嘉特娜称，由于眼下农户正积极收获春小麦，再加上玉米和大豆市场带来的比价压力，因而近期内小麦市场很难有大涨行情。尽管西部中西部地区持续高温干燥，但是中耕作物一直无力聚集上涨动力。中西部的东部生长条件理想，这令市场猜测良好的单产可能会抵消西部地区的损失。
近几周来小麦价格持续下跌已经吸引了一些出口生意，上周的出口销售数量高于预期，达到了58万吨。虽然出口销售步伐落后上年同期，但是整体来看依然相当强劲，而且进入秋季――需求旺季后，我们可能必须进一步进行需求配给。此外，春小麦市场实际上波幅很大，因为在新麦上市之前，库存已经降到了最低水平。
嘉特娜称，谈到下季小麦，目前南部和中部平原距离播种还有一个月的时间，土壤状况并没有从前面时间的干旱中恢复。显然，我们有充足的时间来等待降雨的出现，为播种创造更好的条件，但是目前每天的气温都超过了100华氏度，这些降雨必须非常充足和及早，才能缓解持续高温带来的压力。
相反，软红冬小麦土壤墒情普遍良好。考虑到玉米和小麦的价格关系，软小麦播种面积可能再次增加，而这并不是市场所期待的。近几周来，KCBT和CBOT小麦的价差已经明显缩小，但是上周我们发现KCBT7月新麦合约仅两天的功夫就涨了8美分，显然一些多头注意到了基本面情况。
嘉特娜称，加拿大报道称小麦产量下降（这在市场的预期），市场普遍相信今后加拿大小麦产量数据还会进一步下调。在欧盟，小麦进口登记量超过了配额，说明市场担心欧盟的小麦供应。今年小麦进入灌浆期后恰恰遇上持续高温，导致作物严重受损。在前苏联，暴雨导致小麦收割工作暂停，并威胁到了小麦质量。
阿根廷小麦产区最终迎来了急需的降雨，给新播小麦带来了极大的提振，但是推迟了晚播工作。澳大利亚一些小麦产区同样出现了降雨，不过主产区――西澳州依然非常干燥。在中国，小麦连续两年丰产，给仓库造成了沉重的负担，导致现货价格低于政府制定的支持价格，并导致小麦生意陷入根本无利可赚的境地。
从技术面来看，小麦期货上周可能已经发现了一些支持。KCBT9月合约在7月份的双底位置寻到支持，在4.77美元，然后在4.75美元，然后就在六月份的低点处4.665美元。阻力位在4.94美元，然后在5.005美元和5.15美元。
CBOT9月合约的支持位在3.91美元，然后在七月份的低点3.80美元，然后在六月份的低点3.74美元。阻力位在4.055美元，然后在4.14美元。
