商品基金并没有积极护盘。目前大盘已经跌破了几道关键支撑，尤其是几道均线，目前CBOT小麦期货只剩下100日均线未破。目前还很难说商品基金是否已经开始转手抛空，不过他们近一周来已经开始平仓抛盘。
小麦市场基本面少有变动。美国大部分地区冬小麦作物长势良好。本周美国农业部将开始公布周度作物状况及长势报告。至今为止，各州冬小麦评级率与刚刚返青时没有什么变化，大部分主产区的优良评级率偏高。
至今为止，大部分地区尚未出现天气问题。即使一些较为干旱的地区近日也迎来了降雨。能够引发大盘剧烈波动的诱因很可能是晚霜，但是至今天气预报还未显示近期内会出现晚霜。目前正处于冬小麦生长中期，4月份是南部平原冬小麦作物长势的关键时期。如果冬小麦作物平安度过这段时间，丰产的可能性极大。
当然春小麦产量是另外一个关键。看来春小麦播种面积要高于预期，但是北部平原天气更难预测。春小麦质量依然是主要问题，陈麦库存偏低，化肥价格昂贵。一般来说，春小麦的升水会在6月初见顶，不过考虑到今年化肥价格比去年更高，笔者预期农户会降低施肥量，高蛋白小麦价格将坚挺上扬，尤其如果北部平原出现大量降雨。
技术面来看，CBOT5月小麦合约的第一道支撑位在3.19美元，然后是3.095美元和3.05美元以及合约低点2.95美元。阻力位是3.30美元、3.32美元、3.34美元和3.42美元。KCBT5月合约的第一道支撑位在3.255美元，然后是3.235美元、3.18美元和3.14美元。阻力位在3.37美元、3.395美元，然后在3.42美元和3.435美元。
