续飙升
在全球小麦供应紧张局面持续的情况下，国际小麦期货价格不断飙升。鉴于目前俄罗斯正在考虑实施谷类产品的出口禁令，其他出口国也将采取抑制粮食出口的措施，未来全球小麦价格将出现暴涨。
在小麦价格已经创下历史新高的情况下，俄罗斯考虑实施谷类产品的出口禁令，将使得小麦市场供给量缩减，可能会促使小麦价格持续上涨。目前，俄罗斯为全球第5大小麦出口国，它担忧在12月举行国会选举之前，当地面包价格上涨，出现通货膨胀。
据悉，俄罗斯正考虑实施局部性的小麦出口禁令，或提高出口关税，以抑制粮食出口。俄罗斯之所以会有上述考虑，主要是因为其他食品出口国，如乌克兰、印度尼西亚，在全球小麦价格连创新高的情况下，也采取了抑制粮食出口的措施。此前，作为全球第6大小麦出口国的乌克兰，已在6月实施了谷类产品的限制性出口关税。
俄罗斯一旦采取提高出口关税的行动，其谷物出口业务将受到限制。俄罗斯谷物商可能因为担忧此举将让出口业务无利可图，而避免接受新的出口订单。对于像埃及、印度等粮食进口国而言，俄罗斯此举无疑是雪上加霜，将加剧这些国家的恐慌性买盘。
由于新兴国家对小麦需求强劲，加上主要小麦出口地区如澳洲、欧洲及加拿大等，因气候恶劣而导致小麦产量锐减，最终导致全球小麦库存量降至26年来最低，芝加哥8月谷类商品价格几乎上涨了25%。
3、高盛调高小麦价格预估区间
高盛集团在近期的报告中表示，将未来三个月及六个月的小麦价格预估由先前的每蒲式耳5.50美元上调至每蒲式耳9美元，受全球供应吃紧及美国小麦库存影响。高盛同时将未来12个月的小麦价格预估由每蒲式耳5.70美元调高至每蒲式耳6美元，但预期饲料小麦需求将下降且2008年小麦播种面积将扩大。报告出台后，CBOT12月小麦合约于2007年9月28日曾最高上涨至每蒲式耳961.6美分，创下记录新高。此前美麦从2007年5月份的每蒲式耳500美分左右上涨至2007年9月底的每蒲式耳960美分左右，在4个月时间内价格几乎翻了一倍。
笔者认为，在目前全球性粮食价格上涨的影响下，若2007/08年度小麦产量未能较大的增长，那么全球小麦价格后期将进一步上涨。
（二）国内市场情况
1、国内小麦库存充裕，目前仍能满足需求
2007年我国粮食第四次大丰收，据有关部门统计产量有望达到1.07亿吨，同比略增2.8％。根据国家粮油信息中心近期发布的消息，2007年中国小麦播种面积为2300万公顷，较上月预测的2295万公顷增长5万公顷。在天气情况基本正常的情况下，预计2007年小麦产量为10700万吨，与上月预测持平，较上年的10447万吨增长253万吨。增长的主要原因是小麦种子的优质率提高，亩穗数增加，从而提高了单产和产量水平。
预计2007/08年度（当年6月至下年5月）国内小麦产量略有增长。消费总量较上年度略增，其中食用消费基本平稳，受国内畜牧业发展、部分地区玉米价格高于小麦价格以及生物能源加工需求的影响，小麦的饲料消费和工业消费增长较多。预计本年度国内小麦供应能满足需求，全社会小麦期末库存较上年度小幅增加。
2、国内新麦市场稳中趋强，陈麦交易逐渐转旺
（1）、新麦收购较为活跃，托市收购量较上年同期减少
6月份新麦上市以来，多元主体收购较为活跃，加之国家托市政策的支撑，收购价逐步走高。8月份冀鲁豫三省农户平均出售价为75.09元／百斤（下同），环比上涨1.4％，同比上涨9.8％。其中河北76元，环比上涨1.3％，同比上涨5.2％；河南73.73元，环比上涨1.7％，同比上涨13.1％；山东75.55元，环比上涨1.3％，同比上涨8.4％。
今年新麦收购呈现前快后慢的特点。前期农民出售新粮的积极性比较高，收购进度也比较快，但7月中旬以来，随着市场价格的走高，部分地区农民惜售心理加重，出售新粮的进度有所减缓。并且由于加工企业等多元主体积极入市收购，国家托市收购量较上年同期大幅减少。据统计，截至8月31日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、甘肃、新疆11个小麦主产省各类粮食企业累计收购新麦3953.9万吨，其中：国有粮食企业收购3436.4万吨，占收购总量的87%，比上年同期减少630.6万吨。执行托市收购政策的6省累计托市收购2789.2万吨，占国有粮食企业收购总量的81%，比上年同期减少815.5万吨。
