上周小麦市场有几则利好消息，比如出口销售达到了56.4万吨。但是市场对此反应平平。另外，市场还传闻印度在CBOT小麦市场上进行套期保值，考虑到近几周市场一直传闻印度经过六年的出口后可能会恢复进口小麦，所以印度可能已经开始入市进口小麦了。印度进行套期保值的原因可能是为了在采购澳大利亚或美国软白小麦之前，防止国际小麦价格上涨。但是值得注意的是，印度继续否认有进口小麦的计划，官员宣称到明年四月份主季小麦收割时，他们的小麦库存至少还余有100万吨。但问题是印度为何调低了小麦进口关税？印度拥有十亿人口，再加上国内小麦减产，所以近期内印度看来会从国际市场采购一些小麦。
然而，CBOT软红冬小麦市场没有任何上涨的意图，而是拾级而下。不过KCBT小麦市场上却涌现了一轮做多热潮，填补了上周四留下的跳空缺口。我们无法断定大盘已经见底，但是如果CBOT小麦很快见底回升，KCBT的小麦期货也有望走出反弹行情。
南半球小麦收割工作进展顺利，澳大利亚小麦产量有望达到历史次高水平，因此澳大利亚将积极促销小麦，尽可能的夺取更多的小麦生意，尤其是伊拉克市场。当然，澳大利亚一直是美国强有力的竞争对手。
阿根廷的小麦产量将低于正常水平，因此不会象往年那样成为主要的小麦出口国，但是巴西会从阿根廷进口更多的小麦。美国农业部预计阿根廷小麦出口量为700万吨，低于上年的1100万吨。
从技术面看，CBOT小麦市场仍处于下跌通道，但是越来越接近底部，进而走出触底反弹。KCBT在上周五反弹，并收在周四跳空缺口的上方，这预示着大盘还会进一步走高。KCBT和CBOT的价差也因周五KCBT的反弹而恢复。KCBT将继续扮演领头羊的角色，并且再度相对于CBOT小麦走高。整个小麦期货市场存在反弹要求，但是笔者认为目前大盘还未形成季节性底部。所以今后几天内大盘的反弹空间将局限在50%回撤位内，空头将逢高沽空，继续给盘面构成下跌压力。一旦南半球的收割压力消散，小麦期货至少会企稳，然后为明年年初的上涨进行蓄势整理。
