2004年上半年郑州小麦市场回顾
今年上半年郑麦市场分明显的三个阶段，即上升阶段、下跌阶段、盘整阶段。强麦上升阶段从1月2日的1891元到4月5日最高位2229元；下跌阶段从2229元到6月10日最低位1699元；盘整阶段从1699元至今。硬麦上升阶段从1月2日1780元到3月22日最高位1995元；下跌阶段从1995元到5月18日最低位1581元；盘整阶段从1581元至今。现货市场的情况非常类似，年初现货价格上扬，其后受到众多因素的原因导致现货价格下跌，近期出现盘整态势。
年初小麦价格上升的主要原因包括：1）去年小麦减产。国家统计局报道显示2003年我国粮食产量为4.306亿吨，是自从1990年以来的最低点。2）粮食库存量下降。由于近几年我国粮食产量持续下降，消耗量保持相对稳定，导致粮食库存量急剧下降，小麦库存量下降幅度较高。3）预期2004年我国冬小麦产量下降。当时我国冬小麦苗情不理想，市场普遍预期产量下降。
二季度小麦价格大幅下跌，主要的因素包括：1）小麦现货价格下降。鉴于我国小麦价格上扬幅度相对较大，政府采取一系列的措施来平抑价格，包括陈粮拍卖、取消小麦进口增值税等。2）预计我国冬小麦产量高于预期。由于第二季度我国冬小麦生产情况明显好转，苗情甚好，产量将增加，单产远高于年初预期。3）宏观政策的影响。国家为了抑制通货膨胀的局面，采取紧缩银根的政策，各行各业遭受较大的影响。这同样有效抑制了粮价的上涨。
目前小麦处于盘整态势，这是众多因素导致的结果：1）小麦价格从高位下跌到目前低价区，出现趋势不明朗的局面。现货市场贸易商由于对后期走势不能完全把握，采取观望态度。2）小麦处于消费淡季。目前有许多面粉企业开工率不足，有部分机器进行检修。这些面粉企业对小麦的采购力度较弱，未能提振小麦市场。3）市场收购力度不足。今年小麦收购没有制订政府保护价，农发行采取“以销定贷”的政策，在目前小麦现货销售不畅的情况下，该政策影响了粮食企业收购的力度。另外，农发行对小麦收购贷款的发放要求非常严格，一定程度上影响了小麦收购。
2004年下半年小麦行情展望
影响小麦后期走势的因素有许多，笔者从如下方面加以分析：
1.我国小麦产量仅仅小幅增加。虽然去年小麦价格有所上升，但其涨幅远低于棉花。农民采取择利的心态，大幅增加棉花的播种面积，小麦播种面积受到限制。调查表明我国小麦播种面积处于稳定下降态势。今年虽然风调雨顺，小麦单产有所提高，但总产量保持相对稳定。美国农业部预测2004/2005年度我国小麦总产量为8700万吨，略高于上一年产度。
2.农民惜售情况严重，主要因素如下：1）小麦收购价低于预期。目前河南普通新麦收购价为0.73元/斤，优质小麦收购价为0.75－0.78元/斤。该价位低于农民的预期值，农民期望的普通小麦目标价位为0.80元/斤。2）农民余粮有限。由于前期小麦价格大涨，大多数农民已经将手中的余粮销售一空，有部分产区农民出现从市场购买面粉以供消耗的情况。今年虽然小麦收成不错，但是他们需要一部分用于自己消耗（约占产量的40％），可供销售的数量有限。3）农民不急于销售。全国普遍采取降低农业税的政策，有些地区完全取消农业税。农业税普遍下降的幅度为50％以上，并且目前农民不急于获取现金以购买化肥、种子、农机工具以及供小孩上学，因此农民持粮观望。
3.我国小麦消耗量保持相对稳定。近几年我国居民收入不断提高，普通小麦消耗量出现下降趋势，但优质小麦消耗量呈明显上升趋势。虽然整体上我国人均小麦消耗量小幅下降，但人口不断增长，小麦消耗总量保持稳定。估计我国小麦年度消耗量稳定在1亿吨左右。
4.库存量下降幅度较高。去年和今年上半年粮食价格上扬，库存消耗非常厉害，地方库存急剧下降，有些地区地方库存量下降幅度高达50％以上。目前从中央到地方有六级主体需要增加库存，分别为中央储备库、省级储备库、市级储备库、县级储备库、收购企业、农民。其中省级和地方储备库需要大量补充库存。中央有政策要求地方粮食的库存储备数量需要达到粮食安全的80％，其中产区粮食库存需要能够满足三个月的消耗，销区库存能够满足六个月的消耗。面粉厂经过前期采购后，现在库存数量降低，后期需要增加采购量。美国农业部预测2004/2005年度我国小麦期末库存量为35.17万吨，年比下降800万吨。
