截至周五，美国芝加哥期货交易所（CBOT）的软红冬小麦期货比一周前下跌1.5美元/吨，堪萨斯城期货交易所（KCBT）的硬红冬小麦期货比一周前下跌1.7美元，明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）的硬红春小麦期货价格下跌3.2美元，美湾软红冬小麦出口报价上涨3.3美元。澳麦出口报价每吨下跌1.8美元。加拿大西红春小麦出口报价每吨下跌0.5美元，不过法国小麦价格创下了两年多来的新高，比一周前收高1.8美元。
过去一周里，全球小麦产量问题仍然引起市场的关注，特别是阿根廷以及澳大利亚。近期阿根廷部分小麦主要产区出现了有益降雨，而且澳大利亚的新南威尔士州也出现了降雨，这有助于部分缓解人们对小麦产量形势的担心。但是必须指出的是，两国的小麦主要产区的缺墒情况仍然十分严重，必须出现更多更为广泛的降雨，才有可能给小麦产量前景带来实质性的好转。然而从目前的天气预报看，至少澳大利亚未来数月的降雨前景不容乐观，目前已经开始出现了弱厄尔尼诺天气的征象，这预示着澳洲可能继续目前的干旱天气。事实上，澳大利亚刚刚经历了1900年以来最为干燥炎热的8月份，当地一些机构甚至预测澳洲2006/07年度的小麦产量可能最低只有1300万吨，远低于上年的2520万吨，大多数当地机构的产量预测值集中在1600到1800万吨的趋于，相比之下，目前美国农业部对澳麦产量的预测值是2150万吨，我们估计周二美国农业部很可能大幅调低澳麦产量预测值，幅度可能达到300万吨甚至更高。
从需求面看，印度政府周六宣布了167万吨小麦招标的结果，瑞士嘉能可以及澳大利亚小麦局（AWB）等四家公司赢得了这批小麦的供应权，CNF价格达到229美元左右，相比之下，上次印度国家贸易公司（STC）采购小麦的价格只有210美元，而3月份时采购小麦的价格是在180到190美元左右。由此可以看出世界小麦的上涨趋势。当然，美国小麦又一次和印度擦肩而过，不能不让美国人感到失望。但是印度小麦招标规模如此之大，今年光是政府就已经定购了550万吨小麦，而且政府周六还宣布年底前取消对私营企业征收小麦进口关税，所以市场预期全年进口量（包括私营企业的进口量）可能高达800万吨，一跃成为世界最大的进口国，而在此之前印度已经连续六年没有进口小麦了。印度的需求必然导致美国以外的小麦出口国的库存更为紧张，有助于世界小麦价格上涨。
但是换个角度看，印度高官近期已经表态不大可能继续进口小麦，而且印度、加拿大、乌克兰等国都显示出增加新麦播种面积的迹象，近来美国硬红冬小麦种植带也出现了充沛的降雨，因此我们认为，短期内如果没有新的需求面消息，小麦价格可能需要休息一下了，有可能对前期的上涨走势进行技术整理。因此，尽管我们仍然看好小麦市场的中长期走势，至少就短期而言，交易商理应谨慎规避大盘回调的风险。
