1.产量低于预期
今年除了罕见的低温冻害、倒春寒、春旱、阴雨天气给我国小麦生产造成不利影响以外，今年春季小麦返青季节的持续低温也使得我国各地小麦返青期向后推迟了5-13天，由于小麦生长期积温不够、灌浆期缩短，致使各地小麦出现了不同程度的减产。总体来看，我国新麦产量低于前期市场预期。目前，虽然各媒体对夏粮增产的宣传连篇累牍，但产后的实际情况已改变了部分粮食收储企业的心态，已经有部分前期轮出小麦的粮食企业开始采购陈麦来补库。同时，河北省轮出小麦的部分粮库已将补库采购半径延伸到了山东、河南和安徽等地。
2.农民惜售心理增加
当前影响新麦收购价格后期走势的关键因素是农民存粮的抛售速度。根据我们的调查，截至5月中旬，我国小麦主产区农民手中平均拥有160斤的余粮，在新麦收获并进入食用领域之前，农民需要留口粮50斤左右，这样农民手中人均有110斤小麦可供抛售。但是农民有保存一至两年口粮的习惯，除非今年夏粮形势非常好，否则农民不会抛售这些陈粮。从今年小麦产后调查的情况来看，农民惜售的心理比往年更加严重，当前农民的市场意识和效益意识非常强，他们根据自己掌握的粮食生产的第一手信息安排粮食销售，今年农民看到自己地里的收成少了，所以几乎都采取了惜售观望的态度。
3.新麦开秤价低，市场交易量较小
总体来看，今年小麦开秤价低于去年。其中河南新乡地区小麦开秤价为0.68-0.69元/斤，濮阳地区为0.69-0.70元/斤，鹤壁地区为0.70元/斤左右，河北地区小麦开秤价为0.72-0.73元/斤。另外，粮食企业新麦收购进度不理想，同期收购的数量不足去年的1/3，收购市场呈现出有价无市的格局。当前影响收购进度的主要因素是：一是农发行的资金还未全额到位。尽管今年农发行降低了放款要求，但资金实际到位的数量不多，大部分粮食企业仍在上报放贷资料并等待资金的批复；二是农民惜售。今年的小麦开秤价格较去年低了0.03元/斤，再加上前期粮价较高，因此目前的价位低于农民的心理价位。与此同时，农业税的减免、种植补贴使农民手中的资金宽余许多，夏收后农民并不急于售粮。影响农民售粮的另一主要原因是今年小麦单产下降，老百姓并不认为今年是丰产年，因此多数农户目前比较关心后期秋粮的收成如何，如果秋粮减产，这种惜售心理将会加剧。
4.国家利用“市场手段”调控价格的力度加强
国家在2004年出台稻谷保护价收购政策的同时，并没有出台小麦保护价收购政策。从2004年开始，国家真正将小麦现货企业推入了市场潮流之中，同时国家加大了对粮食企业改制和人员分流的力度，小麦市场“全面市场化”的潮流已经不可逆转。直接补贴农民，让农民自负盈亏，将粮企业改制分流并使企业走进市场，这种符合国际潮流的农业发展政策已经不可逆转。但在国家“三农政策”的大背景下，国家仍需要保持对粮食价格的有效控制来支持农业的发展。我们认为，国家今后将继续加强国家和地方储备的建设，并通过国储粮和地储粮的吞吐来有效调控粮价。当价格过低时，国家会政策性停止国储粮和地储粮的抛售；当价格过高时，国家会主动抛售国储粮和地储粮来抑制价格波动。因此，我们后期在判断粮价高低时，要及时注意国家对国储粮以及地储粮的调控情况。目前，各地的地储粮建设已重新启动，这也反映了国家计划利用调控储备粮数量来调控粮食价格的意愿。另外，在今年3、4月份小麦价格大幅下滑时，国家发布通知暂停了储备粮的出库和轮库，河南省还将50亿吨的高价粮冻结为超储粮。
二、下半年小麦价格走势展望
今年新麦上市后市场价格呈现出了低开高走格局。所谓低开，是指开秤价格比去年价格低；所谓高走，是指价格在徘徊一段时间后走高。但关键的问题是价格徘徊的时间有多长?我们从新麦上市的时间开始逐一分析各个时间段可能出现的价格走势。
1.市场价格低位徘徊的时间不会太长
由于国内部分粮食企业在2004年夏粮收购后出现了“高位套牢”的现象，这使得今年这一部分粮食企业的新麦收购资金不足，并将减弱今年粮食企业整体特别是国有企业粮食收购新麦的能力。这一点是一个客观的因素，在目前国内民营、私人粮食收购群体没有壮大之前，国有大中型粮食收购企业(包括自负盈亏的地方粮食购销企业)等收购能力的下降，将延长新麦价格在低位振荡的时间。而农民惜售的程度是价格在低位维持多长时间的关键。首先，我们需要掌握农民怎样处理存粮，如果今年的收成确实非常好，那么农民的陈粮抛售的速度就会加快，新粮上市后价格低位徘徊的时间就会长，但从今年的情况来看不会这样。
