通过分析我们可以发现，郑麦期价的下跌经历了两个阶段。第一个阶段是4月中旬至6月上旬，强麦期价由2200点以上暴跌至1800点附近；硬麦由2050点以上暴跌至1700点一线，下跌400点左右。之后经过3个月的横盘整理，市场在9月下旬展开了第二轮下跌。从9月下旬到现在，强麦期价由1900点附近暴跌至1620附近；硬麦期价由1780一线暴跌至1550附近，下跌了300点左右。两轮行情幅度大致相当，而引发两轮下跌的最重要的原因都是产量。第一轮下跌是由于夏粮产量高于预期，由小麦供应量的直接增加所引发的。但在夏粮收获之后，由于农民对当时的现货价格不满意，因而整个夏季小麦收购工作进展缓慢。以河北省为例，6、7、8三个月收购旺季内该省共收购新麦13.4亿斤，平均每月收购4.5亿斤。第二轮下跌则是由于秋粮丰收引起。今年全球玉米都获得了大丰收，估计我国玉米产量将达到1.2亿～1.3亿吨，玉米价格在产量的压力下大幅走低。受比价效应影响，小麦价格再下台阶。早先对惜售的农民也开始加大了卖粮力度。以河北省为例，9、10两个月内共收购了13.3亿斤，平均每月收购6.6亿斤，明显高于前三个月4.5亿斤的水平。
近几周来随着期价的大幅下跌，尤其是硬麦近月合约跌破现货价，仓单流出期货市场的速度在加快，仓单压力在逐步消化，做空能量也得到了一定程度的释放。现在虽然不能确定市场还有没有第三轮下跌，但可以确定如果有第三轮下跌的话其幅度必将小于前两轮。所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，郑麦期价的下跌能量正在逐步得到释放。
从消费上看，一年中我国的小麦的消费高峰集中在两个阶段，一是元旦、春节期间，二是每年的三四月份。但从历史经验看，大宗农产品价格每次产量大幅增加后都有一个漫长的消化过程，其后的价格反弹空间都不会太大。因此未来两个月里小麦市场将仍然以消化产量增加因素为主，期价在年底有望展开一轮阶段性局部上涨行情。
