截至周五，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的软红冬小麦期货比一周前收低11.3美元/吨，堪萨斯城期货交易所（KCBT）的硬红冬小麦期货收低10.4美元，明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）的硬红春小麦期货价格收低11.5美元，美湾软红冬小麦出口报价收低11.7美元。澳麦出口报价每吨下跌8美元，加拿大小麦每吨收低10.7美元，法国小麦价格收低4.2美元。郑州强麦期货价格收低4.7美元。
在2006年里，由于全球干旱导致小麦减产，美国芝加哥小麦期货价格上涨了48％，这也是自1991年大涨55％以来的最高年度涨幅。在路透社商品研究局（CRB）指数中的19种商品中，小麦涨幅位于第四位。据美国农业部称，2006/07年度（6月到次年5月）全球小麦期末库存将降至24年来的最低，为1.207亿吨。贸易商称，政府可能会在1月12日的报告中调低库存数据。
不过自10月中旬以来，小麦市场就开始振荡下跌，截止到2007年1月5日，CBOT小麦期货价格已经要比10月17日创下的10年高点557美分回落了近16个百分点，主要因为美国小麦出口步伐落后，而且美国以及全球新季小麦产量形势改善。
此外，市场传言指数基金下周可能调整持仓，减少在小麦和玉米市场的多头部位。美元持续走强，也继续对谷物市场构成压力。美元坚挺导致黄金创下两个月低点， CRB指数也创下了22个半月的新低。
与此同时，新季小麦产量形势良好，构成了更为关键的利空因素。从美国方面看，近期的暴风雪给美国平原带来了充足的墒情，而且未来十天还可能有更多降雪，这将有利于本季晚些时候小麦作物的生长，意味着小麦产量有望显著增长。周三美国小麦主产州堪萨斯发布的月度作物报告显示，截止到12月底，堪萨斯小麦评级优良的比例为57％，远远高于11月26日时的优良评级51％。目前表层土壤墒情短缺到非常短缺的比例仅为21％，这也远远低于去年秋末的水平。
美国小麦出口步伐迟滞，也继续遏制了小麦价格的上涨空间。2006/07年度的头7个月里，美国小麦累计出口销售量仅达到全年出口目标的68.1%，落后于五年同期进度70.9%。不过，一些分析师认为随着其他供应国的小麦出口供应逐步降低，未来几个月里全球买家可能更多转向美国小麦市场，这有助于提振美国小麦出口进度。不过除非看美国农业部的出口销售报告证实这种预期，否则美国小麦价格的反弹空间仍然有限。
目前全球其他小麦产区还没有明显的天气问题，在独联体，过去一周出现雨雪天气伴随降温，有助于冬小麦的越冬。欧盟小麦作物产区也没有严重霜冻的报告。在南美，阿根廷小麦已经收获完成96％，比去年同期提高14个点。在亚洲，印度小麦播种面积已经比上年同期提高了170万公顷。中国冬小麦产区也没有出现严重冻害的报告。小麦市场想要恢复上涨，就需要得到天气因素的配合。现在显然缺乏这方面的利多因素。
目前交易商正在等待美国农业部１月12日发布的供需报告，希望这份报告能够提供有关冬小麦播种面积以及需求的更为清晰的指引。一方面，市场预计陈季小麦库存可能调低，这可能对市场构成支持，但是另一方面，报告可能显示美国和全球的新季小麦播种面积增长，从而抵消陈季库存调低的利多影响。总体看来，从技术面上看，小麦市场的反弹已经是呼之欲出，反弹的力度和高度则要取决于出口步伐以及全球天气。