5.政策支持麦价上扬。今年我国政府颁发了《中共中央、国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》，积极支持粮食生产，高度重视农民特别是种粮农民增收问题。要求各地区各部门一定要把中央关于加强农业和鼓励粮食生产的各项政策措施落到实处。在粮食连续五年减产的背景下，国家采取拿出100亿元直接补贴种粮农民等一系列利农措施。中央政府鼓励农民增收，保护农民利益。政府鼓励小麦生产，特别是优质小麦生产，有些地区可直接获得补贴。目前小麦收购价相对前期国内最高价格偏低，政府可能采取一些措施增加储备库小麦收购力度，这势必令小麦价格上扬。在麦价飚升之前，政府应该不会采取大量进口小麦的措施来平抑国内市场价格。
6.小麦收购价处于上升趋势。鉴于目前农民惜售情况较为严重，粮食收购主体被迫提高小麦收购价，以吸引农民销售。目前河南地区普通小麦收购价约为0.73元/斤，河北地区约为0.75元/斤，山东地区约为0.76元/斤，比开秤价均上扬约0.05元/斤。优质小麦收购价情况类似，其中河南地区优质小麦收购价约为0.76元/斤，河北地区约为0.82元/斤，山东地区约为0.83元/斤，均比开秤价上扬0.04－0.05元/斤。鲁南地区临沂中等普通新白小麦的收购价格已达0.76元/斤，同样高于前期。
7.小麦质量低于预期。前期气候条件相对较好，导致小麦单产提高，市场普遍预期小麦质量高于去年。但实际情况并非如此，调查表明河南安阳、新乡以及濮阳地区小麦质量低于去年。主要原因包括：1）去年冬小麦播种较晚。这些地区去年冬小麦的播种较往年推迟了3－5天，导致生产周期缩短。2）种子质量较差。由于去年播种冬小麦的种子采用的是2002年生产的小麦。而2002年遭受自然灾害，种子质量受到影响。3）今年冬小麦收割期出现降雨。主产区在收获的最后期出现两次降雨。部分地区为了防止降雨影响小麦的产量，而采取抢收的措施，这些措施影响了小麦质量，这些地区小麦容重难以达到770g/L。河北地区小麦质量略好于河南，小麦容重大多能够达到770g/L的标准，但优质强筋小麦稳定时间有所下降，主要原因是去年冬季气温较好，影响了基因发育。
8.进口量需要增加。美国农业部预计2004/2005年度我国小麦进口量为800万吨，年比增500万吨。进口量能否达到如此庞大的数据将取决于国内小麦市场现货价格是否大幅上扬，即能否出现供应趋紧的局面，否则不可能大量进口小麦。
9.美国小麦价格将触底反弹。前期美国小麦价格大幅度下挫的原因主要是预计2004/2005年度全球小麦产量增产约10％，并且预期美国小麦出口量年比16％。但是根据目前的情况分析，美国小麦处于低价区。去年美国棉花和大豆价格的飚升令农场主增加这些产品的播种面积，影响了小麦的播种。预计2004/2005年度美国小麦产量降至5604万吨，年比下降755万吨。虽然预计美国小麦出口量有所下降，但产量的跌幅将抵消出口量的影响。预计2004/2005年度美国小麦期末库存量降至1345万吨，年比下降141万吨。这表明美国小麦价位再度下跌的空间有限。后市随着需求的改善，小麦价格将逐步回升。
综合分析，随着我国政府补库力度的加强，消费旺季的来临，用粮企业采购力度的加大，小麦市场必将出现新一轮的涨势。其价格上扬的幅度取决于政府补库的力度，进口状况、秋粮的生产情况以及国家宏观的政策。即使在秋粮丰收的情况下，小麦价格仍有一定的上升空间，其中强麦的上升幅度将超过硬麦。郑麦市场将出现现货市场相同的走势，投资者可逢低建多。强麦411合约的价格跌破1800元则止损出局。
