自去年夏季以来，交易商日渐青睐小麦市场的套利交易策略，也就是在KCBT和MGE小麦期货作多，同时在CBOT小麦期货抛空，这是因为高蛋白小麦需求开始超过了低蛋白小麦需求。
周三，MGE9月和CBOT9月合约的价差收在49.75美分，创下了历史新高，MGE9月为升水方。周二，两者的价差曾收在48.50美分。KCBT和CBOT7月合约价差周三创下历史新高，收在67.75美分，KCBT为升水方。前期高点是3月10日的66美分。
欧康纳公司分析师查理·塞纳廷格称，陈麦存在蛋白问题，新麦看来也会出现类似的情况。他认为新麦合约的价差可能会达到1.00美元，但这主要取决于硬红冬小麦产量以及天气状况。
美国农业部上周五表示，2006年春小麦播种面积预计为1389.9万英亩，年比减少约1%。其中硬红春小麦播种面积预计为1320万英亩。这一变化符合了近几年来的趋势。北部平原种植户纷纷把小麦耕地转播上了大豆。一些分析师称，去年春小麦生长中遇到的镰刀霉等等病虫害问题看来会促使更多的农户转播大豆。
培基证券公司分析师肖恩·迈克堪布瑞奇称，天气状况是决定小麦市场的关键。
目前美国北部平原的天气状况进一步恶化。此前市场一直担心南部平原硬红冬小麦产量会受到干旱天气的破坏，而目前关键的红河流域又出现了洪涝灾害，更是增添了市场的担忧。美国国家气象服务中心本周称，红河流域的水位已经达到了关键的洪水位，部分地区的水位已经涨至1897年以来的最高水平。而且本周春小麦种植带将继续下雨。
迈克堪布瑞奇称，大城市还未发生洪涝，看来这种情况只局限在农村地区，如果水位创下百年来的最高水平，相当一大部分的地区将被洪水淹没。他补充说，市场还得密切关注北部地区的情况。加拿大南部也已经发现了类似的情况了（该地区也是春小麦主产区）。
塞纳廷格称，进口加拿大春小麦会在一定程度上缓解美国的状况。事实上，由于伊拉克将从更多的供应国采购小麦，因此我们对伊拉克的出口也将出现下滑。
不过由于结入库存下降，因此上半年期间高蛋白小麦供应将依然非常吃紧。美国农业部3月10日预计2005/06年度硬红冬小麦期末库存为1.73亿蒲式耳（这也是2006/07年度的期初库存），低于上个年度的1.93亿蒲式耳。2005/06年度美国硬红春小麦期末库存预计为1.41亿蒲式耳，低于上个年度的1.59亿蒲式耳。
