一、本次下跌的因素分析：
从9月中下旬，小麦和去年相比走出了相反的行情，今年是持续的阴。我想，怎样正确看待此次行情下跌，后市行情如何演绎，已成为当前大家的关注焦点。我个人认为9月中下旬价格下跌的原因：首先，8月下旬开始粉厂及储备补库需求明显放大，拉动小麦价格涨速加快，需要一个合理回调；其次，面粉价格9月底开始合理；第三，秋粮丰收，上市压力加大，秋粮价格下跌；第四，主产区天气状况良好，麦播顺利，面积增加。鉴于以上原因，市场观望气氛加重，采购热情下降，价格逐步走低。
从去年10月份价格大幅上涨之后，人们“买涨不买落、卖跌不卖涨”的心理明显加剧，这是笔者多次提醒业内人士关注的问题之一，这种心理从这近一年的行情变化中也得到了很好体现。因此在判断市场行情的同时，也要注意这种心理上的变化，否则，时机错过，看在眼里的利润却往往未能落袋为安。
二、国内小麦进口量增多利空市场
美农业部最新报告还显示，国内小麦产量为9000万吨，进口量显著增长至800万吨。由于小麦进口量显著扩增，因此小麦库存量减幅较小，对国内小麦市场构成偏空作用。而进口小麦数量增加，且免征增值税，又导致小麦进口成本显著下降。虽然小麦进口成本尚未对国内麦价呈现贴水，但小麦进口成本对国内麦价升水幅度缩减，也构成对麦价的利空作用。
三、新年度小麦扩增播种落实实施
预计国内新增冬小麦种植面积为1000万亩，小麦总产将增加4％；其中西南、西北产区新增种植面积500万亩，黄淮海产区和冀鲁豫产区新增500万亩。目前河南、江苏、安徽、山东省分别播种小麦3126.4万亩、484万亩、700万亩、2167万亩，分别完成总面积播种的43.8％、20％、25％。随着新小麦陆续播种，新年度小麦种植面积和产量双双扩增也将逐步得以落实实施。如果说前期农民惜售小麦，是源于新小麦尚未播种，对未来麦价上涨预期较强所致，则目前新小麦全面扩增播种规模，将有助于缓解农民惜售心理，并逐渐积极销售小麦，加大小麦收购市场供应规模，并导致小麦收购价格由较为坚挺转变为相对平稳。
四、储备需求有所增加，对后市利好
今年我国储备小麦需求有所扩大。首先，由于去年10月份之后国内新麦市场行情大幅上涨，部分承储企业前期轮出而未补库，后期价格始终没有明显回落，因此肯定存在一定轮空的情况，今年新麦上市后储备补库需求较常年增加；其次，由于国内小麦市场供求状况正在发生转变，加之国家全面放开粮食购销市场，今年许多省计划增加地方储备数量，河北省将增加10亿斤小麦储备，山东省地储规模在年内将达到67.38亿斤；第三，前期主销区小麦库存较少，随着供求关系的转变，主销区对小麦库存已引起重视，今年主销区小麦补库需求较强。由于储备补库对小麦的需求较常年将增强，加之储备部分收购资金有充足的保证，因此，对小麦市场行情所起的作用利多大于利空。
五、对于今后小麦市场的判断主要考虑以下几个因素：
首先，尽管今年我国夏、秋两季粮食均出现恢复性增产，使我国粮食当年产需缺口缩小，秋粮上市价格呈现跌势，但当年产需仍有缺口，且进口无法完全弥补，仍需要动用库存弥补。
其次，今年秋冬播气候良好，小麦播种顺利，且预计播种面积将会增加，但后期天气仍将对产量有较大影响，需密切关注。
第三，今年我国小麦进口量大幅增加，出口量减少。由于免收增值税政策的实施以及国际海运费的降低，进口小麦成本降低，利于我国小麦进口，但进口小麦免税政策明年是否继续实施还未确定。
第四，各级储备今年均有所增加，目前采购尚未完成，后期仍有一定需求。
第五，随着元旦、春节的来临，以及深冬之后运输困难等原因，面粉加工在12月中旬前仍有一个采购高峰。
第六，由于惜售，农民手中小麦存量较往年增加，但此余粮仍有一部分将流入流通市场，预计在明年3、4月份出售积极性会有所增加，在此之前以出售秋粮为主。
鉴于以上分析，笔者个人认为，国内小麦市场行情在10月底、11月初即会有所止跌，并逐步回升，关键价位是3月中下旬的高点。对于当前的市场，我个人认为小麦11月份应该是止跌企稳，并在底部做窄幅震荡畜势待涨的行情，到12月消费高峰来临的时候，小麦的上涨行情是可以期待的。
