12月20日至24日一周，郑州小麦技术面上的支持因素终究难以抵挡基本面上的压力，期价重回跌势。至此，12月中旬以来构建的整理平台失守，后市方向也得到了明确，即空头市场将延续。
市场主力合约WS505本周五收于1660元，较上周跌25元，周内运行区间1656-1700元。另一活跃合约WS509是小麦市场的领跌合约，本周大跌50元，收于1705元，周内运行区间1699-1765元。这些合约的周内低点均为合约上市以来最低点。
在持续下跌之后，市场本来已经积聚了反弹能量。然而，每每触及关键的阻力位，多头的弱点——信心不足就开始显现出来，一般都是多头主动减仓撤退，如WS505在面临1690、1700元的阻力位之时。此消彼涨，空头的信心逐渐增强。另外，因市场看多气氛较淡，技术指标在累计的小反弹之中逐渐得到修复，反弹能量也逐渐耗竭。
元旦、春节临近，我国面粉需求将明显增加，而这期间的需求一般都是刚性的，这可能是目前对多头唯一的有利因素。但与去年此时的红红火火相比，目前的小麦现货市场仍然十分冷清。贸易商分析，今年很可能只有一个短暂的采购高潮，而高潮过后，现货市场价格将逐步走低。这也成为抑制反弹的主要原因。
自9月下旬开始进入新一轮下跌之后，郑麦的走势特点为“进一退二”，和去年牛市之中“进二退一”的特点相呼应。在重新回到跌势之后，我们不要期望期价能有多大反弹，中线操作思路应该调整以做空为主。不过，由于下周元旦假日，而且月底的中央农村工作会议可能会出台2005年1号文件，预计将再次锁定“三农”，因此建议投资者尽量谨慎交易，有空单的则持有，无空单者观望。目前WS505空单止损位建议设在1664元（止损/盈点不是固定的，随着交易进行应逐步调整），此次下跌目标应在1630元左右。
