目前美国冬小麦生长区的大部分地区出现有利的降雨，另外美国小麦出口需求疲软，这些均是利空的基本面因素。市场担忧在尚未执行的陈麦合同可能会被取消或者转到下一年度。例如中国一共买入138万吨美国陈季小麦，不过迄今仅装船了25.3万吨。离本年度还剩下12周的时间，要将所有这些小麦装船的话，时间上将会比较紧迫。因此，虽然美国小麦销售量不错，但是装船量的表现难以令人满意，如果将这些陈季小麦装船转到下一年度的话，那么陈季小麦供应紧张的压力将不复存在，同时这些小麦交货时间正值小麦供应异常充足之时。另外，陈季小麦期末库存也会增加。
由于市场将焦点从需求转移到供应方面，我们就需要关注美国平原中部和南部地区的降水情况。总的来说，大多数小麦田地长势很好，当然，西部平原干旱的小麦田地除外。如果仅这个地区出现干旱的话，那么我认为小麦价格在生长季节里将举步维艰。显然，如果旱情扩大，那么市场走势将完全不同。
美国农业部上周发布了月度供需报告，报告将除了将美国国内消费量下调1000万蒲式耳，期末库存上调到5.44亿蒲式耳外，没有进行其他调整。此前5个月里，美国农业部或者将小麦期末库存下调，或者维持期末库存不变，因此市场一直横盘整理，而现在终于打破了这种盘整格局。
从技术面上看，市场在上周的低点处获得很好支持，因为市场连续三天守住了该点位。在芝加哥期货交易所，5月小麦合约上周创下的低点位于360美分。下一个支持位位于10月份创下的缺口350－352美分。5月合约的阻力位位于周五的高点368美分。下一个阻力位将是371美分，随后是50％回辙位382美分，随后是395美分。
堪萨斯城期货交易所(KCBT)5月小麦期货的支持位位于上周低点每蒲式耳365.25美分。下一个支持位是12月份创下的低点363美分，随后是10月份留下的缺口349-356美分。阻力位是上周一形成的缺口374.5-376.25美分。下一个阻力位位于379美分，这是一个老的双底，不过现在变成了阻力位。另外50％的回辙位385.5美分也将是一个阻力位。