2.补库将成为推动粮价回升的第一股力量
去年，国内小麦产区部分粮库在小麦价格处于相对高位时轮出了小麦，今年7、8、9月3个月将面临着小麦轮入。而且当前中储粮系统已发出通知，要求今年有轮库任务的企业采取先轮入、后轮出的方法轮库，部分企业的轮入工作已在6月上旬展开。据我们了解，河北省当前多数粮库可出售的粮食数量基本为零，很多粮食企业已无粮可售，而今年河北省的补库任务为10亿斤，由于河北省当地小麦收购数量有有限，其补库的小麦基本上要从湖北、苏皖及豫南等地调入。由于河北等地的粮食企业在河南争取粮源，现阶段河南南部的的新麦收购价格已经从0.63元/斤上涨到了0.67-0.68元/斤。另外，我们在河南北部了解到，当地粮食企业的小麦出库工作已经停止，当前正在加紧补库。笔者认为，在7-8月期间，粮食企业补库将成为推动粮价回升的第一动力。
从后期小麦市场发展趋势来看，在国有粮企收购能力下降的情况下，加工企业的领先收购以及部分在2004年经营良好的粮食企业将成为今年新麦收购市场上的的领头羊。经过调研我们发现，当前面粉加工企业的加工库存基本维持一周的加工量，随购随销成为主流。由于新麦上市后水分较高仍不能加工使用，因此加工企业在7-8月份对陈麦的采购力度会较大。总体来看，后期加工企业以及部分经营情况较好的粮食收储企业的采购与收购小麦的动向将在较大程度上影响小麦价格走向。
3."羊群效应”将再次出现
笔者认为，在今年8月份以后，随着面粉加工企业采购力度的加大，粮食收购各主体纷纷介入市场的同时，农民惜售的心理有可能再次加强。届时在我国小麦市场供需总体仍然偏紧的背景下，新麦价格将结束低位徘徊的格局转而振荡上扬。同时，下半年在粮食企业全面改制基本完成，粮食企业大部分融入“市场经济”的情况下，粮食企业的购销行为“随波逐流”的现象会更加明显，而小麦价格一旦企稳上扬，众人拾柴火焰高的“羊群效应”将再次出现，小麦价格上涨的新的推动力量会不断涌现。特别是进入9-10月以后，随着“双节”的来临、面粉市场逐渐进入销售旺季，小麦价格将会加速上涨。
4.新麦价格的第一压力位在“套牢粮”的成本价之上
去年，河南北部、河北以及山东部分地区部分粮食企业在新麦收购时盲目乐观的抢购了大批粮食，截至今年8月这批粮食的成本价格将达到一个较高的水平，其中河南南部地区的成本价格约为0.76元/斤，河南北部地区的成本价约为0.79元/斤，河北以及山东地区的成本价约为0.83-0.85元/斤。因此，在10月份前后，当国内小麦价格上涨至0.80元左右时，这些粮食企业会大规模出售手中2004年被套牢的粮食并将对市场价格形成实实在在的压力。
5.秋粮生产形势如何将成为今年秋后小麦价格走势的关键
如果今年我国秋粮丰收，那么农民惜售小麦的心理会减弱，农民抛售小麦的力度将加大。同时，秋粮形势对农民是否抛售手中余粮也会起到决定作用。从目前我们可以掌握的中长期天气形势来看，今年夏秋两季我国南涝北旱的形势仍将延续并有可能加剧，如此以来，秋粮产量不容乐观。
6.国家长期的“惠农政策”将支持今年秋播小麦面积继续增加
国家在今年加大了对农民进行直补的力度，国家政策在基层也落实到了实处，农民深受其惠，今年秋季小麦的播种面积有可能继续保持较高水平，并将对今年秋季后国内粮食价格的走势构成影响。总体来看，在今年年底前后，国内粮食价格将形成年内高点。后期如果2006年我国粮食生产较为正常，那么粮价的再次回落必会出现。
7.2005/2006年度粮价不可能出现再次大幅上涨的现象
鉴于2004年我国小麦进口量增加并达到了700多万吨，而且大部分转入了国家储备，国家对小麦价格的调控能力再次加强，因此，2005/2006年度内小麦价格很难有出现超出2003年高点的可能，即使今年下半年我国秋粮生产出现一定程度的歉收。
