作者：路易丝.伽特纳，Spectrum Commodites公司
翻译：李磊工作室
近来小麦市场可谓利好频传――出口良好（埃及采购的小麦中大部分为美国小麦）、美元汇率走软，以及世界小麦产量和库存相当低下。但是，小麦期价依然趋于下滑，为什么？
为什么市场上涌现的利多基本面因素还不足以使得大盘开盘走高，更不能使得期价坚守阵地？我们几乎全都预计期价将在秋季飙升，可是现在哪有上涨的痕迹？本周，埃及全部购进了美国小麦，市场对此反应平淡。几乎每天市场上都会出现一些能够带动价格上涨的重大新闻，但是事实是，在整个交易日里，期价只是盘跌，这使得人们确实感到紧张。
通常来说，当大盘在利好新闻的影响下没有上涨，这就不是个好的迹象。这些利好的基本面因素本应该失去期价上涨，至少回升到近期的高点附近。但是谈及近来的高点，人们只是从技术性角度来考虑，交易员根本不想做多。不管怎么样，技术派交易员总是希望期价大幅攀升，从而可以取消手中止损抛盘。大盘在技术图表上留下了一个岛型翻转形态，这是非常不利多头的征兆，通常也受到多空双方关注。大盘未能反弹上扬，只会增强空头的信心。
或者大盘只是对近来澳大利亚出现的降雨做出反应。随着降雨的到来，澳大利亚一些地区的小麦产量有望达到创纪录的水平。澳大利亚今年的冬季小麦产量看来非常庞大，毫无疑问将重新夺回去年失去的市场份额。加拿大的情况同样如此，该国的小麦将很快收获上市出口。加拿大同样急切希望重新获得失去的市场份额。
今年秋季，价格走势主要将受到需求的驱动，澳大利亚的小麦产量规模要么推动小麦期价大幅上扬，要么最终在10月下旬和11月上旬迫使期价见顶回落。但是，8月份期间美国春小麦、玉米和大豆的天气市场对小麦大盘奠定了截然不同的基调。由于西部平原的春小麦遭受酷热天气的袭击，而中西部地区西部的玉米和大豆作物可能面临着产量损失，因而所有小麦期约全部上涨。
既然小麦期价已经在天气因素的带动下大幅上涨，那么涨幅究竟将有多大－即使涌现了需求？通常来说，当天气状况在生长季节成为左右价格走势的主要因素时，价格创下高点，然后在收获以及需求季节来临之前，大盘有很长的路要走。看来小麦市场就面临着这种情形，技术图表显示，岛型顶预示着翻转走势，再加上市场无力对利好的基本面因素作出反应，同样使得我得出这个结论。
我已经说过，目前大盘的下跌趋势可能即将结束，其中CBOT12月期价坚守在关键的3.58美元处，这可能足以带动期价反弹。记住，看空的交易员将在前期形成的缺口处抛空，因此大盘还无法达到前期高点。目前，12月合约的第一个阻力位在3.74美元，然后在缺口位置3.91美元。
