一、全国小麦长势一般产量不容乐观。就播种面积来看，据估计2007年中国小麦播种面积为2335万公顷，较上年的2345万公顷减少10万公顷，减幅0.43％。冬小麦播种面积预计为2185万公顷，较上年的2192万公顷仍减少7万公顷，减幅0.3％。预计春小麦的播种面积为150万公顷，维持上月预测，较上年的153万公顷减少3万公顷，减幅2.0％。长势来看，今年国内小麦整体长势一般，部分产区受干旱影响较严重，产量同比将出现明显减少。据气象部门消息，入春以来，陕西一直没有出现过大范围的降透雨天气，气温一直走高，关中、陕北等地受旱情形严重。与常年同期相比，全省降水大部偏少7—9成。河南、河北目前正经受作严重行情，目前小麦主产区旱情进一步发展，极大影响了冬小麦的灌浆和抽穗，使得大面积农作物出现旱死情形，尽管当前国内一些产区小麦库存量巨大，如河南省，但整体来看，近期关内产区天气方面仍存在较多的不确定因素，即后期天气因素仍有可能在冬小麦灌浆抽穗期导致其单产大减，因此当地小麦库存不能盲目“看多”。另据国家气候中心预报，5月份我国冬麦区大部气温较常年同期偏高，降水量较常年同期偏少，综合气象条件为光热有余，麦田土壤水分亏缺，西部地区东部、华北大部、黄淮西部等地的旱情将持续，部分地区出现“干热风”的可能性仍较大，对冬小麦产量形成非常不利。
二、国内粮量粮食的供应紧平衡，小麦供应更加紧张。目前国家对粮食的供应总体来看仍为紧平衡状态。资料显示：2005/06年度的总需求量4.26亿吨，年度结余量-6,36万吨；2006/07年度的总需求量估计4.26亿吨，年度结余量估计在462万吨，2007/08年的总需求量4.28亿吨，年度结余量688万吨，但时仍占我国粮食需求总量的1.68%，这种结余量仍为及低水平，对于小麦来说，2005/06年度的总需求量1.003亿吨，年度结余量-156万吨；2006/07年度的总需求量估计1.0152亿吨，年度结余量估计在355万吨，2007/08年的总需求量预计1.0125亿吨，年度结余量118万吨，但时仍占我国粮食需求总量的1.17%，低于粮食总体结余比例，这种结余量仍为及低水平，而美国农业部国估计我国2007/08年度的年度国内消费1.025亿吨，年度结余量1,55万吨，占需求的比率的较低水平。
三、全球库存预计降低，国际市场小麦价格向好。上周美国农业部发布了5月份小麦供需报告，预计美国冬小麦产量增长24%，因为播种面积和单产高于上年。2007/08年度小麦供应总量预计比上年增长7%，原因是结入库存的降幅从部分上抵消了产量的增幅。2007/08年度美国小麦农场价格预计为每蒲式耳4.34-4.95美元，远远高于上个年度的4.27美元。预计2007/08年度全球小麦产量比上个年度增长4%，但是仍低于2004/05年度和2005/06年度。2007/08年度全球小麦期末库存预计为1.134亿吨，比上个年度减少了6%，也是自1981/82年度以来的最低水平。受美国农业部报告利好的影响，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货上周五收高2％。正在交割的近月5月小麦期货收高10美分,报每蒲式耳4.83美元；CBOT-7月小麦期货涨11-1/2美分或2.4%,报4.93美元；12月合约涨12-1/4美分,报5.12美元。可以看出，全球小麦供应依旧吃紧，国际市场小麦基本面仍然相好。
四、小麦最低收购价政策对市场价格的影响。市场回顾：据有关部门统计，2006年国内六大主产区小麦托市收购量总计约4150万吨，与去年同期相比增长2280万吨，其中今年河南一省收购量为1812万吨，更是创造了其历史新记录。在此丰收背景之下，国家托市政策充分发挥了重要的市场调节作用，使得国内小麦价格相对平稳，但时由于操作不当，管理不力，在当时美元有综合指数87.30的高点大跌到82.54的2005年2月以后的最低点，货币流动性泛滥，同南半球因干旱大幅减产，国内山东大旱，影响麦播进行，媒体报道山东500多万亩小麦未能如期播中，在机构的大事炒作，小麦出库不畅，多重因素引发了11月份国内小麦价格的暴涨，在这一环境下，如果不是国家手中有足够原粮，价格可能上涨的幅多要超过当时水平，甚至超过2003年小月的涨幅水平，实际通过家控制原粮的必然结果。
