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美专家盘:现货市场仍是最大的赢家 期货扮演跟风角色

  作者: 来源: 日期:2004-09-22  
     美国小麦市场继续受到美国最北部及加拿大草原大部分产区小麦生长晚期恶劣天气带来的一些利好驱动,这些产区的春小麦收获工作本应该早就结束,可是今年收获期间寒冷多雨的气候使得春小麦收获进程耽搁,质量严重受损,迫使面粉加工商们四处抢购高蛋白春小麦供应。

     迄今为止,春小麦质量受损给现货市场带来的好处最大,高蛋白小麦价格仅在一个月内就涨了超过70美分。另一方面,小麦期货市场的表现却一直不尽人意,试图在高蛋白小麦现价飙升以及低蛋白小麦价格暴跌之间寻找平衡点。

     小麦期货市场看来左右为难,尤其是交易春小麦的明尼阿波利斯小麦市场(MGE)。由于交易商可以依据期货合约交割蛋白含量为13%的春小麦,因此制粉商无法保证他们是否能够拿到想要的蛋白含量为14%的春小麦。所以,期货市场的交投情况并不能反映出现货市场的实际需求。

     因而,商家们的反映仍将体现在现货市场中,期货市场只是一个不情愿的跟随者――至少目前如此。在对多年来类似情况下的技术图表进行研究后发现,许多年中现货市场总是带头走高(象今年一样),期货市场只是到小麦价格飙升晚期才有所表现,并且总是比现货价格提前见顶。

     笔者预期高蛋白小麦现货价格将保持强劲,最终也将带动期货市场走强,其中MGE将扮演领涨角色,带动CBOT和KCBT小麦期货上涨,无论是否或者何时飙升,这都可能是种植户或交易商们期待已久的销售或抛空良机。不过等待这样的飙升机会存在一定的风险,不过从基本面分析小麦作物的麻烦还远没有结束,笔者认为小麦价格的强劲态势至少要等到市场得知春小麦具体规模之后才会结束。

     时机将是关键,因为天气市场中市场将剧烈波动。最初,由于小麦市场长期利空,笔者曾预期大盘将在9月初或10月初创下高点,不过考虑到当前春小麦存在的问题,笔者认为大盘见顶的时间要向后推迟几周,也可能更长一些,这将把抛空或销售机会推迟到10月中旬。

     简言之,笔者预期现货市场高质小麦价格将保持剧烈振荡,尤其是春小麦,不过高蛋白冬小麦表现也将非常出色。笔者认为小麦市场强势将保持到10月中旬,如果高蛋白小麦现价保持强劲,然后期货市场价格大幅飙升,那么我们就可以确认小麦价格正在形成顶部,市场将伴随出现恐慌性情绪。与此同时,笔者还预期小麦期价走势将难以捉摸,就象上周五一样。对于笔者来说,当市场更加了解加拿大小麦产量及质量情况后,小麦市场也就快接近顶部了。

    

 
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