虽然说过去两周小麦出口销售表现良好，出口检验数量也相当不错，可是由于小麦市场基本面利空，大盘看来很难聚集看涨人气。下面是必须关注的几个影响因素。首先，除了美国，其它大部分小麦主产国和出口国的小麦产量均有望大幅提高，在这里我们就不得不提一下前苏联国家。今年夏季以来，前苏联的小麦出口商积极进入国际市场低价销售小麦。仅乌克兰就有望出口450万吨小麦，相比之下，去年的出口量为零，2002年的小麦出口量为600万吨。
上周加拿大政府把春小麦产量预估调高到了2430万吨，这要比上次预测数据高出220万吨，也要比美国农业部在7月份公布的数据高出80万吨。毫无疑问，加拿大也将想方设法出口过剩的小麦供应，而其主要目标市场就是中国。事实上，世界小麦供应商都在考虑对华销售小麦。
今年中国小麦产量高于预期，因此2004/05年度中国的小麦进口形势很值得关注。世界出口市场传闻“中国今年必须大量进口小麦”，可是上周中国实际上向东南亚提供了10万吨饲料小麦。
因此上周初的乐观情绪很快减退，结果周五小麦期价盘级而下，考虑到美国农民已经开始收获春小麦作物，加拿大小麦有望丰产，因此笔者认为今后两周内小麦价格还将处于跌势。
今年美国玉米和大豆均有望达到创纪录的水平，这也只能使得小麦市场面临的问题更加棘手。玉米和大豆收获在即，仓库很快就会被填满，农民很可能先考虑清空软红冬小麦库存，为即将收获的大豆和玉米腾出空间，这将会给小麦市场增添更多的压力。
虽然遵循典型的季节性走势，小麦期市秋季上涨的可能性较大，不过世界小麦丰产在望很可能遏制到价格涨势。此外，小麦出口竞争激烈也预示着大盘季节性上涨非常短暂，而且更加乏力。今年大盘估计会在9月底到10月初创下季节性高点，而不是10月底到11月初。如果在此期间大盘确实上涨，不管涨幅有多少，都将是种植户的销售良机。
