小麦价格走势预示着小麦市场基本面已经发生了一些显著的变化。数月来，我们已经知道美国和全球优质小麦供应吃紧。近几周来，我们发现了更多的利多因素。
美国南部平原硬红冬小麦目前正处于越冬期，但是由于天气干旱，而面临缺墒压力。近来有报道称养殖户已经把牛赶到了麦田放牧。即使硬红冬小麦播种面积提高，但是市场已经有传闻说小麦产量可能会下降。
阿根廷小麦作物生长也一直欠佳，巴西小麦长势同样不好，这意味着巴西可能会消化掉阿根廷的全部出口供应。阿根廷在出口市场上的缺席将是今年冬季和春季期间支持价格的主要利多因素。
另外，由于小麦播种面积大幅下降，因此俄罗斯和乌克兰小麦产量也将急剧减产，这意味着明年俄罗斯和乌克兰不会给小麦出口市场构成大的压力。
虽然全球小麦供应充足，但是优质小麦供应不足。这种状况通常会在现货市场上体现出来。笔者预计优质小麦现价将扮演领涨角色。不过期货市场，尤其是KCBT，可能会密切跟随现货价格。
小麦价格每年此时都会面临下跌压力，今年可能也不例外。不过节日期间市场交投将趋于放缓，交投会非常清淡。由于小麦市场已经开始聚集利多人气，笔者认为大盘已经创下季节性低点，因此即使价格回落，也会受到强有力的支持。
虽然近一周来CBOT和KCBT小麦价差缩小，但是笔者认为会很快恢复，特别当圣诞节过后市场交易恢复正常。若是商品基金想增添空头部位，CBOT小麦可能已经跌势不断，但是这只会有助于KCBT和CBOT价差。对于希望销售现货的种植户来说，笔者建议买入KCBT3月看涨期权。
