截至周五，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的软红冬小麦期货比一周前下跌2.4美元/吨，堪萨斯城期货交易所（KCBT）的硬红冬小麦期货上涨2.3美元，明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）的硬红春小麦期货价格下跌0.4美元，美湾软红冬小麦出口报价下跌2.5美元。澳麦出口报价每吨下跌1.3美元，法国小麦价格下跌9欧元。不过郑州强麦期货价格上涨了11.8美元。
毫无疑问，上周中国小麦市场成了引人瞩目的焦点。在对今年早些时候国际小麦市场大幅上涨走势冷眼旁观后，国内小麦市场最终在主产区天气干旱的传言推动下出现了强劲的补涨行情。近期不断有报告显示，中国河南、山东等主要冬小麦产区的天气干燥少雨，不利于越冬期前的土壤墒情改善。私人气象机构Meteorlogix公司的报告指出，未来一周山东等地仍然不会出现显著降雨。由于2006/07年度全球小麦供应极为吃紧，所以市场一直寄希望于新季小麦产量大幅提高。中国小麦产量前景变差，给这一预期打上了问号，使得人们更为关注中国以及其他全球小麦产区的天气形势。
事实上，除了中国，美国硬红冬小麦种植带的天气也令人担忧。目前美国冬小麦播种已经完成96％，农经学家表示今年种植户普遍扩大了硬红冬小麦播种面积，以便从上涨的价格中获益。但是自秋初下了几场大雨后，美国平原的冬小麦产区天气一直很干燥。气象机构指出，美国南部平原地区干燥多风，导致土壤墒情降低，给冬小麦生长带来压力。最新气象预报说，未来一周美国平原小麦种植带最干旱的地区将会保持干燥，这些地区包括俄克拉荷马州北部和西部、德克萨斯州西部和堪萨斯州西南部，这也使得人们对刚刚播种的冬小麦感到担忧，这有助于提振堪萨斯硬红冬小麦期货价格上涨。
不过目前南半球的天气干燥，有助于当地小麦收获，例如澳大利亚和阿根廷。事实上，阿根廷农业部还在本周将2006/07年度小麦产量预测值较上个月调高了10万吨。小麦产量预期。在北半球其他地区，印度冬小麦播种也十分顺利，目前播种面积已经比上年同期提高了100万公顷或者62％，主要因为小麦种植收益相对良好，吸引农户扩大播种。印度农业部上周称，如果天气配合，印度小麦产量可能创下历史新高。
由于美国出口步伐迟缓，加上乌克兰总统推动恢复粮食出口，继续令多头处于防御位置。过去一周里，基本上没有什么令人振奋的出口面消息。埃及、伊拉克等大买家没有举行招标；印度宣布今年定购的550万吨小麦中已经有一半到货；世界最大粮食进口国阿尔及利亚的总理周一表示，虽然国内遭受严重干旱，但是拜前期进口所赐，目前国内小麦供应还能够满足未来数月的需求。周五，乌克兰总统呼吁恢复粮食出口，以避免造成和进口国的关系紧张。
美国农业部的报告也显示小麦出口步伐仍然令人失望。截至11月9日，美国小麦出口检验总量为3.69亿蒲式耳，较上年同期的4.56亿蒲式耳低了19％。累计出口检验量达到美国农业部全年预测目标的39.9%，五年同期进度为47.8%。目前出口面的一个不确定因素就是阿根廷。周五阿根廷政府暂停2006/07年度粮食出口登记工作，主要因为近期粮食出口登记量增长过快，不过政府官员表示不会中断小麦出口。
从更为全景的角度看小麦市场，我们认为小麦市场正在逐步开始摆脱2006/07年度的影响，更为关注2007/08年度的供需平衡以及相关影响因素，尤其是左右小麦产量前景的天气。考虑到2006/07年度全球小麦库存是26年来的新低，而期末库存用量比是历史最低水平，这决定了小麦市场的供应形势依然紧张，一旦新季小麦长势出现更多令人担忧的地方，小麦价格再度发力上攻应当可期。
