2003/04年度，全球谷物产量、消费量双增长，期末库存下降到4.09亿吨，库存消费比只有20.9%，这是近六年以来的最低水平。全球棉花产量、消费量双增长，库存继续下降到779万吨，库存消费比只有36.6%，是94/95年度以来最低水平。植物油产量由于食用油籽压榨量上升而增长，消费虽然有所增长，但与产量的增长幅度相比，还有一定差距，全球植物油期末库存小幅回升。全球食糖产量下降，消费量增长，导致全球食糖期末库存下降，全球食糖严重供大于求的局面有所缓解。
综合各国际机构的预测，2004/05年度全球主要农产品的供求形势日趋明朗，目前的价格走势还将持续。由于产量增幅较大，超过了需求的增长幅度，持续多年的全球谷物期末库存下降的局面将得到扭转，全球谷物库存回升到4.41亿吨，这也为平抑前一阶段高涨的谷物价格提供了支持。由于全球棉花产量出现大幅度的增长，虽然棉花消费量保持稳步增长的态势，但全球棉花库存仍将回升，这也将限制全球棉花价格上涨的空间。食糖市场上，产量和消费量保持双增长，但产需缺口依然存在，全球食糖期末库存继续下降，食糖价格上升将得到有力支撑。目前的植物油价格已经达到较高的水平，2004/05年度的产量与消费还会继续增长，期末库存继续上升，植物油价格也将存在下降的压力。
一、国际市场主要农产品的价格走势
（一）大豆、玉米价格高位回落，大米价格上升势头强劲，小麦价格高位波动
1、小麦年度平均价格上升，当年曾有一次明显的下降过程
2004年，国际市场小麦总体价格水平较高。美国1号硬红冬麦现货平均价为每吨1299元（西北太平洋港口交货价），同比上升了3.7%。但8月份出现年度最低价（1138元/吨），比年初下降了18.0%，此后几个月，小麦价格逐渐回升，年底价格回升到1275元/吨，比8月份上升了12.0%，但仍比年初下降了8.1%。2004年上半年各月价格普遍高于上年同期，下半年各月价格与上年同比相当。
图1、国际市场1号硬红冬麦价格走势
2、玉米价格冲高回落，年度平均价格上升
2004年，国际市场玉米现货平均价为每吨926元（美国2号黄玉米，海湾地区交货价），同比上升6.0%，这是国际市场玉米年度价格连续第四年上升。分月看，1-3月玉米价格连续上升，4月价格上升到1104元/吨，是1997年以来的最高点。此后，连续7个月持续下降，在11月份下降到年度最低的777元/吨，第四季度月度价格低于上年同期水平。
图2、国际市场玉米价格走势
3、大豆价格冲高回落，年度平均价格达到7年以来的最高点
2004年，国际市场大豆现货平均价格为每吨2411元（美国1号黄豆，海湾地区交货价），同比上升18.1%，达到7年来的最高点。分月来看，1-3月份大豆价格连续上升，4月价格上升到3087元/吨，是1997年以来的最高点。此后，大豆价格摸高回落，连续6个月持续下降，在10月份下降到年度最低的1749元/吨。虽然年度最后两个月价格有触底迹象，但反弹程度不大。第四季度月度价格低于上年同期水平。
图3、国际市场大豆价格走势
4、大米价格上升势头强劲，各月价格普遍高于上年同期
2004年，国际市场大米现货平均价格为每吨1848元（曼谷离岸价，含碎25%），同比上升21.9%。各月价格普遍高于上年同期。1-3月份国际市场大米价格连续上升，4月份价格上升到1935元/吨，比1月份上升了20%,此后大米价格经过盘整，在第四季度再次开始大幅上升，并在12月上升到2100元/吨，是2000年以来的最高点。
图4、国际市场大米价格走势
（二）棉花价格高开低走，下降幅度较大
2004年，国际市场棉花平均价格为每吨11333元（英国棉花展望A指数），同比下降了2.5%，12月份价格比1月份下降了35.8%。国际市场棉花价格在2003年第四季度开始上升，价格冲高到6年以来的最高点，这种上升势头在2004年第一季度得到延续，一直在较高的价位波动。2004年第二季度起，国际市场棉花价格下跌速度加快，虽然曾有个别月份价格回升，但并没有改变价格的总体走势。分月来看，上半年各月价格普遍高于上年同期，下半年各月价格与上年同期有明显的差距。
图5、国际市场棉花价格走势
（三）各品种植物油价格全部处于高位，曾达到6年以来的最高点
1、豆油价格高位回调
2004年，国际市场豆油平均价格为每吨5066元（荷兰工厂交货离岸价），同比上升了10.3%，年度均价达到1999年以来的最高点。分季度看，第一季度豆油价格高位盘整，年度最高价格在2月份达到5724元/吨，此后豆油价格持续下降，年底价格报收在4567元/吨，比2月份下降了20.2%，从2003年四季度开始的一轮价格高峰至此基本结束。
