从小麦生产来看，去年我国冬小麦播种面积将达到2120万公顷，同比增加100万公顷，增幅达4.95％。在2004年末，国内产区小麦长势基本正常。虽然前期的暖冬，造成一部分地区小麦苗情旺长，但12月中、下旬以来的雨雪和大幅度的降温，遏制了小麦的旺长；同时小麦苗情旺长不会对来年造成较大的减产。因此，目前国内小麦苗情长势基本正常，如果后期不发生意外，2005年小麦将是一个丰收年，对行情产生压力将不容质疑。
从国家对整个粮食生产和流通采取了一系列的宏观调控措施来看，（即努力增加粮食产量特别是稻谷产量、增加粮食的运输能力、陈粮拍卖、取消小麦进口增值税等等），抑制小麦价格的急速上涨势头，在新麦收获前小麦价格总体呈现回落态势。去年国家提出了一系列促进粮食生产、提高农民收入的政策，归纳起来可以概括为"一个保护、两个确保"和"一降三补"。即保护基本农田，确保粮食面积和产量，全面降低农村税赋(部分地区农业税已全免)，粮食直补，优质粮种补贴，农机补贴等。这一系列惠农政策的出台，引发全国种植粮食的积极性空前提高，因此 2004年总体上我国小麦产量出现了较大幅度的恢复性增产。据国家统计局发布的数字显示，今年夏粮总产量达到10105万吨，与去年的9622万吨相比，增幅达5％，较前期农业部门预计的3％明显调高。
从国内小麦进口来看，去年国内小麦进口量大，储备补库基本得到补充；同时进口小麦多为优质麦，通过轮换抛售进入市场，弥补了国内优质小麦的不足；据资料分析2004年1－11月份，我国共进口小麦66.1亿公斤，是上年同期的17倍多，而且，由于价格较高，进口小麦大部分转为储备粮，进一步支撑了2005年的供给。
另外国际市场小麦供求也发生变化。美国商业部预测，2004年至2005年度，全球小麦产量可望达到6158.4亿公斤，增产642.5亿公斤，可能是45年以来增产最多的年份。2004年全球小麦期末库存为1415.1亿公斤，较年初增加了105.3亿公斤。小麦库存增加和丰收预期加重导致国际市场小麦价格处在下跌之中。
