从上半年国家公布的统计数据来看，居民消费物价指数上涨了3.6％，涨幅比上年同期增加3个百分点，6月份同比涨幅甚至达到了5％。而以粮食为代表的食品价格上升明显，仍然是影响价格总水平上涨的主要因素。
从相关数据来看，现阶段我国仍存在通胀压力，粮食价格尤其是面粉价格上涨仍可能成为宏观调控关注的焦点，作为面粉生产原料的小麦价格走势将直接受到牵连。
近期，央行领导表示了对国内市场出现通胀的担心。同时，国际市场石油价格持续上涨和美元一直处在贬值的通道中也使全球范围内的通胀压力逐渐加大，各国央行对货币投放和信贷规模的控制日趋加紧，并加快制定加息的实施计划。在这样的宏观背景下，粮食价格的大幅上涨与政府经济调控的目标不符。
全球范围来看，2003/2004年度无疑是小麦的大丰产年。据有关机构预测，在满足当年消费的基础上仍有可能出现相当数量的结转库存，这也是美国、加拿大和澳大利亚这些小麦主要出口国担心小麦销售以及CBOT小麦价格持续下跌的原因。
目前，国内面粉市场的消费旺季已经来到，部分地区面粉价格已经出现上涨，但是能“旺”多久还有待商榷。笔者认为，小麦收购市场的冷清格局有可能延续到面粉的生产和消费环节。
从郑麦期货市场来看，在基本面多空因素交织和资金介入冷淡的情况下，期价有可能将横盘一段时间，甚至会出现一定程度的下跌，中长线操作还需要进一步的等待。目前，政府希望粮价上涨又害怕通胀的矛盾心理在遏制麦价下跌的同时也限制了价格的上涨。笔者认为，在夹缝中运行的小麦期价短期内很难走出方向。