2、菜籽油价格高位调整
2004年，国际市场菜籽油平均价格为每吨5748元（荷兰工厂交货离岸价），同比上升了15.8%，年度均价达到1999年以来的最高点。分月来看，各月价格明显高于上年同期。年度最高价格在8月份达到6360元/吨，这也是1999年以来最高价格水平。
3、棕榈油冲高回落
2004年，国际市场棕榈油平均价格为每吨3928元（欧洲市场到岸价），同比上升了5.9%，年度均价达到1999年以来的最高点。分月来看，上半年棕榈油价格曾有一次上升过程，年度最高价格在3月份达到3595元/吨，此后棕榈油价格回落到3600元/吨的水平波动，年底报收在3612元/吨，比3月份下降了21.4%。从2003年四季度开始的一轮价格高峰至此基本结束。
图6、2004年国际市场植物油价格走势
（四）白糖价格走出低谷，回升势头强劲
2004年，国际市场白糖平均价格为每吨1978元（伦敦市场5号合同离岸价），同比上升了11.7%，12月份价格比1月份上升了22.2%。国际市场白糖价格在2003年走入低谷，并在很长一段时间内保持低迷。进入2004年，国际市场糖价复苏，回升势头强劲。从二季度开始逐月走高，到8月份，价格已经回升到2160元/吨，是近3年来的最高水平。此后几个月，白糖价格在此价位上波动。
图7、国际市场白糖价格走势
（五）猪、牛肉价格高位波动，年度均价达到2000年以来的最高点
2004年，国际市场活猪（芝加哥期货交易所收盘价）平均价格为12729元/吨，同比上升24.9%，这是自2000年以来最高的年度均价。分月来看，上半年活猪价格连续5个月上升，年度最高价格在6月份达到14173元/吨，比年初上升42.5%。此后几个月，价格有所回落但仍保持高位，12月价格报收在13685元/吨。
2004年，菜牛平均价格为每吨18710元（芝加哥期货交易所收盘价），同比上升了16.2%，年度均价达到2000年以来的最高点。分月来看，自2月份起，菜牛报价连续6个月上升，年度最高价格在8月份达到21094元/吨，比1月份上升了33.9%。此后菜牛报价回落，12月报收在18753元/吨。2004年各月价格普遍高于2003年同期。
图8、2004年国际市场猪牛肉价格走势
二、2003/04年度全球粮棉库存下降，糖料供大于求局面缓解，植物油库存小幅回升
2003/04年度，全球谷物产量、消费量双增长，期末库存下降到4.09亿吨，库存消费比只有20.9%，这是近6年以来的最低水平。全球棉花产量、消费量双增长，库存继续下降到779万吨，库存消费比只有36.6%，是1994/1995年度以来最低水平。植物油产量由于食用油籽压榨量上升而增长，消费虽然有所增长，但与产量的增长幅度相比，还有一定差距，全球植物油期末库存小幅回升。全球食糖产量下降，消费量增长，导致全球食糖期末库存下降，全球食糖严重供大于求的局面有所缓解。
（一）2003/04年度全球谷物产量、消费量双增长，期末库存下降
据联合国粮农组织2004年12月发布的报告显示，2003/04年度，全球谷物产量为18.83亿吨，同比上升2.81%，全球谷物消费量为19.56亿吨，同比上升1.45%。由于产需存在缺口，全球谷物期末库存下降到4.09亿吨，下降幅度为15.3%。其中：全球小麦产量为5.60亿吨，同比下降1.65%，消费量为6.00亿吨，同比下降0.60%，期末库存为1.59亿吨，同比下降21.27%；粗粮产量为9.34亿吨，同比上升6.10%，消费量为9.48亿吨，同比上升3.36%，期末库存为1.47亿吨，同比下降9.52%；大米产量为3.89亿吨，同比上升1.91%，消费量为4.07亿吨，同比上升0.20%，期末库存为1.03亿吨，同比下降13.17%。由此可以看出，全球谷物产量的增长主要来源于粗粮的增长，而库存的下降主要是由于小麦下降所致。
（二）2003/04年度全球棉花产量、消费量双增长，库存继续下降
据国际棉花咨询委员会（ICAC）2005年1月发布的全球棉花供求月报分析，估计2003/04年度全球棉花产量为2065万吨，同比增加136万吨，增幅为7.04%。估计2003/04年度全球棉花总消费量为2127万吨，比上年增长9万吨，增幅约为0.42%。由于当年全球棉花产需存在约62万吨的缺口，导致全球期末库存下降到94/95年度以来最低水平，为779万吨，同比下降7.95%，库存消费比为36.6%。