（2）、陈麦需求转旺，价格小幅上升
随着新麦上市量的减少以及价格走高，部分地区加工企业采购新麦成本已超过国家陈麦拍卖价，因此转向通过参与2006年最低收购价小麦拍卖取得粮源。8月份几次拍卖国家加大了投放量，成交量、成交率也较前期明显提高，8月2日、8月9日、8月16日、8月23日、8月30日拍卖成交量分别为18.31万吨、35.95万吨、59.26万吨、75.79万吨、79.17万吨，成交率分别为44.25％、55.57％、69.84％、63.89％、54.43％，平均成交量53.7万吨，而7月份平均成交量仅为8.1万吨；平均成交率57.6％，比7月份的平均成交率25.7％高出28.7个百分点。
在新麦逐步走强的拉动下，九月陈麦价格也小幅上涨。郑州粮食批发市场普通小麦批发价为1536.25元／吨，环比上涨2.0％，同比上涨9.5％；优质麦批发价为1647.5元／吨，环比上涨2.2％，同比上涨2.3％。
3、国内小麦短期过剩VS长期紧缺
从90年代开始，我国粮食生产一直在丰收－欠产－丰收－欠产的周期内运行，普通小麦在1997价格曾经飙升到1980元/吨，随后一直处于下降通道中，而从2003年开始价格再次进入一个新的上升平台中，但是两次上扬背景有所不同，90年代价格的上扬主要由于国内灾害所致，而初始于03年的粮价上涨则是在丰收的背景下展开的（当然03年的减产是一个导火索），2004年中央政府出台粮食最低价收购政策，05年政策开始得以实施，06年把这一政策扩大，07年得到有效的贯彻和延续，看似是政府在保护农民利益，其实其本质是为了长期的国家粮食安全进行考虑，短期内的过剩国家完全可以用财政担负起增收的压力，但是国内的农业目前还依旧靠天吃饭，这样政府的提前准备，为后期的国内粮价调控留足了余地。
这也可以从政府长期以来的政策得以证实：
（1）、农村税收改革，由税费减免－并费为税－减税－免税，去年政策彻底减免了农民的税收，主要目的就是减轻农民负担，稳定农民的种粮积极性。
（2）政府加大农村公共事业和基础设施的投入，从义务教育、基础医疗体系、基础社会保障、道路、学校等等。
以上两项政策的出台看似宏观，但是其实和我们的农业发展紧密相连，随着国内改革开放的深入，我们可以发现，国内的城市化进程在不断向纵深推进，每年的夏收期间，农村的劳动力已经由老中青结合，变成了单纯的老人和妇女，大量的农村青年进程务工，导致农村的劳动力大幅减少，进城务工收入和种粮收入进行对比之后，大量的青年宁愿呆在城市打短工也不再原因回到土地上，这样长期下去，势必对国家的粮食安全问题产生严重而深远的不利影响，在这样的背景下，一系列的惠农政策不断出台，近两年来困扰着广大粮食工作者的一个问题可以得到表层化的解答。就是国家为什么要在收购环节提高价格，保护粮食价格。
4、我国粮食体系：总量平衡－结构性失衡
在我国的粮食生长中，以小麦、稻谷、玉米、大豆为主，以四个粮食品种来看，小麦是基础性农作物，其重要性要相对大于其他三个农产品作物，而小麦连续四年增产丰收，加之小麦流通市场并未完全放开，和国际未完全接轨，进出口量相对较小；而玉米由于近年来国际油价大幅上扬，深加工的炒作使得玉米价格大幅上扬，并且已经进入到一个上升周期中，稻谷由于和小麦一样受到国家的扶持，近年来也逐步由产不足需到供求紧平衡方向过渡；而大豆产需缺口继续扩大，进口量一直居高不下，四个主要的农作物目前来看小麦的种植效益最差，价格的比重失衡，会导致粮食作物之间的相互争地现象发生，而我们的可用土地资源总体上又是处在一个不断减少的周期内，这样来看，总体虽然粮食供求紧平衡，但是结构性失衡将会影响长期的国家粮食安全。这样国家势必要长期的保护小麦等基础性农作物的价格。以保证供给的长久性、稳定性。
5、气候变化将导致2030年中国粮食供应出现短缺
据中国日报援引国家气象局官员的话说，由于气候变化以及人口日益增长，加上中国耕地流失严重，这意味着到2030年时，中国的粮食供应缺口可能高达一亿吨。
中国气象局局长郑国光称，全球变暖可能导致粮食减产，到2030年时粮食收成可能降低5到10个百分点。
郑国光称，气温上升将会缩短一些农作物的生长周期，导致种子没有足够的时间成熟。气温每上升一摄氏度，就会加大水分蒸发量，使得农作物灌溉难度加大。害虫也更易在冬季存活，春季提前出来活动，这就需要农户防治治理，从而提高了成本。
