在粮食流通全面市场化的形势下，粮食流通领域的整合和调整对粮食价格造成的冲击正在减弱。回顾2004年小麦市场，库存变现数量较往年增加，几次大的小麦拍卖会无论在数量和频率上都超过了往年，同时由于农发行对信贷资金实行了新的管理模式，国有粮食购销和仓储企业收购资金不足，收购意愿减弱，这些都曾对小麦价格造成了较大的压力。目前这几个因素的影响已经进入尾声，随着
小麦消费的稳步增长和库存的消耗，小麦现货价格的上涨也就在情理之中了。
从小麦的供需环节看，2004年粮食丰收，加上2004／2005年度我国小麦进口达800万吨，2004／2005年度我国小麦新增供给总量估计为9933万吨，而消费总量预计为1.05亿吨，这样，2004／2005年度小麦市场仍呈现供给不足的态势。同时，2004年小麦秋冬播面积扭转了前五年的下滑势头出现了增加，小麦供给量可能出现明显增长，新增供给量与消费总量之间的缺口将明显缩小。但从2004年冬小麦播种面积增加这一现象看，除了国家政策推动农民种粮积极性增强，农民对于小麦收获时的价格预期也在提高，在购销市场放开后，特别是收储企业收购数量减少后，各地农户在市场上自主售粮的数量增加。在今年小麦增产但仍存在需求缺口的情况下，农民的惜售将成为推动小麦价格上涨的重要因素，农户售粮的时间相对分散，预计要到今年5月份新麦收获前库存压力才会明显增加。另外，据3月7日河南省农业厅植保站信息，目前河南全省小麦纹枯病发生面积已达2100万亩，这将对今年小麦产量将造成一定的影响。
通货膨胀也是近期外盘上涨并带动国内粮食价格上涨的一个重要的因素。原材料、能源、运输等生产资料价格大幅飚升，路透商品价格指数（CRB）近期大幅上涨创24年来的历史新高，由成本推动的通货膨胀正在波及全球各个角落。
从国内来看，1985年、1988年至1989年和1993年至1995年三次较为严重的通货膨胀，都伴随着当年粮价大幅度上涨。粮价、食品价格和生产资料价格形成相互推动共同演绎通货膨胀。通胀预期的一个重要影响就是增强了流通领域屯货和惜售的倾向，这会造成实质上的供求关系并没有出现大幅变化，但价格则大幅波动。在近期的美盘农产品交易中，投资者对通胀预期增强，大豆、玉米、小麦价格在投机基金买盘的推动下均出现大幅上涨，对郑麦期货价格构成了明显的利多支持。
近三周以来，郑州小麦期货交易活跃，价升量增，增量资金持续涌入，已经扭转了去年4月份以来的长期下跌趋势，后市仍具有较大的上涨潜力，而仓单连续几个月来持续减少也印证了这一结论。从长线角度看，做多强麦远期月份是投资者较好的选择。