（三）全球食用油籽产量、植物油产量同步增长，植物油库存小幅回升
据美国农业部2005年1月发布的《油籽：世界市场与贸易》报告显示，2003/04年度，全球主要食用油籽产量达到3.37亿吨，同比上升2.23%，同期的压榨量也达到2.79亿吨，同比上升4.22%。由于食用油籽压榨量的上升，全球植物油产量也出现增长，达到1.01亿吨，同比增长6.45%；在产量增长的情况下，豆油、棕榈油和葵花籽油消费量增长较快，拉动全球植物油消费量上升到9949万吨，同比增长4.43%。在产大于消的情况下，全球植物油期末库存为668万吨，同比上升0.15%。
（四）全球食糖库存下降，供大于求的局面有所缓解
据联合国粮农组织2004年12月发布的《食物展望》报告分析，2003/04年度全球食糖产量将达到1.411亿吨，比上一年度下降700万吨，下降幅度为4.80%，这主要是由于前一阶段价格低迷，导致印度以及部分加勒比海国家食糖产量下降造成的。2003/04年度世界食糖消费量将达到1.433亿吨，同比增长0.65%，消费量增长最明显的是中国和欧盟国家。由于当年全球食糖产需存在约220万吨的缺口，全球食糖期末库存继续有所下降，为3655万吨，同比下降8.93%。全球食糖供大于求的状况有所缓解。
三、2004/05年度，国际市场粮棉库存回升，植物油库存变化幅度不大，食糖库存继续下降
综合各国际机构的预测，2004/05年度全球主要农产品的供求形势日趋明朗，目前的价格走势还将持续。由于产量增幅较大，超过了需求的增长幅度，持续多年的全球谷物期末库存下降的局面将得到扭转，全球谷物库存回升到4.41亿吨，为平抑谷物价格提供了支撑。由于全球棉花产量出现大幅度的增长，虽然棉花消费量保持稳步增长的态势，但全球棉花库存仍将回升，这也将限制全球棉花价格上涨的空间。食糖市场上，产量和消费量保持双增长，但产需缺口依然存在，全球食糖期末库存继续下降，食糖价格上升将得到有力支撑。目前的植物油价格已经达到较高的水平，2004/05年度的产量与消费还会继续增长，期末库存继续上升，植物油价格也将存在下降的压力。
（一）国际市场谷物库存回升，有利于保持国际市场粮价的稳定
前几年国际谷物产量持续下降，全球谷物库存持续走低，导致全球谷物价格持续走高。价格的上升，对恢复谷物生产起到了刺激作用。预计2004/05年度全球的谷物产量为20.42亿吨，同比上升8.42%，全球谷物消费继续增长2.45%，达到20.04亿吨，多年来产需存在缺口的局面出现逆转。因此，全球谷物期末库存将出现回升，达到4.41亿吨，同比上升7.67%，库存消费比为22.0%。这是近些年来全球谷物库存消费比首次出现增长。在全球谷物期末库存回升的情况下，国际市场谷物价格上涨遇到阻力，对平抑前一阶段过高的粮价具有积极作用。
（二）棉花产量大幅增长，库存回升，限制了棉花价格上升的空间
2004/05年度，全球棉花产量达到2487万吨，增幅为20.4%。全球棉花消费继续增长，达到2253万吨，增幅为6.04%。由于产量大幅度超过需求，全球棉花期末库存上升到1014万吨，增幅为30.15%。当年库存消费比为45%，是近5年来最高的水平，因此棉花价格存在下降的压力。但也有一些因素将刺激棉花价格阶段性上涨，主要是中国棉花进口数量的激增。2005年全球纺织品配额取消后，预计中国棉花消费将出现增长，当年进口棉花将占全球贸易量的27%，大量集中进口，将导致全球棉花价格阶段性上涨。
（三）植物油库存继续上升，价格存在下降的压力
2004/05年度，全球大豆产量出现大幅度增长，预计将达到2.31亿吨，压榨量也会相应增长。据此估计，2004/05年度全球植物油产量有望达到1.06亿吨，增长5.18%。同期全球植物油消费也将上升到1.05亿吨，上升幅度为5.21%。由于当年产量超过消费量，全球植物油期末库存将继续上升，达到697万吨，同比上升4.34%。目前，全球植物油价格全都处在较高的价位上，持续增长的库存给植物油的价格带来了下降的压力。
（四）全球食糖库存继续下降，供大于求的局面继续缓和
据联合国粮农组织预测，2004/05年度全球食糖产量将小幅度增长，达到1.44亿吨，增长幅度为2.06%。同期全球食糖消费量也继续增长，达到1.448万吨，增幅为0.56%。产需相比较，当年供求存在一个缺口，导致全球食糖期末库存继续下降到3174万吨，下降幅度为13.15%。期末库存的持续下降，给持续低迷了数年的国际市场糖价带来了复苏的期望，全球食糖严重供大于求的局面将有所缓解。