与此同时，中国人口可能达到15亿的峰值，高于当前的13亿人。
由于未来人口对食品的需求增长，而粮食单产预计降低，因此中国需要将耕地面积提高1000万公顷，相当于现有耕地面积的8％。
一位政府高级官员在今年夏季表示，中国已经设定了1.20亿公顷耕地的底线，确保到2010年时耕地面积不低于这一水平。
6、我国小麦2007年进出口情况
我国小麦出口量大于进口量，从小麦净进口国转变为小麦净出口国，而且出口小麦数量较进口数量逐年拉大。今年1-8月份数据显示，出口数量是进口数量的19倍多。8月份我国共出口7．1万吨小麦，虽然低于7月份7．6万吨的出口量，但远高于去年同期的0．5万吨，今年1～8月份我国累计出口45．4万吨小麦，同比增幅达到1．87倍。我国8月份出口的小麦全部销往菲律宾，今年1～8月份我国对菲律宾共出口38．3万吨小麦，占同期小麦出口总量的84．3%，其余出口目的国包括韩国、越南、印尼等。我国8月份出口小麦全部由大连海关报关，今年1～8月份我国出口小麦绝大多数由大连海关报关，今年我国小麦由大连海关出口的原因是这些小麦均为黑龙江的陈化小麦。
近日山东地区有企业对外出口制粉小麦，出口地为东南亚国家，这是近年来我国首次批量出口制粉小麦，在今年我国小麦产量大幅增加的情况下，出口小麦结构有望改变。
（1）、我国小麦近几年连续增产，小麦库存增加，居民消费品中比例有所改变，小麦消费相对较少，国内供给充足。加上国家陈麦轮换出库，可以出口至外国的饲料加工企业等。
（2）、我国优质小麦大幅增产，种植面积不断加大市场价格处于较低水平，优质小麦的品种也在不段增加，且出现了各种营养强化小麦。预计明年我国优质小麦试种地区范围扩大，种植面积增加。尽管质量与美、加、澳等国的面包用小麦尚有差距，但已基本可以满足东南亚国家的需求。
（3）、国际市场小麦减产，价格大幅上扬，进口成本增加；国际市场小麦价格居高不下，我国小麦在价格上的优势明显，使得国际市场对我国小麦的需求较好。
（4）、我国进口小麦以加麦为主，由于加拿大出口政策调整，使得进口商必须重新选择，增加了操作难度。
（5）、由于申请私营配额的企业较多，各企业获得的配额数量较为分散，需要委托大的公司拼船进口，影响了企业的进口积极性，因此私营进口配额使用数量相对较低。
预计后期中国小麦出口数量将会继续增加，进出口差距也会拉大。
二、期价走势技术分析
可以看出，目前强麦展开了对前期上涨的调整，成交量有萎缩倾向，表明下跌过程多空力量趋于平衡。从均线角度来看，后市的调整需要等待20、30日的趋合，时间上推算，预计调整可能延续到2007年11月中旬左右。
从强麦指数分析，可以看出，整体强麦走势目前处于大三浪的可能性很大，目前又处于其小2浪调整，待调整充分后，价格预计将展开小3浪的主升，届时期价将可能刷新2004年4月份的最高2201元/吨的高点。
三、总结
当前国内市场小麦价格运行受到多种情况影响，既有国内也有同际的，既受供方影响也受需方控制，既有人为的也有市场的，等等不一而举。但主要还是以下几种：
一是国际市场价格上升，将抑制国内市场价格下滑。
二是国内市场面粉价格走势影响后期小麦价格涨跌。国内市场面粉价格从北往南平均高于每吨2200元以上，面粉价格给目前产区市场小麦价格出现理性回落留出涨势空间。
三是各购销主体左右市场小麦价格走势。国内市场小麦主要影响因素是加工企业放量收购，以及国储粮收购的小麦实行有计划的批量拍卖销售，其价格将直接影响市场涨跌。
四是农户售粮行为与市场需求的拉动，同时国家对目前市场各类农副产品价格上涨采取了调控因素。
当前小麦价格稳中趋弱，其主要原因：一是受国家托市粮及粮库轮换企业停止收购影响，收购主体减少，小麦价格趋弱；二是国家托市小麦拍卖量日增，加工企业采购力度放缓，致使当前小麦市场交易清淡。预计目前至11月中旬，市场价格将保持平稳，随着元旦来临及春节市场需求增大，市场小麦价格还会出现大幅上涨，但是国家在11月份又会有计划的批量销售库存小麦，对市场小麦价格进行政策调节，将促使市场价格在国家拍卖价格左右平稳运行。
目前强麦期价进行调整将有利于后期的重新上涨，由于全球粮食价格仍处与上涨周期中，国际小麦库存降至30年来的新低等等，这些因素都将为强麦价格后期的继续走牛提供支持。
（个人观点，仅供参考据此操作，盈亏自负）
（作者：尼尔法）
