国际小麦市场方面。据国际谷物理事会（LGC）预测，今年全球小麦产量将达到创记录的6.14亿吨，比上年度增加6000万吨；小麦需求消费量为6.05亿吨，比上年度增加1700万吨；小麦期末库存量为1.39亿吨，比上年度增加900万吨；由此，国际小麦市场供需关系呈现偏空态势。受此影响，美盘CBOT小麦基金平多翻空，不断推低期价，主力12月合约期价曾于10月5日跌破300美分/蒲式耳整数位，并创下299美分/蒲式耳近期新低。截至10月5日，基金净空数量达到27684手，说明基金平多翻空成为CBOT小麦期价不断下跌的主要动力所在，商业方面则逢低扩仓吸纳。
国内小麦市场方面。虽然国庆节前面粉市场需求消费渐趋旺盛，但节后面粉需求消费渐趋平稳，小麦现货市场价格处于相对高位，上涨空间受到抑制；用粮企业采购意愿也由于小麦价格相对坚挺，采购意愿不强，采购规模缩减。同时小麦进口免征增值税政策将延续至年底，进口成本依然较低，小麦进口成本与国内小麦价格之间的价差逐渐缩小，抑制国内小麦价格上涨空间。8月份小麦进口量为65万吨，比去年同期大幅增长近14倍，1－8月份小麦累计进口量为411万吨，同比增长近19倍。今年后期是小麦进口高峰期，预计全年小麦进口规模将达到800万吨，由此将明显缓和国内小麦供应紧张格局，并在小麦供应季节形成阶段性、局部性供过于求态势。
郑麦实盘压力不断加重。硬麦仓单预报量于9月10日后呈大幅增加、小幅缩减的变化趋势；而硬麦仓单数量又重新维持在2.5万张以上。强麦仓单预报量自8月27日起出现连续4周递增，累计增幅达到2524张；而仓单数量则自8月6日的20582张，经过连续8周递增，于9月30日达到22793张，累计增幅为2211张，10月8日仓单数量及预报数量均维持不变。虽然本年度硬麦尚未有新麦仓单被注册，但部分实物交割仓库出现强麦新麦仓单，因此硬麦强麦的本年度新小麦现货将陆续生成注册仓单。
郑麦持仓不断减少。由于空方期现套利资金和投机资金双重打压作用，迫使多头投机资金主动止损斩仓、认赔出局，致使硬麦强麦期价大幅破位下挫，而持仓量也显著缩减。自9月27日至10月8日，硬麦各合约期价连续下跌，持仓量自近11万手较大规模缩减至8万余手。自9月27日至9月30日，强麦各合约期价也连续下跌，持仓量自19万余手较大规模缩减至17万余手。从持仓来看，郑麦仍呈空强多弱态势。
综上所述，在国内外小麦市场阶段性利空、郑麦仓单压力较为沉重的背景下，后市郑麦期价有望延续弱势，继续寻求低位区域的支撑。
