在过去近一个月里，美国芝加哥的小麦期货价格几乎直线上涨，几乎没有任何的回落。上周小麦价格突破了9美元，最终回落整理。
每个人都在问小麦价格是否已经见顶，或者此次回调只是大盘在进一步飙升前的暂时休息？迄今为止，小麦市场一直在相对有限的区间内波动。价格波幅缩窄，而这通常出现在大行情的收尾阶段。
从基本面看，利多因素犹在。上周美国小麦的出口销售量创下了1979年以来的水平，达210万吨。新的需求仍在出现，巴基斯坦周末期间宣布将寻购多达100万吨小麦。
从供应面看，澳大利亚农业及资源经济局（ABARE）预计今年小麦量只有1550万吨，比六月份的预测调低了31%，原因是小麦产区持续干燥。过去一周澳大利亚天气依然恶劣，降雨非常有限。有更多的报告称农户把牲畜赶到麦田放牧，或者当成草料收获。由于澳大利亚的小麦产量前景黯淡，进一步促使买家加快采购步伐，寻购北半球供应，因为南半球供应看起来将急剧减少。美国农业部九月份预计澳大利亚小麦产量为2100万吨，低于上月预测的2300万吨，不过仍远远高于私人机构预测的1500到1800万吨。
从美国的库存前景看，美国农业部本月将2007/08年度美国小麦期末库存数据下调至3.62亿蒲式耳的极低水平。美国农业部还将全球期末库存数据下调了200万吨，为1.12亿吨，这将是1975/76年度以来的最低水平，进一步导致库存对用量比降至18.1%。
最后需要指出的是，冬小麦播种面积预计将会大幅增长。随着小麦价格达到创纪录的水平，再加上种植条件良好，因而将会促使农户种更多的小麦，从而在明年春播期间对轮作作物构成压力。