我国地少人多，土地资源约束严重，粮食问题对我国有更为重要的意义。小麦作为最主要的口粮，小麦生产和市场的稳定更需要国家有利的政策。当前的过热的经济前提下，必须实现对粮食保护，益防患于为然。四月份以来，尽管股市牛气冲天，但是小麦价格不断下行，对春耕和小麦后期管理常省不利影响。4月20周五的国务院常务会上要求完善最低收购价政策，今年最低受价粮食的基本价格不低于去年。另外，4月21日的全国粮食论坛会上国家粮食局、中储粮总公司等单位日前表示今年的最低收购价政策将继续执行，并且小麦的收购价不会低于去年的基本价格。农发行表示今年将保持最低收购价小麦贷款总额不会降低，较年初要增加800－850亿元或者更多，保证最低收购价政策有利执行，确保农民的增产能够增收。4月28日，国家发改委有关负责人宣布，2007年继续实行小麦、稻谷最低收购价政策，价格水平不低于去年水平。这位负责人表示，实行最低收购价是为促进粮食生产稳定增长，解除农民增加粮食生产的后顾之忧。5月1日，胡锦涛总书记在河南省考察时，强调党和政府一定会坚持和完善对种粮农民直接补贴、粮食最低收购价等支农惠农政策，保证广大农民特别是种粮农民得到实实在在的好处。
政策的连续出台与实施对市场主体的心理影响不容忽视。一方面体现在用粮企业，但考虑到目前市场流通的小麦货源极其有限，待新小麦上市之后，一些面粉企业客观存在一定的采购意愿，再加上去年经验教训，用粮企业收购积极性应较去年有所提高；另一方面是农户售粮心理，政策支撑、单产下降及去年第四季度小麦价格疯涨均可能导致今年一些农户惜售心理较去年同期进一步加强。尽管当前国内小麦库存压力较重，特别是河南地区，但托市政策仍有望筑起新小麦收购市场价格的底部区间。
四、后期国内陈小麦与新小麦之间存在一定的合理价差。据了解，当前国内陈小麦市场价格虽然呈现出稳中有落的运行态势，但考虑到大部分地区货源均掌握在政府手中，这是国家宏观调控的，维持经济稳定的有力武器。后期陈粮有序出库，对后期粮食价格的稳定作关键作用。预计其未来1—2个月的下跌空间相对有限，一般来说，在新、陈小麦交替阶段，其之间存在一定的合理价差。若价差明显偏高，陈小麦将逐步暂时退出市场流通。目前大中型面粉厂市场收购小麦进厂价河南中南部小麦为1420元/吨—1500元/吨，河北为1500元/吨—1600元/吨，山东为1520元/吨—1580元/吨，但时各地收购量有限，采用最低收购价小麦出库部分价格略高直接收购价格。而去年同期尽管国家提前公布了最低受价政策执行预案，但是新小麦开秤价个体粮贩主题价格：河南为1200元/吨—1300元/吨，山东南部为1340元/吨—1360元/吨，均在国家最低收购价之下。初步预测，对于资金到位企业今年产区新小麦开秤价格应高出上年同期的20元/吨—40元/吨，特别是品质较好的小麦更易受到市场的青睐。
五、目前国内玉米价格偏高有力支撑新小麦价格。长期以来，我国玉米与小麦之间具有较强的关联性，主要体现在饲料替代方面，如2006年新小麦上市初期，由于当时部分产区小麦、玉米之间存在较大的价差，导致小麦替代量大大增加，并对其形成了一定的支撑与拉动作用，今年全球货币流动性过剩的大背景下，以燃料乙醇为炒作题材，玉米价格在丰收的的前提下不断高涨。预计2007年新小麦上市期间，偏高的玉米价格继续对其产生较强的区域性支撑力。
六、宏观经济目前全球货币流动性严重泛滥，美元大幅贬值，支持全球商品走高，紧缩性政策对粮食价格产生压力。当前美元的综合指数为82附近，尽管四月下旬有所回升，但是仍为历史较低水平价。同年初的的85附近相比，贬值3.53%，较去年6-8月份的86附近，贬值4.65%；国内货币市场来看，人民币尽管5个月29次创新高，相对美元不断升值，但是升值远远不及弥补美元的贬值力度，人民币现对于欧元的年初1欧元兑10.10元人民币附近贬值，当前的10.40附近，贬值幅度将近3%；四月份的国内物价涨幅也接近3%，国内出现投资过热的苗头。金融证券市场，近期沪深指数持续大涨，上证指数突破4000点大关，深证指数突破6000点大关，市制17，37万亿超过国存款总量已经引经济界人关注，国家如果继续采取相应的紧缩政策，会对粮食价格产生加严重的负面影响，需要财政政策对其矫正，执行有效的最低收购价政策；在当前的宏观经济的条件下如果小麦的基准价应当在去年的去年的基准价格基础上上调在3%附近，三等小麦的基准价格应当在去年1420元/吨的基础上上调40元/吨，在1460元/吨，为合理价位。
综上所述，在新小麦上市之前国内小麦市场仍多空因素并存。利空因素在于小麦供给量不断增加，市场面临的季节性压力较大，特别是部分省份去年最低受购价小麦库存压力较大；同时面粉行业业利润状况不佳。但是而利好市场的题材亦然存在，面粉市场4月份销售市增加的，压力来自于面粉市场产能严重过剩造成的销售困难，副产品价格下行企业利润下降。小麦市场年度结余量比例极小，严重的紧平衡状态，后期小麦价格的下跌空间已相对有限。而新小麦价格不应当低于低于去年，最低受购价的基本点应当保证种粮农民通过粮食得到的实际收于不低于去年，不让农民排除在经济增长的利益之外，小麦的最低收购价要同货币的贬值幅度相一致，农民作为弱势群体，没有政府的强有力政策麦收时的价格仍会保持在较低水平，今年小麦价格仍是政策主导。（个人观点 仅供参考）
