但是自上周二收盘后，美麦期货市场上的做多兴趣显然已经枯竭，上周剩余时间内大盘走势非常无力。即使短期气象预报说冬小麦产区暂时不会有降雨天气，小麦期货依然无力走强，只是疲倦的在合约高点下方徘徊。虽然大盘的头道支持位失守，而且上周五开盘后，大盘冲高未果，但是尾盘时还是勉强走高，以微弱的涨幅报收。
实际上从小麦期货表现来看，价格无力继续上涨，尤其经过连续两波的大涨行情之后。季节性因素也会在三月初给盘面构成一些压力。高点成交量创下历史最高纪录，这可能也意味着拐点的形成。
这是否意味着飙升行情的结束，天气市场的终结？答案并不这么简单。事实上，从多方面来考虑，目前小麦仍处于天气市场的初期阶段，南部平原的冬小麦作物还未开始生长，中部平原的冬小麦还未返青。如果不能马上出现及时降雨，小麦将走出一个真正的天气市场行情。价格能否进一步上涨？这要等着天气来告诉我们了。
美国农业部预计2005/06年度硬红冬期末库存为1.73亿蒲式耳，这将是自1996/97年度以来的最低水平，当时小麦价格创下了历史新高。由于硬红冬小麦种植面积与上年持平，再加上目前主产区天气状况恶劣，因此今年硬红冬小麦产量很难从上年的基础上增长，库存也就相应难以得到补充。众所周知，俄罗斯和乌克兰小麦减产，至少下年无法大力出口小麦。阿根廷在12月份之前也不会进入小麦出口市场。
那么，谁将是美国硬红冬小麦的竞争对手呢？如果目前的天气状况持续下去，或者进一步恶化，并延伸至堪萨斯州、科罗拉多州和内布拉斯加州等地（这些地区已经出现了旱情迹象），那么小麦价格肯定会大幅上涨。如果情况恰恰相反，冬小麦产区普降大雨，帮助小麦作物起死回生，最终获得丰收。
嘉特娜称，从个人角度来看，她并不认为后一种情况会出现。她认为今年冬小麦产量很难达到理想水平。嘉特娜认为小麦价格最终会上涨，不过涨幅不会太大。天气市场令人兴奋，但机会也很难把握。
不过近期内小麦市场可能会出现进一步的调整。近期价格走势说明大盘已经无力继续冲高，短期内可能会走出牛皮振荡整理行情。小麦基差走软，说明现货市场将给期货市场带来不利影响，至少暂时如此。任何的降雨预报都会导致小麦期货走低，这正是做多的良机。KCBT和CBOT的价差也将出现回调，不过这也是做多的机会。对于CBOT软红冬小麦市场来讲，今年软红冬小麦产量高，结转库存庞大，因此CBOT小麦市场还将作为KCBT硬红冬小麦市场的跟随者。
虽然嘉特娜已经鼓励种植户趁着价格上涨定价陈麦和新麦，不过也要留下一些定价空间，以防今后价格进一步上涨。目前可以考虑逢低做多5月或7月合约，等待天气给小麦市场造成的影响。同样，目前也应当对2007年和2008年的新麦进行适当的定价。如果天气依然恶劣，2006年小麦价格将大幅上涨，高于远期期货合约。如果未来一个月内天气转好，小麦长势恢复，至少种植户已经销售或预售了部分小麦。
虽然市场注意力已经完全集中到了天气上，我们仍在关注伊拉克的采购动向。由于国内暴力冲突不断，并有升级态势，因此伊拉克一直无力落实采购。市场一直传闻他们把采购数量提高到了150万吨，可能从美国和加拿大采购。但是澳大利亚已经向伊拉克派遣了一个代表团，劝服伊拉克从AWB以外的澳洲公司进口澳麦。
据称印度已经从澳大利亚采购了50万吨小麦，不过印度大多数贸易商认为此次采购非常不合时宜，因为在进口小麦运抵印度之前，国内小麦收割工作就已经开始了。还有传闻说，印度农户可能会反对小麦进口。不管怎么样，印度小麦产量预测数据一降再降，从最初的7500万吨调低至目前的7300万吨，基本上与上年持平。这意味着政府可能进口更多的小麦，来补充政府库存。
