一、现货价格并没有下跌多少，期货价已跌破仓单成本价，引发仓单数量减少
近期，河南、山东、河北三省主产区的小麦收购价格平均每吨下跌了仅20－30元/吨，主销区价格相对则没有下跌，一直保持一平稳走势。而期价下跌幅度之大，令人着实感觉到意外，期货价也早已跌破注册仓单成本价。也就是受此影响，在还没有进入11月份交割月之时，期转现制度在此时起到了较好的作用，部分用粮企业从期货市场购入小麦成为首选，仓单数量却在慢慢减少，尤其是硬麦仓单数量减少幅度则更大。截至上周五即10月29日，硬麦仓单仅有14351张，比前周减少了2459张。
二、预计小麦在明年5月的交割量很少
因为大量的交割将在今年的11月份以及明年的1月份出现，仓单大幅度减少及注销也都是在这两个月来完成，如果说再抛向505合约的可能性基本为零。昨天又有6000手左右的小麦流出了期货市场，在此价位上如果说再抛向505合约的概率也基本为零。所以，建议逢低买入505合约将是首选。
三、央行加息对小麦期价走势影响有限，而美元持续贬值倒有利于CBOT的小麦价格走高
由于自今年4月中下旬开始的国家宏观经济调控以来，市场各领域都收到了较好的效果，尤其是小麦期价下跌到了投资者当时决不敢想象的地步。金融市场有位资深人士认为，央行此时加息不是针对粮价的，而实际上是央行试图利用货币政策调控最为过热的房地产业。所以笔者也认为，央行加息对小麦期价走势影响有限。另外，在外汇市场上美元汇率在不断走低，美元的持续贬值倒有利于其本国小麦、玉米、大豆等农产品的出口，直接能影响到其本国小麦期价的走势。CBOT小麦价格的企稳或走高，对国内小麦期价会有或多或少的影响，但至少郑州小麦期价再度下跌空间几乎不大了。
四、从技术面分析，郑麦反弹行情一触即发
我们从小麦的日K线图上可以发现，几乎接近于直线下跌的图形令人不可理解，郑麦期价走势的技术图形处于严重的超卖状态。而且从持仓量分析来看，一个多月以来的下跌，强麦主力合约WS501的持仓量基本上维持在10万手左右；硬麦主力合约WT501的持仓量基本维持在3．4万手左右；还有，在昨天的再次大幅度的下跌当中，硬麦远期合约WT505更是增仓5676手，说明此市场多空分歧开始加大，郑麦市场反弹行情处于如箭在弦状态，反弹行情一触即发。
