10月份期价大幅下跌，因为中秋、国庆双节过后，面粉需求变淡，而国内小麦播种面积增加以及长势良好的消息对市场产生了极其不利的影响。在主力合约跌去200点后，期价已经低于仓单价格，一些近期硬麦合约的价格甚至接近小麦现货市场价格。经历了如此大幅度的下跌之后，技术面上已经有反弹要求，而9月份面粉企业按即需采购的小麦也已经消耗殆尽，补库需求增大。这样，进入11月份，小麦现货价格首先止跌企稳，期价也借此止跌反弹。
截止11月26日，主力合约WS505收于1739元，较10月底价格1755元下跌16元，本月波动区间为1700-1778元。从本月的几次反弹行情来看，期价即使突破短期均线，但仍无法对上方的长期均线构成威胁，中期市场仍是向下的趋势。目前能支持市场的唯一因素就是补库需求以及元旦春节前的集中采购，这应该对现货价格起到支撑，但好像还不足以支撑期价走出明显反弹行情，至少从目前的情况判断是这样。
其一，多头主力的信心似乎不足。月中的三次反弹幅度逐渐降低，且每次反弹到重要均线、价位附近都是多头主力主动减仓，说明其对长期价格亦不看好，深恐一旦涉入较深后将难以脱身。
其二，周边市场集聚的风险越来越大，尤其是沪铜市场。沪铜市场近期刷新了今年年初的高点，其反弹幅度如此之大，已经将牛市行情演绎到了极致。这种行情已经岌岌可危，市场焦点现在在12月合约的交割上。如果交割不利，其下跌将是崩盘式的，这对郑州市场做多的投资者的打击也是灾难性的。
最近，我国和澳大利亚签署了150万吨的小麦进口协议，显示小麦进口势头不减。而且，我国实行的小麦进口免征增值税政策将实施至今年年底，明年是否继续实行此政策尚未可知。预计贸易商将在最后一个月将加速进口小麦，前10个月的进口量已经达到597万吨，全年的进口量超过700万吨理应不成问题。另外，自夏收小麦至今，收购市场一直比较冷清，农民手中尚有大量余麦。因此，元旦、春节前的市场供应将会十分充裕，面粉企业即使补库意愿很强，也难以大幅推升小麦价格，预计保持稳定的可能性较大。
综上，在现货市场需求回暖但市场供应充裕的情况下，预计12月份小麦现货价格将以稳定为主。受此影响，小麦期货价格也难有大作为，即使反弹，空间也不大，整体可能将保持区间震荡的横盘走势。
