期价与现货价格相当，后期市场存在较大变数
目前，国内小麦现货市场运行平稳，郑麦期价和现货市场价格相当，后期来自小麦市场基本面方面的任何变化均会对小麦期价产生影响，这为郑麦期市的活跃创造了条件。截至1月9日，河北小麦现货价格整体平稳，局部小幅上浮，市场交易价格为1600—1640元(三级普通白小麦，下同)。山东小麦现货价格局部小幅上扬和下浮，收购价格为1580—1610元，比前期下跌了10元/吨。河南小麦现货价格局部涨跌相间，其中南部地区收购价格为1500－1520元，中部地区车板价为1570元，高优503车板价为1640元，北部地区高优503车板价为1710元，豫麦34车板价为1650－1680元，9023汽车板价为1640元。
2005年国内粮食价格仍将呈现平稳向上格局
从新年度我国粮食生产过程和影响粮价的众多因素的变动趋势来看，由于目前粮食收购价格高企、粮食消费需求增加、粮食生产成本提高以及粮食体制改革，后期粮食价格难以大幅回落，2005年国内粮食价格仍将平稳向上，但环比涨幅小于去年。另外，2004年政府管制抑制了物价升幅，并采取相关措施防止和平抑了农资产品的涨幅，也间接抑制了食品价格的上升，因此，2004年的CPI涨幅属于被管制的，许多商品如水、电煤、油等价格上调的压力仍然较大。而且，被政府管制的产品大多是上游的商品，后期一旦其价格上扬将大幅提高下游如化肥等商品的成本，对市场整体物价水平将产生较大影响。
美国小麦播种面积有可能下调
本周三美国农业部将公布1月份农产品供需报告，分析师普遍认为2005年美国冬小麦播种面积将小幅下调，其中软红冬小麦播种面积会大幅调低。分析师平均预期，所有冬小麦播种面积为4322万英亩，低于前期的预测数值4335万英亩。冬小麦播种面积下调的原因是秋季播种期间降雨过量，影响到了密苏里州、伊利诺斯州和印地安那州南部的软红冬小麦播种。另外，美国软红冬小麦价格下跌，去年软红冬小麦呕吐霉素含量偏高也使许多种植户放弃播种软红冬小麦。
世界小麦产量创下历史高点，澳麦价格可能创下新低
据商品预测机构——澳大利亚职业农场主集团(ProFarmer)的分析师预测，2005年全球小麦市场前景可能是十多年来最为黯淡的一年，其中澳麦价格会很快跌至170澳元/吨。但是，至少还要两三个月的时间我们才能对小麦价格走势前景有更清楚的认识，因为北半球小麦作物仍然处在越冬期。2004年世界小麦产量达到了历史最高纪录，而目前北半球小麦作物长势又良好，这给2005/2006年度的小麦价格带来了压力。
仓单大部分流入储备库，小麦现货价格已呈现下滑趋势
近几周，郑麦仓单连续递减，上周更是大幅减少5万多吨。据了解，被注销的小麦仓单除了一部分被大型制粉企业购买以外，其中相当一部分被国储库所采购，原因是交割的小麦质量好、交割价和现货市场小麦价格相当、从期货市场采购可以节省一大笔采购成本。另外，现阶段国内小麦现货市场购销不旺，前期市场所预期的国储补库拉动小麦价格趋涨的效果没有显现，加上冬小麦长势喜人和麦农售粮积极性提高，小麦现货价格已呈现出下跌趋势。
综上所述，小麦市场多空因素基本相当，短期内由于小麦现货价格仍处于较高水平，2005年小麦产量仍有变数等因素的影响，郑麦期价上涨仍具有一定的空间。但长期来看，小麦消费旺季不旺以及市场预期产量的增加和国际市场小麦价格趋跌等将打压小麦价格走低。因此，后期郑麦市场将呈现多空分歧加重、期价波动幅度加大的格局。
