这多多少少出乎市场人士的预料，因为不少人感觉小麦期市的近期上涨行情完全是受技术性买盘的推动，更多是受到大豆及制成品期货走强的带动。
也许事实并非如此简单。尽管市场对小麦上涨的背景因素众说纷纭，但是有一点不能忘记，那就是，即便现在似乎看不到基本面的利多因素，但是商品基金现在已经在小麦期货上翻为净多头部位，基金经理们肯定知道防范价格下跌带来的风险。
那么究竟有哪些题材或者说利多题材吸引了基金的作多兴趣呢？根据我们的分析，至少两个方面的因素有助于改变基金的心态。
首先，世界小麦价格可能已经触底。自12月份以来，阿根廷成为世界小麦价格走向的风向标。最近几周来阿根廷小麦价格开始稳步上涨。据我们的分析，这是因为阿根廷已经把陈麦大部分售出，所以现在出口开始放慢下来。但是另一方面，即便小麦价格已经见底，但是想要大幅上涨仍然面临显著压力，因为除了阿根廷，世界其他产区的小麦供应依然庞大。特别是近期欧盟提高了出口补贴，而且还逐周扩大获得补贴的小麦数量。欧盟的补贴将制约世界小麦价格上涨空间。
其次，市场现在开始把关注焦点转移到新季小麦的形势上来。美国北部平原的冬小麦作物将在本月返青。尽管美国小麦作物长势普遍良好，但是今年小麦播种面积远远低于上年水平，中西部和三角洲地区早先还出现一些天气问题。从全球其它地区来看，中国少数地区的小麦作物受到霜冻破坏。这可能会对美国小麦构成提振，但是预计涨幅有限。
技术棉上，CBOT5月小麦合约的支持位在周五的低点334美分，下一道支撑位于328美分和326美分。阻力位在339美分和346.5美分。
KCBT5月合约支持位在344.5美分和343美分。阻力位在350-350.75美分，下一道阻力位于358到361.50美分。
