几大因素造就郑麦强势
从大的宏观背景来看，商品期货新的一轮牛市行情重新展开，随着美元的持续贬值，国际基金开始大举进入商品期货市场，以大豆、铜等为代表的国际商品期货价格在基金买盘的推动下持续走高。在这一大的牛市背景下，郑州小麦期货价格也出现了一轮比较可观的涨幅。目前看来美元的弱势格局仍然维持，国际商品市场的牛市格局已经确立，在大的宏观背景向好的情况下，小麦期货也有望继续走高。
国内现货市场方面，小麦期现价格持续出现倒挂，期货价格向现货正常回归。春节过后以来，小麦现货价格保持平稳，产区价格小幅上涨20－30元/吨，销区价格未发生变化。而郑州小麦期货强麦和硬麦都出现了上涨，特点是近期月份涨幅较小，远期月份涨幅较大，强麦涨幅大于硬麦。期货和现货之间的倒挂现象目前仍然存在但幅度已经开始变小。在正常的市场情况下，期货价格由于仓单注册成本的原因往往会高于现货价格100－200元/吨，从这个角度来说，这种价值回归在后期还会持续下去。
基本面的平稳决定小麦期价近期以震荡盘升为主。由于去年我国小麦的增产以及大量的进口小麦，我国小麦的供需格局基本保持平衡，在目前小麦产区天气基本正常的情况下，小麦现货的平衡局面将很难打破，因此小麦期现货市场联袂走高的可能性在目前看来不大。由于小麦期货价格相对现货价格仍然偏低，小麦期货后期可能会维持震荡盘升的走势。
郑州小麦构筑底部的特征比较明显，以强麦主力合约WS0511合约为例。一月初和二月中旬期价两次在1630一线获得强支撑，并在后期走出强劲的上扬行情，经过3月4日－3月8日三个交易日期价回调至颈线区域1680一带确认突破有效后，一个持续时间长达2个多月的双底形态已经完成，其后期价开始进入加速上扬阶段，3月18日虽然期价大幅下跌近40点，但整个上升形态并未被有效破坏，只要后期期货价格能维持在1680上方，则前期形成的双底形态依然有效，对后市我们仍然可以持乐观态度。
后市不乏走高题材
首先是我国冬小麦的产区天气情况。我国冬小麦的播种面积较去年增加约5％左右，而单产目前还不能确定。3－5月份的产区天气是影响今年小麦产量的最关键因素，一旦出现较大面积的灾害性天气将成为多头推高期货价格的最好题材。
其次是国家相关农业政策的影响。小麦作为影响国计民生的重要粮食作物，国家对其历来非常重视，因此政策性的利多和利空因素也可能对小麦期货价格起到推动作用。
第三是国际小麦市场价格。由于从去年开始我国大量进口国际市场小麦，因此国际小麦价格特别是美国芝加哥小麦期货价格走势将直接影响国内期货价格。从目前的情况来看芝加哥小麦期货的牛市特征非常明显，预计后期还会进一步走高。
综上所述，小麦期货在春节后的上扬走势不能简单的定位为对前期持续熊市的反弹行情，在国际农产品市场宏观面发生重大转折的背景下，小麦期货构筑大级别底部走出牛市行情的可能性相当大。
