上周小麦期货未能突破交易区间高端附近的阻力位，即使周三跳空高开，周四坚守涨幅，大盘也未能形成突破。周五大盘跳空低开，使得大多数小麦合约形成了一个岛状翻转形态，再加上周五空头持续抛空，这发出一个强烈的讯号，就小麦期货的飙升行情宣告结束。
国内小麦市场的基本面没有什么变化，质量小麦供应依然吃紧，基差和现货价格已经反映出这个情况。但是从世界范围来看，澳大利亚和阿根廷小麦收割进程稳定，迄今为止的单产和质量看来良好。
这些国家将给出口市场带来极大的压力，尤其是冬小麦市场。市场传闻中国可能已经从澳大利亚采购了一些小麦。不管是否属实，该传闻则说明了短期内将有大量的小麦供应涌入世界市场。有趣的是，伊朗本周骄傲的宣布，他们已经实现的小麦产量自给自足，今年甚至可能出口小麦。
即使在出口竞争日趋激烈的情况下，迄今为止美麦出口销售情况一直不错。本周小麦出口销售仍超过了市场预期，即使在近期小麦价格上涨的情况下。美麦出口销售强劲的原因是，美元走软，美国是少之又少的质量小麦供应国之一，至少目前如此。
迄今为止的小麦销售量占到预期销售总量的67%，比上年同期高出5%，比五年平均高出2%。因此美国农业部可能会在今后的供需报告中调高小麦出口预估。
上周结束时，技术图表与周初时有了一个截然不同的形态。周三小麦期货跳空高开，一路上摸到交易区间的高端，周四大盘冲高未果，收在当日盘中低点附近。如果周五大盘跳空低开，就会在图表上形成一个岛状翻转形态，事实上也确实发生了。
技术图表上的岛型翻转形态看来对后市看涨不利，但是当大盘持续受到空头的狂轰乱炸，填补跳空缺口，然后再吸引更多的抛盘入市，大盘走势更加利空。笔者认为，如果大盘无法通过企稳回升来消除这样的岛状翻转形态，那么操作上只能逢高沽空，等待季节性跌势结束。
芝加哥期货交易所的小麦交割情况受到市场的关注。如果交割的小麦呕吐含量非常高，这就会吸引更多的抛盘入市。笔者建议交易商逢高沽空，尤其当大盘回升至缺口位置附近时。
