本周国际小麦市场显得十分活跃，先是澳大利亚小麦局宣布对我国销售150万吨小麦，加上去年销售的100万吨小麦，意味着过去12个月内澳洲已经对中国销售了250万吨小麦，这则消息对于美国小麦市场来说显然具有利空影响。
美国小麦的出口需求之所以在2004/05年度表现尚可，仅仅比上年同期低了不到1格百分点，很大程度上是靠中国买家的积极采购，在2004年的1至10月份，我国进口了240万吨美国小麦，占到进口总量的40.2%。相比之下，日本这个传统买家对美国小的需求出现降低。日本10月份进口小麦455,741吨，同比降低19.5%，从美国进口235,695吨，同比降低26.7%。
由于国际运费高企，加上美国小麦和阿根廷小麦的价差较大，因此近期在国际小麦市场招标中，美国小麦的表现明显逊色于阿根廷小麦。截止到11月18日的一周，美国小麦出口检验数量为56万吨，低于去年同期，和市场预期一致。埃及通用商品供应总局GASC周三招标买入18万吨阿根廷小麦，12万吨美国硬白麦以及6万吨法国软红麦。其中阿根廷小麦要比美国软白冬麦的FOB每吨低了26.6美元。
此外，世界小麦产量庞大也令小麦价格受到压力，据美国农业部报告称，今年世界小麦产量年比增长达到了近7000万吨，这是历史上最大的年比增幅，主要原因是欧洲和前苏联地区小麦收割产量理想、北非小麦作物良好。小麦供应看来更加充足，迫使价格一路下跌，目前已经低于上年同期水平。虽然世界小麦消费也将达到创纪录的水平，欧洲地区的饲料小麦用量预计提高，而且世界人口稳步增长，但是世界产量仍会超过消费水平。因此，世界小麦库存将出现五年内的首次增长，增幅最大的当属欧洲。干预库存已经开始大幅提高，尤其是匈牙利和捷克。
中国这个主要买家在未来一年的进口量可能降低，也给美国小麦价格带来压力。尽管中国和澳大利亚新签署小麦采购协议，但是中国2004/05年度的小麦进口将会降低。这是由于我国小麦产量提高。根据国际谷物理事会的数据，2004/05年度中国小麦产量预计达到9100万吨，高于上年的8650万吨。因此市场预期截止到2005年6月份的年度里，中国小麦采购量不大可能接近上年度的采购量1000万吨。
欧洲市场方面，本月国际谷物理事会预测欧盟25国小麦产量预计为1.357亿吨，比上月预测值调高90万吨，高于上年的1.062亿吨。
