在过去一周里，小麦期货市场大部分时间内处于上涨走势，周五小幅回落整理。出口销售仍是市场的重点所在，近几周美国小麦出口销售表现一直非常良好，每周的出口销售数量均超过了市场预期。
事实上，小麦出口销售步伐强劲，足以使得美国农业部在2月份供需报告中把本年度小麦出口销售数据上调了2500万蒲式耳，达到了10.25亿蒲式耳。2004/05年度美国小麦期末库存数据下调到了5.58亿蒲式耳。本年度迄今为止，美国小麦出口销售总量约为8.45亿蒲式耳，年比下降12%，但是只比达到USDA的全年出口预测水平所需要的出口步伐低了2%。
谈到出口形势，当欧盟宣布小麦出口补贴时市场人士大大舒了一口气，因为补贴水平只有区区4欧元/吨，出口量也只有18.5万吨，出口补贴与上周持平。市场传闻欧盟还会继续坚持补贴偏低的作法，除非出口商履行完出口销售合同，使得新的销售合同享受到补贴，而不是已经签署的销售合同。
尽管短期内这会给小麦价格提供支持，但是潜在的问题仍未解决，事实上可能会越来越严重。欧盟等着大量补贴小麦出口的时间越久，在新麦收获上市供应之前，陈季小麦供应就会越来越大。
笔者担心随着本年度接近尾声，欧盟最终会低价大量出售小麦，而到了那个时候，美国也会努力四处寻找买家出口小麦，而届时大量的低质小麦也可能大量上市供应。美国南部平原也会开始收割冬小麦。如果冬小麦生长期间没有遇到任何恶劣的天气情况，今年夏季小麦价格可能大幅下跌。
没有人喜欢竞争对手补贴小麦出口，不过有条理的销售策略仍要好于无计划的出售。由于现在进入了本年度最后一个季度，世界上将有不少低质小麦上市供应。笔者认为这会继续支持高质小麦价格，但是也会继续给期货市场构成压力。如果今年春季小麦期货在天气因素的提振下走高，这会给农户提供绝好的销售机会。因为大多数小麦主产国的小麦播种面积均出现增长，世界小麦再获丰产的可能性非常高，价格持续走强的几率越来越低。
从季节角度来看，小麦价格常常在2月初飙升，而进入2月中旬和下旬时就会一路走低，跌势甚至会持续到3月份。本年度至今为止，小麦价格遵循着季节走势，笔者预期短期内还会如此。所以笔者预期小麦价格将会冲高回落，在2月底跌至新低。
从技术面来看，CBOT3月合约的阻力位在2.9775美元和2.9975美元，然后在3.02美元和3.035美元，强阻力位估计在3.12美元。支持位在2.9375美元、2.89美元和2.87美元，然后在2.825美元。
KCBT3月合约的阻力位在3.34美元、3.36美元、3.44美元和3.46美元。支持位在3.255美元和3.22美元，然后在3.12美元。
