因此，目前的问题是小麦期货是否已经见顶，还是牛市行情刚刚启动，今后几周还会再创新高？
基本面和技术面目前走势出现背离。技术图表目前显示对多头有利，并发出价格继续挑战新高的讯号。大量资金注入商品市场，目前小麦成了香饽饽。硬红冬小麦产区的炎热干燥天气一直是CBOT交易商的谈资，但是硬红春小麦产区的洪涝灾害也越来越引起人们的注意。
黄金和银市急剧飙升，创下25年来的高点，这也吸引了更多的资金流入到商品市场，因此为何不做多谷物期货呢，而且谷物期货价格非常便宜。南部地区天气炎热干燥，而北部洪涝成灾，这更吸引了商品基金对小麦的做多兴趣，没有比小麦市场更值得投资的商品了。
问题是基本面显示硬红春小麦产区逐渐转晴，土地也慢慢干燥。天气预报说，从4月18日开始，北达科塔州将出现晴朗干燥天气，届时非常有利于农活的开展，这令硬红春小麦种植户非常开心。目前被水淹没的耕地可能会到5月1日左右干燥，因为水位不会持续太久（这与1997年的洪水不同）。如果硬红春小麦种植户发现播种条件非常理想，那么小麦市场还会有看涨人气吗？
☆ 牛市行情的证据在哪里？
堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的硬红冬小麦生长问题已经众所周知，炎热干燥天气已经导致冬小麦状况急剧恶化。Pro Ag公司的单产预测数据比去年秋季调低了1.5蒲式耳/英亩，但是1.5蒲式耳的降幅估计也只会令小麦价格涨22美分，但实际上冬季期间，冬小麦价格涨幅达到了1美元，甚至更高。3月中旬出现了有利降雨，缓解了部分旱情，本周堪萨斯州冬小麦状况略有改善，而德克萨斯州和俄克拉荷马州的冬小麦长势稳定（通常情况下，这个时候冬小麦状况一般会下降）。本周天气非常温暖（气温比正常高出10华氏度），这将对三个州的冬小麦生长造成压力，不过其它泥泞的麦田（软红冬小麦和北部硬红冬小麦/硬红春小麦产区）实际上会干燥，对作物生长有利。不仅如此，干燥天气将有利于今后两周早播工作的开展，其中包括玉米，而这可能会对整个农产品市场带来利空影响。
到目前为止，小麦买家最为担心的是霜冻破坏（四月份的霜冻通常最具破坏力）以及大范围的干旱。显然而见，目前这两个担忧都没有给市场带来太大的压力，因为三月份的降雨帮助大部分地区补充了表层土墒情（约一半的下层土墒情不足）。2006年小麦生长显然不会受到霜冻破坏，下周硬红冬小麦产区天气炎热干燥，将进一步减弱这一威胁。因此，上周小麦期货飙升的动力是来自哪里呢？
毫无疑问，大型投机商一直是商品市场的主要参与者，但是情况如何呢？小麦期货连续五个交易日走强，涨幅达50美分，这对于一个市场而言并不常见，而且也不会保持这样的上涨态势，尤其在基本面并不支持的情况下。那么，这是否说明小麦期货已经见顶？大型投机商是否会加大做多力度，推动小麦期货进一步上涨，逼空头砍仓，然后才会扭转小麦期货急剧下行？通常情况下，期货市场会证明大多数人的观点是错误的，经过近期的强劲飙升后，每个人都认为小麦涨势已经结束。这可能是市场提醒人们不要人云亦云，或者至少也不要太过自信或自满。
格瑞本斯蒂表示，在他观察的26年内，他发现一个趋势，哪就是飙升会加快大盘见顶的速度，尤其是谷物市场，见顶时间短，探底时间长。对于交易商来说，问题是要知道大盘是否见底，或者还有进一步的上涨动力。有时上涨动能会持续很长时间，尤其在基金大举做多的情况下。经过连续五个交易日的收高后，如果大盘收在上周的收盘价下方，这可能预示着大盘已经接近顶部，尤其从季节角度考虑，小麦价格通常会在这个时候见到顶部。
天气预报说，本周天气非常温暖干燥，因此下周硬红春小麦和玉米种植户可能会加快播种进程。对于看涨人士而言，问题是全国上下的天气状况并不都对小麦市场利多，也只有堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州。在其它每个州，由于表层土墒情充足，因而温暖干燥天气实际上对盘面利空。由于土壤状况理想，因此到5月1日，玉米播种工作或许会完成50%，硬红春小麦完成75%。冬季期间，市场曾传闻今年小麦产量低于平均水平的可能性在60%，但眼下市场已经开始传闻今年小麦单产或许会达到历史最高纪录。玉米市场利多以及大豆市场利空的看法也在逐渐减退，因为初步播种情况预示今年玉米播种面积可能会比预期高出100到200万英亩。
另一方面，炎热干燥天气只限于堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州，而其它地区的寒冷多雨天气可能会让每个人更为兴奋。尤其考虑到2006/07年度乙醇行业的玉米用量预计达20亿蒲式耳。如果原油价格稳居60美元上方，那么2007/08年度的乙醇需求又会出现多大的增幅呢？
密切关注今年春季市场形势的变化，因为越来越多的热钱涌入谷物市场。市场会迅速发生变化，因此不要指望冬季传闻来决定夏季交易策略。
